Herfinancieringsrisico

Wat is herfinancieringsrisico?

Herfinancieringsrisico verwijst naar het risico dat voortvloeit uit het onvermogen van het individu of een organisatie om zijn bestaande schuld te herfinancieren als gevolg van aflossing met nieuwe schuld. Herfinancieringsrisico houdt het risico in van het onvermogen van het bedrijf om zijn schuldverplichting door te rollen en wordt daarom ook wel rollover-risico genoemd.

Hoe beïnvloedt herfinancieringsrisico banken?

Herfinancieringsrisico kan ook de vorm aannemen van het vermogen van de bank of financiële instelling om de vervallen verplichtingen te herfinancieren, maar tegen een zeer hoge rente, wat een negatief effect heeft op het inkomensprofiel dat wordt gemeten aan de hand van de netto rentebaten van de bank.

Normaal gesproken halen banken fondsen op die meestal van korte duur zijn in de vorm van termijndeposito's, vraagdeposito's (varieert gewoonlijk van een dag tot een periode van 5 jaar enzovoort) en financieren activa in de vorm van leningen (die kunnen oplopen tot 30 jaar) die doorgaans een langlopend karakter hebben en die inherent een mismatch creëert in het asset-passiveprofiel van de bank.

In een scenario met stijgende rente of in het slechtste geval in een liquiditeitscrisismarkt, wanneer het voor banken / financiële instellingen moeilijk wordt om middelen aan te trekken om de vervallen verplichtingen te herfinancieren, geeft dit aanleiding tot herfinancieringsrisico.

Voorbeelden van herfinancieringsrisico

Laten we het rollover-risico begrijpen met behulp van een paar hypothetische voorbeelden:

Voorbeeld 1

Laurel International is een conglomeraatgroep met een zakelijk belang in onroerend goed. Het bedrijf houdt zich in wezen bezig met de bouw van kant-en-klare projecten met een lange looptijd en heeft financiering voor de lange termijn nodig die het leent met kortlopende schulden en dit doorrolt met een andere kortlopende schuld om aan zijn behoefte te blijven voldoen. Het volgende programma van verplichtingen wordt hieronder vermeld:

• Kortlopende schulden met vervaldag in de komende zes maanden: $ 200000
• Kortlopende schulden vervallen in het komende 1 jaar: $ 300.000
• Kortlopende activa zullen naar verwachting in het komende 1 jaar worden gerealiseerd: $ 100.000
• Nettokloof: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)

Als gevolg van een ernstige liquiditeitscrisis op de markt als gevolg van recessiedruk konden bedrijven in onroerend goed geen financiering aantrekken en Laurel International kon ook geen financiering aantrekken om aan zijn kortlopende verplichtingen te voldoen, wat resulteerde in herfinancieringsrisico en moet verkopen haar projecten tegen lage kosten om het liquiditeitsgat te dichten.

Voorbeeld # 2

Federal Group is een infrastructuurbedrijf dat 3 jaar geleden converteerbare obligaties heeft uitgegeven voor een bedrag van $ 10 miljoen om zijn infrastructuurproject te financieren dat over 10 jaar zal worden voltooid. Het bedrijf haalde de vondsten drie jaar terug op libor + 3% en rolde de schuld door telkens wanneer deze verschuldigd wordt tegen hetzelfde tarief om te voorkomen dat kosten worden overschreden als gevolg van verhoogde rente. Door de marktdaling en de liquiditeitscrisis is de federale groep recentelijk niet in staat geweest om de kortetermijnschuld te herfinancieren om de kortetermijnschuld te betalen, wat leidde tot een wanbetaling van de kant van de federale groep. Het bedrijf kon geen financiering aantrekken en dat resulteerde in een volledige stillegging van zijn activiteiten en ernstige liquiditeitstekorten die leidden tot faillissementen en sluiting.

Voordelen van herfinancieringsrisico

Hoewel het risico van welke aard dan ook idealiter geen voordeel biedt, biedt het behouden van herfinancieringsrisico de banken / financiële instellingen en particulieren bepaalde voordelen:

• Het aantrekken van kortetermijnfondsen tegen lagere kosten om langetermijnprojecten te financieren, is relatief gemakkelijker en biedt banken en financiële instellingen een betere nettorentemarge.
• Als banken en financiële instellingen verwachten dat de rente op middellange termijn zal afnemen of dalen, is het in een scenario met stijgende rentetarieven zinvol om kortetermijnfondsen aan te trekken voor langetermijnprojecten die later tegen lagere rentetarieven kunnen worden geherfinancierd.
• In cycli met lage rentetarieven kunnen individuen hun schulden tegen lagere kosten herfinancieren, waardoor rentekosten worden bespaard.

Nadelen van herfinancieringsrisico

Rollover-risico kan het voortbestaan ​​van het bedrijf beïnvloeden en heeft verschillende nadelen:

• Als een bedrijf zijn vervallen verplichtingen niet kan herfinancieren, kan dit leiden tot wanbetaling en het faillissement van het bedrijf veroorzaken, ondanks dat het bedrijf in staat is zijn dagelijkse kosten te dekken. Ondanks dat het solvabel is, kan het herfinancieringsrisico als gevolg van een liquiditeitscrisis leiden tot een faillissement van het bedrijf.
• Herfinancieringsrisico verhoogt de kosten voor het bedrijf, aangezien de rente niet voor altijd hetzelfde zal blijven en het bedrijf zijn verplichtingen zal moeten herfinancieren tegen het tarief dat gebruikelijk is op het moment van herfinanciering, wat hoger kan zijn dan goed, waardoor de marges van het bedrijf worden beïnvloed.

Belangrijke aandachtspunten over herfinancieringsrisico

• Het herfinancieringsrisico beperkt zich niet alleen tot banken en financiële instellingen, maar kan ook worden geconfronteerd met particulieren en bedrijven.
• Het herfinancieringsrisico wordt verergerd wanneer er sprake is van vertraging en liquiditeitscrisis in de economie, aangezien het aanhouden van contanten de voorkeur heeft, wat resulteert in minder kredietcreatie en het onvermogen van individuen en instellingen om aan hun vervallen verplichtingen te voldoen, waardoor het probleem verder wordt verergerd.
• Banken en financiële instellingen kunnen het herfinancieringsrisico niet volledig vermijden, aangezien dat inherent is aan het bedrijfsmodel en daarom regelmatig hun looptijdprofiel en de weging van de kortetermijnfinanciering ten opzichte van de totale financiering moeten beoordelen en passende maatregelen moeten nemen om toekomstige problemen te voorkomen. .

Gevolgtrekking

Herfinancieringsrisico is een veel voorkomend verschijnsel bij banken en financiële instellingen. Banken nemen dit risico regelmatig om langetermijnactiva te financieren, zoals infrastructuurprojecten, woningkredieten, enzovoort, en dit risico wordt beheerd door gespecialiseerde functies die bekend staan ​​als de afdeling Asset-Liability Management (ALM) van elke bank en financiële instelling. Ondanks de mogelijke nadelen die dit risico voor de onderneming met zich meebrengt, aanvaarden banken dit risico omdat het onmogelijk is om langlopende activa te financieren met langlopende verplichtingen. Een duurzame oplossing ligt in het in detail begrijpen van het risico en het beslissen hoeveel te accepteren en hoeveel over te dragen of te beperken door middel van een beter in kaart brengen van het looptijdprofiel van kortlopende activa en langlopende verplichtingen door het bedrijf.