Bedrijfsobligaties

Wat zijn bedrijfsobligaties?

Bedrijfsobligaties zijn vastrentende effecten die zijn uitgegeven door bedrijven met beloofde vaste betalingen op periodieke wijze. Deze vaste betalingen worden opnieuw gescheiden in twee componenten, namelijk de coupon en de nominale of nominale waarde. Wanneer een bedrijfsobligatie wordt uitgegeven door de organisatie, accepteert de organisatie het vaste bedrag van de investeerders tegen een uitgifteprijs die meer of minder kan zijn dan de nominale waarde, afhankelijk van de marktomstandigheden. Wanneer het uitgiftebedrag dat wordt bepaald door de uitgifteprijs hoger is dan het nationale, wordt gezegd dat de obligaties worden verhandeld tegen een premie en worden omgekeerde verschijnselen beschouwd als een discontovoet. Bedrijfsobligaties worden opgesomd in verschillende typen op basis van het risico en de voorwaarden van de obligatie.

Lijst met de 5 belangrijkste soorten bedrijfsobligaties

Hieronder vindt u de lijst met de meest voorkomende soorten bedrijfsobligaties

# 1 - Senior Obligaties

Deze obligaties garanderen een voorlopige claim van de investeerders op de activa van het bedrijf als het bedrijf failliet gaat. Met andere woorden, de houders van senior obligaties ontvangen betalingen nog voordat de aandeelhouders worden betaald.

# 2 - Senior beveiligd

Deze beveiligde obligaties worden gedekt door de eigendommen of activa van de uitgevende organisatie en de investeerders hebben een claim op de vermelde activa of eigendommen. Daarom lopen ze voor op andere geldschieters in de wachtrij om te worden terugbetaald.

# 3 - Senior onbeveiligd

Dit soort bedrijfsobligaties wordt niet gedekt door enige garantie en is dus risicovoller dan het senior gedekte type, maar ze zijn minder riskant dan de andere ongedekte obligaties die door de beleggers worden aangehouden in de wachtrij voor terugbetaling. Ze staan ​​voor dan de ongedekte obligatiehouders in de aflossingswachtrij.

# 4 - Ondergeschikt

Dit type achtergestelde obligatiehouders ontvangt hun betalingen van het bedrijf zodra de bovengenoemde drie obligatiehouders zijn betaald. Ze ontvangen hun betalingen echter nog steeds vóór andere schuldeisers en aandeelhouders.

# 5 - Converteerbare obligaties

Deze converteerbare obligaties kunnen worden geconverteerd in een vast aantal bedrijfsaandelen tegen een vaste prijs zoals vermeld in de term sheet van de obligatie. Deze obligaties hebben dubbele kenmerken: vaste betalingen voor een tijdje en kapitaalgroei zodra ze in aandelen zijn omgezet.

Prijs en rendement tot einde looptijd (YTM) van een bedrijfsobligatie

De prijs en het bijbehorende rendement van een obligatie worden bepaald door de volgende factoren.

1. Vraag naar de obligatie op de markt: het is de open interesse uitgedrukt in de vorm van een bied- en laatkoersen die op de markt worden genoteerd.
2. Ratings die aan de obligatie worden toegekend door kredietbeoordelaars zoals Moodys, Fitch en S&P.
3. Leeftijd van de obligatie: het geeft het aantal resterende jaren tot de vervaldatum aan. De algemene prijstendens is dat de prijs naar de nominale waarde (nominale waarde) trekt naarmate de looptijd nadert.

Het overeenkomstige rendement van de obligatie voor de genoteerde prijs is het tarief dat wordt gebruikt om de toekomstige kasstromen te verdisconteren, zodat de waarde ervan gelijk is aan de huidige prijs van de obligatie. Het wordt berekend met de volgende formule.

Het oplossen van YTM in de bovenstaande vergelijking geeft het rendement tot de vervaldatum van de obligatie. YTM gaat uit van één tarief dat wordt gebruikt om alle kasstromen te verdisconteren, zodat de contante waarde van alle kasstromen die bij YTM worden verdisconteerd, de huidige marktprijs van de obligatie geeft.

