Wat zijn primaire markten?
De primaire markt is de plaats waar op schuld gebaseerde, op aandelen gebaseerde of andere op activa gebaseerde effecten worden gecreëerd, afgeschreven en aan beleggers verkocht. In eenvoudige bewoordingen is het een deel van de kapitaalmarkt waar nieuwe effecten worden gecreëerd die rechtstreeks door de beleggers bij de uitgevende instelling worden gekocht.
Hoe kapitaal aan te trekken in de primaire markt?
Kapitaal ophalen kan op een van de vier manieren.
- Openbare uitgifte - Deze term verwijst naar de uitgifte van nieuwe effecten door het bedrijf door middel van haar eerste openbare aanbieding (IPO) en is "openbaar". Een groot aantal beleggers kan deze nieuw uitgegeven effecten op deze open primaire markt kopen.
- Uitgifte van rechten - Uitgifte van rechten is een uitnodiging aan de bestaande aandeelhouders om binnen een bepaalde periode extra nieuwe aandelen te kopen (in verhouding tot hun bezit).
- Private plaatsing van aandelen - het verwijst naar het aantrekken van eigen vermogen (niet openbaar) van geselecteerde investeerders zoals durfkapitaal, fondsen en verzekeringsmaatschappijen.
- Preferentiële toewijzing - Het is het proces waarbij aandelen op preferentiële basis worden toegewezen aan een selecte groep investeerders.
Zoals hierboven opgemerkt, wordt een dergelijke markt waar bedrijven nieuwe effecten kunnen uitgeven om extern kapitaal aan te trekken en investeerders de eerste kans krijgen om nieuwe effecten te kopen, de "primaire markt" genoemd (ook bekend als de markt voor nieuwe uitgiftes).
Voorbeelden van primaire markten
IPO van Alibaba
Op 6 mei 2014 diende de Chinese e-commerce-zwaargewicht Alibaba een registratiedocument in om in de VS openbaar te worden gemaakt in wat mogelijk de moeder is van alle Initial Public Offerings in de geschiedenis van de VS. Alibaba is een vrij onbekende entiteit in de VS en andere regio's, hoewel de enorme omvang vergelijkbaar of zelfs groter is dan Amazon of eBay.
Het doorlezen van Alibaba's S-1 Filing was erg interessant, leerzaam en doet me beseffen hoe groot hun bedrijf is en hoe complex het Chinese internetweb is. Ik heb een volledig op Excel gebaseerd financieel model opgesteld dat u hier kunt downloaden van Alibaba Financial Model.
Box IPO
Op 24 maart 2014 heeft online opslagbedrijf Box een IPO aangevraagd en zijn plannen onthuld om US $ 250 miljoen op te halen. Het bedrijf is in een race om het grootste cloudopslagplatform te bouwen en het concurreert met grotere bedrijven zoals Google Inc en zijn rivaal Dropbox.
Ik bladerde snel door Box S1 Filing en toen ik hoopte een Cool Blue Box te zien, bleek het een diffuse “Black Box” te zijn. Ik heb ook een snel en vies Box Financial Model voorbereid om meer inzicht te krijgen in de ernst van de situatie en besefte dat Box Financials vol horrorverhalen zat. U kunt ook het Box IPO Financial Model downloaden voor meer informatie.
Functies van de primaire markt
Een beginner zou zich afvragen hoe deze IPO wordt uitgevoerd en hoe de initiële prijs van de nieuwe effecten die worden uitgegeven, wordt bepaald. Het antwoord zijn de “underwriting groups” die dit proces voor de uitgevende instelling vergemakkelijken. De underwriter is een belangrijke entiteit op de primaire markt die de volgende drie functies vervult:
De acceptatiegroep bestaat uit investeringsbanken die het werk van de creatie en prijsbepaling voor een bepaald effect doen en vervolgens toezicht houden op de distributie ervan rechtstreeks aan investeerders.
Gevolgtrekking
Effecten worden gecreëerd op de primaire markt. Ze blijven daar een korte tijd aangezien ze op de beurs worden verkocht door de institutionele beleggers die ze tijdens de IPO hebben gekocht. Maar het is buitengewoon belangrijk voor het bedrijf dat heeft besloten naar de beurs te gaan.
De prijsbepalingsmethode verschilt niet van het algemene concept van evenwicht tussen vraag en aanbod en waargenomen waarde van het aanbod. Het kost echter evenveel middelen als een productlancering. Maar dat is het waard. Het bedrag dat het bedrijf kan inzamelen door naar de beurs te gaan, wordt immers bepaald door hoe de primaire markt zich gedraagt!
