Investeringsbankdiagrammen verwijst naar de verschillende grafieken, grafieken, financiële modellen of het waarderingsmodel dat de investeringsbankbedrijven helpt bij het maken van de verschillende analyses die worden gebruikt voor het functioneren ervan en de verschillende soorten investeringsbankdiagrammen omvatten PE-diagram, PE-banddiagram, voetbalveld grafiek en scenariografiek, etc.
Investeringsbankkaarten - Grafieken voor voetbalvelden en PE-banden
Ik denk dat het grootste geschenk van Dan Bricklin ('vader' van de elektronische spreadsheet) en Bill Gates aan Investment Banking Mankind de Excel-spreadsheetsoftware is waarmee de analist niet alleen financiële en waarderingsmodellen van rocksterren kan maken, maar ook kan helpen bij het presenteren van hun analyse in een geweldig picturaal formaat (grafieken).
Met dit, dacht ik, waarom geen tutorial over de meest populaire Investment Banking, grafieken vs. grafieken. In dit artikel zal ik de volgende reeks grafieken bespreken -
Download hier de spreadsheetsjablonen voor alle grafieken
# 1 - PE-kaart
Deze PE-ratio is in wezen een terugverdienberekening: het geeft aan hoeveel jaren de winst nodig is voor de belegger om de prijs die voor de aandelen is betaald terug te krijgen. PE-grafieken (prijs / winst) helpen ons de waarderingsveelvoud in de tijd te begrijpen. Als andere dingen gelijk zijn, zou de belegger bij het vergelijken van de prijs van twee aandelen in dezelfde sector de voorkeur moeten geven aan degene met de laagste PE. Als u nog niet bekend bent met PE-ratio's, kunt u dit inleidende artikel over relatieve waarderingen raadplegen.
Wat is een PE-kaart
PE-grafiek helpt de beleggers om de handelswaarderingsveelvoud van aandelen of index over een bepaalde periode te visualiseren. De onderstaande PE-grafiek van een bedrijf genaamd Foodland Farsi wordt bijvoorbeeld weergegeven over een periode van maart'02 tot maart'07.
Interpretatie van PE-grafieken
- Historisch gezien handelde Foodland Farsi een gemiddeld PE-veelvoud van 8,6x
- De standaarddeviatie van het PE-veelvoud geeft de vluchtigheid van het PE-veelvoud aan.
- We merken op dat Foodland Farsi heeft gehandeld binnen het bereik gevormd door de bovenste (gedefinieerd als gemiddelde PE + 1 standaard dev = 12,2x) en de lagere (gemiddelde PE - 1 standaard dev = 4,9x)
- We merken op dat het PE-veelvoud voor de periode na juni '06 de bovenste standaarddeviatie-lijn heeft overschreden, wat een hoger waarderingsveelvoud betekent.
Waarom is het nuttig?
- Deze grafiek is redelijk handig omdat deze de historische waarderingsdetails in een snel en gemakkelijk formaat geeft.
- U mag niet meer dan 30 seconden nodig hebben om een dergelijke grafiek te interpreteren.
Dataset voor PE-kaart
Laten we nu de PE-kaart voorbereiden zoals hierboven aangegeven. Download hier de dataset van de PE-kaart. De dataset bevat het volgende -
- Datum
- Historische aandelenkoersen
- EPS-schatting (vooruit) - Houd er rekening mee dat deze gegevens mogelijk niet beschikbaar zijn op het openbare forum. U kunt Bloomberg, Factset, Factiva (allemaal betaalde versies) gebruiken om toegang te krijgen tot dergelijke gegevens
Een PE-kaart maken
Stap 1 - Bereken de PE-ratio
Aangezien we de koers van de aandelen en de termijn-EPS al kennen, berekent u de PE-ratio van de aandelen voor elke datum.
Stap 2 - Bereken de standaarddeviatie van PE
Het berekenen van de standaarddeviatie is vrij eenvoudig in Excel. U kunt de formule STDDEV gebruiken om de standaarddeviatie van de voorraad te berekenen. Vergeet niet om absolute verwijzingen te gebruiken om dezelfde standaarddeviaties over de datums weer te geven.