Voorbeeld

Bereken de YTM van een 20-jarige obligatie van $ 1000 per waarde met een couponrente van 6% die wordt verhandeld tegen een prijs van $ 802,07.

Oplossing:

Coupon C = 0,06 * 1000 = 60

802.07 = ∑ _{t = 1} 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20

Het berekenen van YTM door middel van vallen en opstaan ​​of oplosser in Excel geeft het resultaat

YTM = 8,019%

Prijs-opbrengstverhouding van bedrijfsobligaties

Prijs en opbrengsten hebben een omgekeerde relatie met elkaar op een manier dat naarmate de prijs stijgt, de opbrengst de neiging heeft af te nemen en vice versa.

De helling van de bovenstaande grafiek toont de gevoeligheid van de binding aan. Deze helling wordt de effectieve duur van de obligatie genoemd. Met andere woorden, de effectieve duration meet de prijsgevoeligheid van de obligatie voor de verandering in het rendement. Het wordt gedefinieerd als de gemiddelde verandering in de prijs van de obligatie bij een verandering van 1% in het rendement.

De formule voor de effectieve duur wordt als volgt gegeven:

• V _- = waarde van de obligatie wanneer het rendement wordt verlaagd
• V ₊ = waarde van de obligatie met een stijging van het rendement.
• V _{0 =} oorspronkelijke waarde van de obligatie
• Δy = Verandering in de opbrengst.

Kenmerken van bedrijfsobligaties

Hieronder volgen de kenmerken van bedrijfsobligaties.

# 1 - De verspreiding van bedrijfsobligaties

Bedrijfsobligaties zijn doorgaans risicovoller dan staatsobligaties die worden uitgegeven door federale overheden of lokale instanties zoals gemeenten enz. Omdat het risicovoller is, wordt het door een rationele belegger verwachte rendement meer vergeleken met staatsobligaties die worden weerspiegeld in hun hoge YTM's in vergelijking met overheidsobligaties. obligaties. Het extra rendement dat de belegger nodig heeft ten opzichte van de staatsobligaties wordt de spread genoemd.

# 2 - Ingebedde opties in een bedrijfsobligatie

Sommige van de bedrijfsobligaties worden geleverd met ingebouwde call- en put-kenmerken, zoals aangegeven door de uitgever van de bedrijfsobligaties.

Een opvraagbare obligatie wordt afgelost vóór de vervaldatum van de obligatie wanneer de prijs van de obligatie de afroepprijs bereikt. Een afroepprijs is een vastgestelde prijs waartegen de obligatie kan worden teruggebeld door de emittent die de nominale waarde vóór de vervaldatum aan de belegger terugbetaalt. De prijs van een opvraagbare obligatie is over het algemeen laag in vergelijking met de vergelijkbare niet-opvraagbare obligatie vanwege het risico voor de belegger dat de opvraagbare obligatie ruim voor de vervaldatum kan worden opgevraagd

Een puttable bond is een ingebedde optie in het obligatiecontract die de belegger bescherming biedt wanneer de prijs van de obligatie onder de uitgifteprijs daalt. Een koper van de putable obligatie is verzekerd tegen de prijsdaling van de obligatie wanneer de rentetarieven stijgen en dus voordelig voor de obligatiehouder. Daarom is de prijs van de putable obligatie hoog in vergelijking met de normale straight bond. Daarom wordt de puttable obligatie afgelost tegen putprijs, ook al daalt de obligatiekoers onder de putprijs vóór de vervaldatum op de putdatum.

Gevolgtrekking

De meeste organisaties geven de voorkeur aan bedrijfsobligaties boven langlopende leningen om geld in te zamelen, aangezien deze voordelen bieden voor zowel investeerders als leners, terwijl ze ook actief worden verhandeld op de secundaire markt. Daarom vormen ze een sterk onderdeel van de kapitaalstructuur van een bedrijf.