Schuldconvenanten

Wat zijn schuldovereenkomsten?

Schuldconvenanten zijn formele overeenkomsten of beloftes die worden gemaakt tussen verschillende partijen, zoals crediteuren, leveranciers, verkopers, aandeelhouders, investeerders, enz. een schuldenaar moet zich onthouden van schending.

Idealiter ondertekenen de geldschieters een overeenkomst wanneer ze het geld aan de leners lenen. En volgens deze overeenkomst moeten de leners bepaalde beperkingen handhaven, zodat de belangen van de geldgevers worden beschermd.

Bron: akelius.com

Schuldconvenanten (Bond Covenants) kunnen bij vele namen worden genoemd. Twee van de populaire namen zijn bankconvenanten en financiële convenanten. Eigenlijk bedoelen ze allemaal hetzelfde.

Waarom zijn schuldovereenkomsten nodig?

Met andere woorden, waarom zouden kredietverstrekkers van obligatieconvenanten de leners ervan weerhouden iets te doen? De kredietverstrekkers van het obligatieconvenant willen de leners niet onder druk zetten met regels en beperkingen. Als ze de leners echter niet binden met enkele voorwaarden, krijgen ze mogelijk hun geld niet terug.

Het is ook belangrijk op te merken dat schuldconvenanten ook de leners helpen (ja, zelfs nadat ze zijn beperkt). Wanneer de overeenkomst tussen de leners en de financiers is getekend, worden de voorwaarden besproken. En als de leners zich aan de voorwaarden houden, moeten ze mogelijk een lagere rente (kosten van het lenen) aan de geldgevers betalen.

Voorbeeld van schuldconvenanten

Laten we zeggen dat Icebreaker Co. schulden heeft overgenomen van een bank. De bank heeft het bedrijf een lening van $ 1 miljoen aangeboden, waarin staat dat het bedrijf geen aanvullende lening van de markt kan opnemen totdat het bedrijf de hoofdsom plus een rente van 10% aan de bank heeft betaald.

De beperking die de bank aan Icebreaker Co. oplegt, zou een obligatieconvenant worden genoemd. Maar waarom zou de bank zoiets doen? Laten we het analyseren.

• Allereerst zou de bank haar eigen due diligence doen alvorens het bedrag uit te lenen aan Icebreaker Co.
• Als de bank constateert dat Icebreaker Co. geen goed risicoprofiel heeft, zou het lenen van een groot bedrag ook riskant zijn voor de bank. In dit geval, als het bedrijf uitgaat en ook hier een miljoen leent en daar nog een miljoen en buigt; de bank krijgt haar geld niet terug.
• Als we nadenken over het toekomstige risico, kan de bank het bedrijf beperken van het lenen van aanvullende leningen totdat de lening van de bank volledig is afbetaald.

Obligatieconvenantenstatistieken

Hoe komen de geldschieters te weten welke obligatieconvenanten ze de kredietnemer moeten opleggen? Hier zijn enkele statistieken waar de geldschieters / leners naar moeten kijken voordat ze obligatieconvenanten opleggen.