Stap 3 - Bereken de gemiddelde PE
Bereken de gemiddelde PE van het aandeel met behulp van de formule GEMIDDELDE en gebruik ook absolute verwijzingen, aangezien het gemiddelde van de gegevens constant moet blijven op alle datums.
Stap 4 - Bereken het BOVENSTE en het ONDERSTE bereik.
Bereken het BOVENSTE en het ONDERSTE bereik met behulp van de volgende formule
- UPPER = gemiddelde PE + standaarddeviatie
- LAGER = gemiddelde PE - standaarddeviatie
Stap 5 - Teken de grafiek met behulp van de volgende gegevens -
- Doorsturen PE
- Gemiddelde PE
- BOVENSTE
- LAGER
Stap 6 - Formatteer de grafiek
Dit is erg belangrijk omdat opmaak echt kan winnen als u de belangrijke gebieden kunt markeren en het intuïtiever kunt maken om te begrijpen.
Net als de PE-grafieken, kunt u ook Price to Book Value Chart (P / BV), PEG-grafiek, Price to Sales of Price to Cashflow-grafieken maken.
# 2 - PE-banddiagram
Wat is een PE-banddiagram?
Net als de PE-ratio-grafiek wordt de PE-band ook berekend op basis van de historische PE-ratio's voor elk afzonderlijk aandeel / index. De lijn die is uitgezet vanaf de gemiddelde hoogste PE vormt de bovenste PE-band, terwijl de gemiddelde laagste PE de onderste PE-band vormt. De middelste PE-band wordt afgeleid van het gemiddelde van de bovenste en onderste band.
Interpretatie van PE Band Chart
De bovenstaande grafiek kan als volgt worden geïnterpreteerd
- Momenteel raakt de prijslijn (gekleurd in GROEN) de maximale PE-bandlijn van 20,2x. Dit houdt in dat het aandeel op zijn maximale PE wordt verhandeld en mogelijk overgewaardeerd is!
- De bovenste band geeft de historische maximumprijs van het aandeel weer als het aandeel zou zijn verhandeld tegen zijn maximale PE. Als we bijvoorbeeld de maximale PE-bandlijn traceren tot maart'02, zien we dat het aandeel zou zijn verhandeld tegen Rs 600 / - als de PE in die periode 20,2x zou zijn
- We merken ook op dat het aandeel de laagste PE-band van 5,0x in de afgelopen 5 jaar vele malen heeft bereikt. Het geeft een ideale gelegenheid aan om de aandelen te kopen.
Waarom is PE Band Chart nuttig?
- Het voordeel van de PE-band is de overweging voor zowel de fundamentele factor (dwz winstgevendheid) als het historische handelspatroon van een aandeel.
- Het gebruik van PE Band is vooral zinvol voor beursgenoteerde bedrijven, die een winstgevende trackrecord hebben.
- Voor een aandeel met stabiele inkomsten neigt de prijs ervan te bewegen binnen de PE-band. Met andere woorden, de aandelenkoers in het ene uiterste neigt naar het andere uiterste binnen de Band.
- Merk ook op dat de PE-bandgrafiek verschilt van de PE-ratio-grafiek, aangezien we opmerken dat de Y-as de prijs van het aandeel vertegenwoordigt in plaats van het PE-veelvoud.
- Deze PE-bandgrafiek is effectief omdat deze grafiek zowel de PE-banden (waardering) als de bijbehorende prijzen kan weergeven. Samen met de koersverhoudingsgrafieken pleit dit voor het nemen van een taxatieclaim op aandelen.
PE Band Chart Dataset
De dataset van de PE Band Chart verschilt niet van degene die we eerder gebruikten. In feite is het hetzelfde! We hebben het volgende nodig -
- Historische aandelenkoersen
- Datums
- Doorsturen EPS
Een PE-banddiagram maken
Stap 1 - Bereken de forward PE voor de historische gegevensset
Stap 2 - Bereken het gemiddelde, maximum en minimum van de PE-ratio's
Stap 3 - Zoek de impliciete prijzen met behulp van de volgende formule
Bereken de impliciete prijzen met behulp van de onderstaande formule
- Prijs (komt overeen met gemiddeld) = gemiddelde PE x (historische winst per aandeel)
- Prijs (komt overeen met maximum) = maximale PE x (historische EPS)
- Prijs (komt overeen met minimum) = minimum PE x (historische EPS)
Stap 4 - Teken de grafiek met behulp van het volgende
- Aandelenprijs
- Impliciete gemiddelde prijs
- Impliciete maximumprijs
- Impliciete minimumprijs
Stap 5 - Formatteer de grafiek :-)
U kunt banddiagrammen maken voor een andere set waarderingsmultiples zoals EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF, enz.
