Wat is overkapitalisatie?
Overkapitalisatie verwijst naar een situatie waarin het bedrijf kapitaal heeft aangetrokken boven de specifieke limiet, wat ongezond van aard is voor het bedrijf, en daarom wordt de marktwaarde van het bedrijf lager dan die van de gekapitaliseerde waarde van het bedrijf. In dit geval betaalt het bedrijf uiteindelijk meer aan rentebetalingen en dividendbetalingen, wat voor het bedrijf niet mogelijk is op de lange termijn van de financiële situatie van het bedrijf en niet houdbaar is. Het betekent simpelweg dat het bedrijf het beschikbare fonds niet efficiënt gebruikt en slecht kapitaalbeheer heeft.
We merken op uit het bovenstaande voorbeeld van overkapitalisatie van Boeing, waarin zijn jaarlijkse schuld / eigen vermogen-ratio aanzienlijk is gestegen naar 40,39x in 2018-19.
Componenten van overkapitalisatie
- Schuld: Het bedrijf geeft vreemd vermogen uit om geld op te halen en kapitaaluitgaven te financieren, maar wanneer een bedrijf meer vreemd vermogen ophaalt dan in dit geval vereist is, haalt het bedrijf zijn beoogde kapitaalstructuur niet en maakt het onvoldoende gebruik van de opgehaalde middelen .
- Equity Securities: Het bedrijf haalt geld op in de vorm van eigen vermogen van kapitaalmarkten via IPO of FPO, wat resulteert in te veel kapitaal in handen van het bedrijf. Het bedrijf heeft in dit geval overtollige liquide middelen op zijn balans en de alternatieve kosten van zijn fondsen zijn hoog; in dit geval rapporteert het bedrijf lagere inkomsten dan verwacht en verliezen de aandeelhouders het vertrouwen in het management van het bedrijf.
Voorbeelden van overkapitalisatie
XUZ-bedrijf houdt zich bezig met een bouwbedrijf in het Midden-Oosten en verdient een bedrag van $ 80.000 en verdient het vereiste rendement van 20%.
Dit impliceert dat het redelijk gekapitaliseerde kapitaal $ 80.000 / 20% = $ 400.000 zal zijn
Als we nu aannemen dat in plaats van $ 400.000, het bedrijf XYZ $ 500.000 als kapitaal gebruikt, dan zal zijn winstpercentage $ 80.000 / $ 500.000 = 16% zijn.
Dit betekent dat door overkapitalisatie het rendement daalt van 20% naar 16%.
Voordelen
- Het bedrijf heeft overtollig kapitaal of contanten op de balans, die het geld eenvoudig op de bank kunnen zetten en er een nominaal rendement op kunnen behalen, wat de liquiditeitspositie van het bedrijf versterkt.
- Het resulteert in een hogere waardering van het bedrijf, wat betekent dat het bedrijf, in geval van een overname of fusie, een hogere prijs voor zichzelf kan krijgen omdat het overtollig kapitaal en liquide middelen op zijn balans kan opnemen.
- Overkapitalisatie kan de Capex-plannen van het bedrijf voeden en financieren.
Nadelen
- Het rendement op kapitaal daalt naarmate het bedrijf steeds meer kapitaal uit de markt haalt, waardoor de kapitaalstructuur van het bedrijf er slecht en ontoereikend uitziet.
- Het vertrouwen van de aandeelhouder in het bedrijf gaat verloren door onderbenutting van fondsen, wat resulteert in een prijsdaling van een marktaandeel.
- Het veroorzaakt problemen met reorganisatie.
- Het leidt tot onderbenutting van beschikbare middelen.
- Het leidt ook tot een hoger belastingtarief op de resultatenrekening van het bedrijf.
- De aandelen van het bedrijf kunnen niet gemakkelijk op de markt worden gebracht, en het kan ook leiden tot wanpraktijken, die vaak worden geassocieerd met het manipuleren van de verdienperiode of het inkomstenbedrag van het bedrijf.
- Het leidt ook tot een hogere waardering van activa dan wat de werkelijke waarde of de intrinsieke waarde van het actief is.
Gevolgtrekking
Van een bedrijf wordt gezegd dat het overgekapitaliseerd is wanneer zijn inkomsten niet voldoende zijn om een redelijk rendement te rechtvaardigen op het bedrag van het kapitaal dat via eigen vermogen en obligaties is opgehaald. Daarom worden zowel overkapitalisatie als onderkapitalisatie in geen van de economische principes of het afvlakkende functioneren van het bedrijf geaccepteerd, aangezien het de financiële stabiliteit van het bedrijf en het weglekken van inkomsten aantast. Een goede analist moet de financiële en andere compressieve inkomsten van het bedrijf bekijken om de kapitaalstructuur van het bedrijf te bepalen en moet ook een vergelijking maken tussen wat de optimale kapitaalstructuur is die in de sector heerst voordat hij besluit een investeringsbeslissing.