• Totale activa: een bedrijf dat een goed genoeg AUM (Assets under Management) heeft, zou een goede financiële gezondheid hebben (tenminste aan de oppervlakte). Om te weten of een bedrijf zijn schulden kan afbetalen, moeten de geldschieters naar de volgende ratio kijken.
• Schulden / activa: dit is een eenvoudige verhouding waar elke geldschieter naar moet kijken voordat hij geld aan de lener leent. Deze ratio helpt de belegger te begrijpen of het bedrijf voldoende activa heeft om de schulden af ​​te betalen. Als ze bijvoorbeeld een lager balanstotaal hebben dan schulden, heeft het bedrijf een groot probleem. Of anders, als het bedrijf een vrij lagere schuld heeft (dwz 10% van de totale activa), kan het bedrijf te veilig spelen.
• Schuld / eigen vermogen: zelfs als de aandeelhouders zouden worden betaald nadat de schuldenaren hun geld zouden hebben ontvangen, is het toch belangrijk voor de investeerders om de verhouding schuld / eigen vermogen van het bedrijf te kennen. Door naar de ratio te kijken, zouden ze kunnen zien hoeveel schulden en hoeveel eigen vermogen het bedrijf heeft genomen en wat het risico is dat houders van schulden verliezen.
• Schuld / EBITDA: dit is een van de belangrijkste statistieken waar geldschieters naar moeten kijken. Aangezien EBITDA de winst is vóór de rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, kan EBITDA echt aantonen of een bedrijf de financiële stabiliteit heeft om de schuld (hoofdsom plus rente) op tijd af te betalen.
• Interest Coverage Ratio: Dit is een andere maatstaf die zo erg belangrijk is. Rentedekkingsgraad vergelijkt de EBIT / EBITDA met de rente. Hoe hoger de verhouding zou beter zijn voor de kredietverstrekkers. Als de ratio lager is, moeten de geldschieters mogelijk nadenken over het aanbieden van een lening aan het bedrijf.
• Dividenduitbetalingsratio: waarom is deze ratio zo belangrijk? Het is omdat de dividenduitkeringsratio bepaalt hoeveel dividenden het bedrijf aan het einde van het jaar zou declareren. Als de dividenduitkering te hoog is, kan dit het risico van de kredietverstrekkers vergroten. Daarom is een van de meest voorkomende schuldconvenanten het beperken van de lener om een ​​enorm dividend te betalen.

Positieve schuldconvenanten

Positieve schuldconvenanten zijn dingen die de leners moeten doen om ervoor te zorgen dat ze de lening krijgen. Hieronder ziet u een voorbeeld van een positief bondverbond.

bron: marineharvest.com

Andere positieve schuldconvenanten voorbeeld

• Richt een specifiek bereik van een bepaalde financiële ratio:  positieve schuldconvenanten zijn belangrijk voor de kredietverstrekkers om te weten dat ze beschermd zijn. Om ervoor te zorgen dat de geldschieters de leners kunnen vragen om een ​​specifiek bereik voor bepaalde financiële ratio's te bereiken om gebruik te maken van de lening.
• Zorg ervoor dat de boekhoudpraktijken in overeenstemming zijn met GAAP: dit is een basisvraag, maar een belangrijke. De kredietverstrekkers moeten ervoor zorgen dat de kredietnemers zich houden aan de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP).
• Jaarlijks gecontroleerde financiële overzichten presenteren:  kredietverstrekkers met positieve schuldovereenkomsten moeten ervoor zorgen dat de financiële overzichten nauwkeurig zijn en het juiste beeld geven van de financiële zaken van het bedrijf. Daarom zal een jaarlijkse audit zeker helpen.

Negatieve schuldconvenanten

Negatieve schuldconvenanten zijn de dingen die de leners niet kunnen doen. Hieronder ziet u een voorbeeld van een negatief obligatieconvenant.

bron: marineharvest.com

Andere voorbeelden van negatieve schuldconvenanten

• Betaal geen contante dividenden over een bepaalde hoogte: als een bedrijf het grootste deel van zijn inkomsten weggeeft in contante dividenden, hoe zou het dan het geld afbetalen dat ze aan de geldschieters verschuldigd zijn? Daarom leggen de geldschieters de leners een beperking op dat ze over een bepaalde hoogte geen contant dividend kunnen uitkeren.
• Neem geen extra lening:  negatieve schuldconvenanten zijn dat een lener niet meer leningen mag aangaan voordat ze het verschuldigde bedrag van de geldschieters hebben afbetaald. Het helpt de belangen van de geldschieters te beschermen.
• Verkoop geen specifieke activa:  kredietverstrekkers met negatieve schuldconvenanten kunnen de leners ook beperken om bepaalde activa te verkopen totdat de schuld volledig is afbetaald. Dit zal de leners dwingen om meer inkomsten te genereren om de schuld af te betalen. De negatieve schuldconvenanten zullen zowel de kredietverstrekkers als de kredietnemers op de lange termijn beschermen.