# 3 - Voetbalveldgrafiek
Wat is Football Field Chart?
Soms is het gemakkelijker voor ons om de gegevens weer te geven in zwevende kolommen of balken waarin kolommen (of balken) zweven die een gebied overspannen van minimum- tot maximumwaarden. Hieronder ziet u een voorbeeld van een kolomdiagram voor voetbalvelden.
Interpretatie van de Football Field Chart (hierboven)
- De gegevens vertegenwoordigen de reële waardering (prijs / aandeel) van het bedrijf onder verschillende veronderstellingen en waarderingsmethoden.
- Met behulp van DCF komt de waardering van het bedrijf uit op $ 30 / aandeel (pessimistisch geval) en $ 45 lager (meest optimistisch geval).
- De hoogste reële waardering van het bedrijf is $ 50 / aandeel bij gebruik van de waarderingsmethode voor vervangingskosten.
- De laagste reële waardering komt echter uit op $ 20 / aandeel bij gebruik van M&A Transaction Comp-waardering.
Gegevens voor Football Field Chart
Laten we aannemen dat u de volgende set gegevens heeft ontvangen. U wilt de onderstaande gegevens in de best mogelijke grafische indeling weergeven.
Er kunnen verschillende manieren zijn om grafieken van dergelijke gegevens te maken; Het is echter mogelijk dat ze geen goede inzichten opleveren wanneer we een gewone lijngrafiek of staafdiagrammen maken. Hieronder staan de weergave (slecht) van deze reguliere grafieken -
Lijn grafiek
Het probleem met deze weergave is dat het erg moeilijk is om deze gegevens te interpreteren.
Kolomgrafiek
Weer hetzelfde probleem dat het erg moeilijk is om dergelijke gegevens te interpreteren.
Hiermee is het nu gemakkelijk te begrijpen dat de oplossing ligt in het maken van de zwevende kolom of het staafdiagram in Excel.
Een voetbalveldkaart maken
Stap 1 - Maak de twee series met minimum en bereik.
De eerste reeks vertegenwoordigt het minimum en de tweede vertegenwoordigt het bereik (maximum-minimum). Zie hieronder de twee series waarop we onze grafiek maken.
Stap 2 - Kies Gestapeld kolomdiagram
Het geheim van het maken van het zwevende diagram is om het kolomdiagram in Excel op een effectieve manier te gebruiken door het "gestapelde kolomdiagram in Excel" te selecteren met behulp van twee reeksen.
U krijgt de onderstaande tabel.
Stap 3 - Maak de "minimum" kolommen onzichtbaar!
Selecteer de minimum kolombalken (blauwe kleur) en verander in het hoofdmenu de kleur in ' Geen opvulling'.
Hiermee krijgt u de onderstaande grafiek.
Stap 4 - Formatteer de grafiek en maak hem geweldig!
- Wijzig de x-as om de waarderingsmethodologie weer te geven.
- Verwijder de legendes aan de rechterkant (bereik en minimum)
- Verander de kleur van de balken om ze aan te passen aan uw kleursmaak (maak de kolommen niet roze; het is Investment Banking, weet je!)
# 4 - Scenario-grafieken
Wat zijn scenariografieken?
Soms is het voor ons belangrijk om te accepteren dat waardering niet erg wetenschappelijk is. Het hangt af van aannames en scenario's. Hoewel we een aandeel waarderen, kunt u een andere reeks aannames doen bij het opstellen van een financieel model - het projecteren van de winst-en-verliesrekening, balans en kasstromen. Hoewel het belangrijk voor ons is om het meest verwachte geval te nemen terwijl we de waardering uitvoeren, is het even belangrijk om de impact van verschillende gevallen te laten zien, zoals wat als de belastingtarieven dalen of wat als de productie meer stijgt dan verwacht, enz. Deze scenario's kunnen eenvoudig worden gebouwd met behulp van financiële modellen.
