Bullet Bond

Wat is Bullet Bond?

Bullet Bonds (ook bekend als Straight Bonds) zijn standaardobligaties die periodieke rentebetalingen doen en de hoofdsom terugbetalen op de eindvervaldag van de obligatie en die geen exotische kenmerken bevatten, zoals embedded call-functie of put-functie enz. Deze obligaties zijn niet ' De hoofdsom wordt afgeschreven en hun hoofdsom blijft hetzelfde gedurende de ambtsperiode en is alleen betaalbaar aan het einde van de ambtstermijn.

Deze obligaties worden in de volksmond uitgegeven door soevereine regeringen om hun uitgaven te financieren en trekken veel vraag van de beleggersgemeenschap aan, aangezien dergelijke obligaties periodieke rentebetalingen betalen en meestal vrijwel geen risico met zich meebrengen, aangezien de kans op een mislukking van de regering van een land ver klein is. Bullet-obligaties uitgegeven door een andere dan de overheid brengen hogere rentebetalingen met zich mee vanwege het kredietrisico dat verbonden is aan een andere emittent dan de overheid.

Voorbeeld van bullet-obligaties

U kunt deze Bullet Bond Excel-sjabloon hier downloaden - Bullet Bond Excel-sjabloon

De Amerikaanse overheid heeft besloten om een ​​in dollar luidende bullet-obligatie uit te geven met een vaste couponrente van 3,5%, halfjaarlijks betaalbaar na 5 jaar met een nominale hoofdwaarde van $ 1000 op 1 januari 2018. De obligaties vervallen op 31 december 2022. Het huidige rendement op dergelijke obligaties is 3%.

De bovenstaande obligaties zullen na elke zes maanden $ 35 betalen en de hoofdsom van $ 1000, - samen met de laatste rentebetaling op 31 december 2022 terugbetalen. Op basis van de feiten kunnen we de huidige waarde van een dergelijke bullet-obligatie bepalen, zoals hieronder weergegeven:

Oplossing:

Bepaal de huidige waarde van een dergelijke obligatie zoals hieronder weergegeven:

Als alternatief kan hetzelfde worden berekend door de couponbetalingen en de hoofdbetaling afzonderlijk te verdisconteren, zoals hieronder weergegeven:

Strategie voor bullet-obligaties

• De reden achter het investeren of uitgeven hiervan varieert en is meestal gebaseerd op de rentestand die de twee partijen hebben, namelijk de Investeerder en de Emittent. Afgezien van de vele voordelen die worden gedeeld in onderstaande voordelen, is de belangrijkste doorslaggevende factor voor een belegger om voor een bullet-obligatie te gaan wanneer de rentecyclus op zijn hoogtepunt is en naar verwachting daarna zal dalen, in dat geval zal beleggen in een bullet-obligatie worden vergrendeld. in de hoofdsom tegen dergelijke tarieven en wanneer de opbrengst begint te dalen, zal de waarde van dergelijke beleggingen voor dergelijke beleggers toenemen.
• Evenzo, wanneer de rentecyclus zich op het dieptepunt bevindt en naar verwachting zal omkeren, begint deze te stijgen, in dat geval zal het uitgeven van bullet-obligaties gunstig zijn voor de emittent, aangezien wanneer de rente begint te stijgen, de door de beleggers vereiste coupon ook zal stijgen en de De emittent zal er beter aan doen om zich in te sluiten bij lagere coupons voordat de rentecyclus begint te tikken.

Ga naar hoofdverschillen

Hier zijn de belangrijkste verschillen tussen: -

Basis voor vergelijking		Bullet Bond		Obligatie aflossen
Betekenis		Het betreft een periodieke betaling van alleen de rente en een eenmalige betaling van de hoofdsom op de vervaldag van de obligatie.		Het aflossen van obligaties omvat de betaling van zowel rente als hoofdsom gedurende de looptijd van de obligatie op elke couponbetalingsdatum.
Rentekosten		Het is constant tijdens de ambtsperiode, aangezien alleen rentebetaling wordt gedaan en het hoofdgedeelte pas aan het einde wordt betaald.		Het varieert tijdens de looptijd van de obligatie, aangezien tijdens de eerste jaren het rentegedeelte hoger zal zijn en in het latere jaar het hoofdgedeelte.
Tegenpartijrisico		Het tegenpartijrisico is zeer hoog in het geval van bullet-obligaties, aangezien een meerderheid van de betaling van de obligatie (hoofdsom) plaatsvindt aan het einde van de looptijd van de obligatie.		Het tegenpartijrisico is relatief minder in vergelijking met Bullet Bond aangezien bij elke betaling een bepaald deel van de hoofdsom wordt betaald.
Exotische optie		Ze zijn normaal gesproken niet opvraagbaar door de Emittent.		Afschrijvingsobligaties kunnen door de Emittent worden opgevraagd.
Renterisico		Het brengt een hoog niveau van renterisico met zich mee voor de emittent.		Het brengt minder renterisico met zich mee aangezien de obligaties vervroegd kunnen worden terugbetaald op basis van het rentescenario.
Coupon		Heeft normaal gesproken minder couponrente in vergelijking met amortiserende obligaties		Normaal gesproken heeft een relatief hoge couponrente dan Bullet ceteris paribus.

Voordelen

• Een van de belangrijkste voordelen voor de emittent is dat het de rente bevriest en gunstig is voor de emittent in gevallen waarin de rentetarieven opwaarts stijgen.
• Een ander voordeel voor de emittent is de uitstroom van alleen rentebetaling tijdens de ambtsperiode in plaats van reguliere rente plus uitstroom van hoofdsom in geval van afschrijving van obligaties.
• Er is in dit geval geen herbeleggingsrisico op het hoofdgedeelte voor de belegger.

Nadelen

• Het brengt een hoog renterisico met zich mee voor de emittent, dat door de emittent moet worden beheerd, wat bijdraagt ​​aan de extra kosten van Asset Liability Management .
• Het draagt ​​een hoog tegenpartijrisico en als zodanig moeten banken die in dergelijke bullet-obligaties beleggen een aanvullende kapitaalvoorziening voor dergelijke obligaties treffen in vergelijking met geamortiseerde obligaties.
• Een ander nadeel is het ontbreken van exotische features (Callable of Puttable) wat leidt tot minder flexibiliteit.
• Ze hebben een lage couponrente in vergelijking met een geamortiseerde obligatie en als zodanig zijn beleggers in dergelijke obligaties in het nadeel in geval van stijgende rentescenario's.

Gevolgtrekking

Bullet-obligaties zijn de meest voorkomende en meest uitgegeven obligaties over de hele wereld. Banken en financiële instellingen beleggen regelmatig in dergelijke obligaties uitgegeven door een soevereine overheid en het vormt een belangrijk onderdeel van hun beleggingsportefeuille. Het is ook belangrijk te vermelden dat niet-overheidsobligaties een hoog tegenpartijrisico met zich meebrengen, waarmee rekening moet worden gehouden alvorens te beleggen.