Wat is wisselkoersrisico?
Wisselkoersrisico wordt gedefinieerd als het risico op verlies dat het bedrijf draagt wanneer de transactie luidt in een andere valuta dan de valuta waarin het bedrijf opereert. Het is een risico dat optreedt als gevolg van een verandering in de relatieve waarden van valuta's. Het risico dat het bedrijf loopt, is dat er een ongunstige valutaschommeling kan optreden op de datum waarop de transactie is voltooid en valuta's worden omgewisseld. Wisselkoersrisico's doen zich ook voor wanneer een onderneming dochterondernemingen heeft die in verschillende landen actief zijn en de dochterondernemingen hun jaarrekening opstellen in een andere valuta dan de valuta waarin de moedermaatschappij haar jaarrekening rapporteert.
Import- en exportbedrijven brengen een groot aantal valutarisico's met zich mee, aangezien de import / export van goederen en diensten transacties in verschillende valuta's en het wisselen van valuta's op een latere datum en tijd met zich meebrengt. Het wisselkoersrisico heeft ook gevolgen voor internationale investeerders en instellingen die overzeese investeringen doen op internationale markten.
Soorten valutarisico's
# 1 - Transactierisico
Het transactierisico doet zich voor wanneer een bedrijf producten of diensten in een andere valuta koopt of vorderingen heeft in een andere valuta dan de bedrijfsvaluta. Aangezien de schulden of vorderingen in een andere valuta luiden, kan de wisselkoers bij het begin van een transactie en op de afwikkelingsdatum zijn veranderd als gevolg van de volatiele aard van de forexmarkt. Dit kan een winst of verlies voor het bedrijf veroorzaken, afhankelijk van de richting van de beweging van de wisselkoersen, en vormt dus een risico voor het bedrijf.
Voorbeeld van transactierisico
Een bedrijf X dat actief is in de Verenigde Staten van Amerika koopt grondstoffen van bedrijf Y in Duitsland. De operationele valuta voor bedrijf X en Y is respectievelijk USD en EUR. Het bedrijf koopt grondstoffen voor 100 miljoen euro en moet bedrijf Y 3 maanden later betalen. Stel dat bij het begin van een transactie de USD / EUR-koers 0,80 is; dus als bedrijf X het materiaal vooraf had betaald, zou het 100 miljoen EUR hebben gekocht voor USD / 0,80 EUR * 100 miljoen EUR = 80 miljoen USD.
Stel nu dat de USD na drie maanden deprecieert naar USD / EUR 0,85, dan zou het bedrijf USD 85 Mn moeten betalen om de EUR 100 Mn te kopen om bedrijf Y in Duitsland te betalen. Bedrijf X moet dus 5 miljoen dollar extra betalen vanwege de volatiliteit van het USD-EUR-paar. Als de dollar in waarde was gestegen ten opzichte van de euro, zou bedrijf X minder hebben betaald om de 100 miljoen euro te kopen.
# 2 - Vertaalrisico
Het translatierisico doet zich voor wanneer de rapportage van de financiële overzichten van een onderneming wordt beïnvloed door de volatiliteit van de wisselkoersen. Een grote multinational is over het algemeen in veel landen aanwezig en elke dochteronderneming rapporteert haar jaarrekening in de valuta van het land waarin ze actief zijn. De moedermaatschappij rapporteert over het algemeen de geconsolideerde financiële gegevens en dit omvat de omrekening van vreemde valuta van verschillende dochterondernemingen naar de nationale valuta. En dit kan een enorme impact hebben op de balans en winst-en-verliesrekening van het bedrijf en kan uiteindelijk de aandelenkoers van het bedrijf beïnvloeden.
Voorbeeld van vertaalrisico
Bedrijf X dat actief is in de Verenigde Staten van Amerika heeft dochterondernemingen in India, Duitsland en Japan. Om de geconsolideerde financiële gegevens te rapporteren, moet bedrijf X dus respectievelijk INR, EUR en YEN in USD vertalen. Dus als de INR, EUR en YEN fluctueren op de forexmarkt ten opzichte van de USD, kan dit van invloed zijn op de gerapporteerde winst en balans van bedrijf X. Dit kan uiteindelijk van invloed zijn op de aandelenkoers van bedrijf X.
# 3 - Economisch risico
Een bedrijf loopt economisch risico wanneer de volatiliteit op de wisselkoersmarkt veranderingen in de marktwaarde van het bedrijf kan veroorzaken. Het vertegenwoordigt in feite de effecten van wisselkoersschommelingen op de inkomsten en uitgaven van een bedrijf, wat uiteindelijk van invloed is op de toekomstige operationele kasstromen van het bedrijf en de huidige waarde ervan.
Voorbeeld van economisch risico
Verandering in de wisselkoers van een valutapaar kan veranderingen veroorzaken in de vraag naar een product dat een bedrijf produceert. Aangezien de wisselkoersbeweging de vraag en de inkomsten van het bedrijf beïnvloedt, kan dit de huidige waarde beïnvloeden.
Hoe valutarisico's te beheren?
- Beheer van transactierisico's - De meest gebruikelijke manier om transactiewisselkoersrisico's te beheren, zijn hedgingstrategieën. Bij hedging kan elke transactie worden afgedekt door middel van termijncontracten, futures, opties en andere financiële instrumenten. Afdekkingsstrategie wordt over het algemeen gebruikt om een toekomstige wisselkoers vast te leggen waartegen de vreemde valuta kan kopen of verkopen, waardoor het bedrijf immuun blijft voor volatiliteit op de wisselkoersmarkt. Aangezien de toekomstige koers bij aanvang vergrendeld is, zal de wisselkoersbeweging niet resulteren in verliezen voor het bedrijf. Er is echter ook een keerzijde aan afdekkingstransacties - hoewel het de verliezen voorkomt, kan het ook de winst van een transactie verlagen in geval van gunstige valutaschommelingen, aangezien de wisselkoers bij het begin van de transactie geblokkeerd is.
- Beheer van translatierisico's - Het tweede valutarisico, namelijk het translatierisico of het balansrisico, is moeilijk af te dekken of te beheersen aangezien het gaat om balansposten zoals activa en passiva op lange termijn die vanwege hun langetermijnkarakter moeilijk zijn af te dekken. En dit risico wordt heel incidenteel afgedekt.
- Beheer van economisch risico - Het derde risico, economisch risico, is ook moeilijk af te dekken, aangezien het ingewikkeld is om het risico te kwantificeren en vervolgens af te dekken. Economisch risico is het resterende risico en wordt vaak eindelijk afgedekt en in veel gevallen niet afgedekt.
Gevolgtrekking
Concluderend kunnen we zeggen dat de wisselkoers een belangrijke factor is voor bedrijven die internationaal zaken doen, dochterondernemingen in het buitenland hebben en waarvan de marktwaarde afhankelijk is van wisselkoersen en de winstgevendheid en marktwaarde van bedrijven beïnvloedt. De verschillende soorten wisselkoersrisico's zijn transactie-, translatierisico's en economisch risico. En deze kunnen indekken, afhankelijk van de aard van het risico.