U kunt de volgende financiële modellen gebruiken ter referentie:
- Alibaba IPO Financieel Model
- Box IPO Financieel Model
Zie hieronder een voorbeeldscenario-grafiek -
Interpretatie van scenariografiek
- We merken van bovenaf op dat de basisscenario-waardering voor de voorraad XYZ $ 300 is
- De scenariografieken geven ons aanvullende input over nadelen met betrekking tot het volgende.
- Als de prijs van het product daalt, daalt de eerlijke prijs van de aandelen met $ 17.
- Als de vennootschapsbelasting hoger is, zou de eerlijke prijs van de aandelen met nog eens $ 28 verder omlaag gaan
- Als de grondstofprijzen stijgen, zullen de eerlijke prijzen van de aandelen nog meer dalen met nog eens $ 25.
- Als we alle pessimistische gevallen beschouwen (een gebeurtenis waarbij alle drie de negatieve gebeurtenissen samen gebeuren), dan zou de eerlijke waardering van het aandeel dalen tot $ 230 per aandeel.
- Evenzo kunt u de extra inputs aan de positieve kanten vinden - Als we alle optimistische gevallen overwegen (hogere prijzen, hogere belastingen en lagere grondstofkosten), zou de eerlijke prijs van de aandelen stijgen tot $ 410 per aandeel.
Dataset voor de scenariografieken
De dataset die nodig is voor deze grafiek wordt hieronder getoond. De onderstaande tabel is tot stand gekomen na het invoeren van nieuwe veronderstellingen in uw Financieel Model en het herberekenen van de eerlijke aandelenprijs.
Een scenariografiek maken
We gaan ervan uit dat u al over de gegevens zoals hierboven beschikt. Laten we hiermee eens kijken naar de stappen die nodig zijn om de scenariografieken te bouwen -
Stap 1 - Voeg twee kolommen X en Y toe aan de dataset (lastig en belangrijkste)
- Deze grafiek bouwt voort op de Football Field Graph (# 3) die we eerder hebben gemaakt.
- Hierin gebruiken we opnieuw de Column Stacked Graph, waarbij Y-gegevens over de X-gegevens worden gestapeld.
- Daarnaast maken we de X-dataset als onzichtbaar zodat we de zwevende Y-dataset krijgen.
- Als u bijvoorbeeld de scenariegrafiek goed bekijkt - neerwaarts scenario - toont prijsdaling zwevende zichtbare gegevens van $ 17 (Y-gegevens), en direct onder deze gegevensset bevindt zich de onzichtbare $ 283 (X-gegevens).
Stap 2 - De voltooide X- en Y-gegevensset zou er ongeveer zo uit moeten zien als hieronder. 
Stap 3 - Bereid de kolom gestapelde grafiek voor op de twee datasets X en Y
Houd er rekening mee dat we de grafiek niet voorbereiden op de oorspronkelijke set gegevens. We bereiden de grafiek voor op de geconverteerde dataset (X en Y)
Stap 4 - Maak de X-gegevensset verborgen.
Verberg de X-gegevensset door de kolommen te selecteren en "Geen opvulling" te kiezen uit de opmaakopties in het menu
Stap 5 - Formatteer de grafiek en wees geweldig!
Conclusies
Zoals we hierboven opmerken, kan er een andere grafische weergave zijn van de voorraadwaardering. De belangrijkste reden waarom we dergelijke grafieken gebruiken, is om tijd te besparen voor de klanten en om van het onderzoeksrapport of pitchbook een tijdbesparend en effectief document te maken. U vindt de vier soorten waarderingsgrafieken in de meeste onderzoeksrapporten van de tier 1-beursvennootschap. Ik had eerder bij JPMorgan gewerkt als analist op het gebied van aandelenonderzoek en vond de voetbalveldgrafiek en de scenariografiek de meest bruikbare weergave voor klanten. U kunt deze ook gebruiken in grafieken van ratio-analyse.
Handige post
- Cursus Investment Banking Operations
- Investeringsbankieren in Atlanta
- Investeringsbankieren sollicitatievragen met antwoord
- Top Investment Banking in Maleisië
Wat is het volgende?
Als je iets nieuws hebt geleerd of de post leuk vond, laat dan hieronder een reactie achter. Laat me weten wat je denkt. Hartelijk dank en pas op.
