Vast inkomen

Definitie van vastrentende effecten

Fixed Income wordt gedefinieerd als een soort financieel instrument waarbij de emittent van het instrument (de lener) de verplichting heeft om op vaste data vaste betalingen aan de uitlener te doen en daarom wordt de term 'vast' inkomen gebruikt. Vastrentende effecten vallen onder schuldfinanciering aangezien de lener de rente (maandelijks, driemaandelijks, halfjaarlijks of een andere frequentie) en de hoofdsom op de vervaldag tijdig aan de lener betaalt. Over het algemeen worden vastrentende instrumenten obligaties genoemd, tijdige rentebetalingen worden couponbetalingen genoemd, de hoofdsom wordt de nominale waarde genoemd en de rentevoet die het effect draagt, wordt de couponrente genoemd. Vastrentende instrumenten worden over het algemeen gebruikt door overheden en bedrijven om kapitaal aan te trekken.

Soorten vastrentende waarden

Verschillende soorten vastrentende effecten zijn -

  • Obligaties met vaste rente - de couponrente van vastrentende obligaties wordt overeengekomen bij de uitgifte van de obligatie en de lener betaalt vaste rentebetalingen aan de uitlener op de coupondata.
  • Obligaties met variabele rente - de couponrente van obligaties met variabele rente is gekoppeld aan bepaalde marktrente zoals LIBOR en de rentebetalingen worden gedaan volgens de marktrente die in die periode van toepassing is.
  • Nulcouponobligaties - Nulcouponobligaties betalen geen rentebetalingen gedurende de looptijd van het effect en betalen zowel de hoofdsom als de rente samen op de vervaldag.

Prijsstelling van vastrentende effecten

De prijs van een obligatie is de huidige waarde van de toekomstige couponbetalingen en de huidige waarde van de hoofdsom (nominale waarde). De formule voor het berekenen van de prijs is -

Prijs = [C 1 / (1 + r) ^ 1] + [C 2 / (1 + r) ^ 2] + [C 3 / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C n + FV n ) / (1 + r) ^ n]

waar,

  • C n - couponbetaling in periode n
  • r - rentetarief
  • FV - Nominale waarde van de obligatie, dwz de hoofdsom.

Uit de bovenstaande prijsformule van de obligatie kan worden afgeleid dat de prijs van de obligaties en de rentetarieven omgekeerd evenredig zijn. En dus doen zich drie gevallen voor met betrekking tot obligaties die hieronder worden samengevat

  1. Par-obligatie - wanneer de couponrente van de obligatie en het rendement op de vervaldag (rentetarief) hetzelfde zijn. De obligatie zal tegen de nominale waarde worden verkocht.
  2. Disconteringsobligatie - wanneer de couponrente lager is dan het rendement op de vervaldag van de obligatie. In dat geval wordt een obligatie verkocht tegen een prijs die lager is dan de nominale waarde.
  3. Premiumobligatie - wanneer de couponrente die de obligatie draagt ​​hoger is dan het rendement tot de vervaldatum van de obligatie. De obligatie wordt in dit geval tegen een premiumprijs verkocht (hoger dan de nominale waarde van de obligatie).

Voorbeeld van een vast inkomen

Laten we nu eens kijken naar het rekenvoorbeeld van vastrentende waarden. Overweeg een obligatie met een nominale waarde (FV) van $ 1.000 en een couponrente van 7% die jaarlijks wordt betaald. De looptijd is 3 jaar. De couponbetalingen zullen dus elk jaar $ 70 bedragen en $ 1.000 zal als hoofdbetaling op de vervaldag worden betaald. De cashflows zijn dus $ 70 in jaar 1, $ 70 in jaar 2 en $ 1.070 in jaar 3 (coupon + FV).

We hebben hier 3 scenario's -

# 1 - Rentetarief is gelijk aan een couponrente van 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,07) ^ 3] = USD 1.000

Deze obligatie wordt verkocht 'at par'i.e. tegen zijn nominale waarde.

# 2 - Rentetarief (zeg 8%) is hoger dan de couponrente

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,08) ^ 3] = $ 974,23

Deze obligatie wordt 'met korting' verkocht, dat wil zeggen. tegen een prijs die lager is dan de nominale waarde.

# 3 - Rentetarief (zeg 6%) is hoger dan de couponrente

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,06) ^ 3] = $ 1.026,73

Deze obligatie wordt 'tegen een premie' verkocht, dat wil zeggen. tegen een prijs hoger dan de nominale waarde.

Voordelen van vastrentende waarden

Voordelen van vastrentende effecten / markten zijn-

  • Het vormt een vaste bron van inkomsten voor de investeerders als geldschieter / investeerder, aangezien zij met regelmatige tussenpozen rentebetalingen ontvangen.
  • De prijzen van vastrentende effecten zijn minder volatiel dan die van aandelen.
  • Beleggers kunnen in deze inkomenseffecten beleggen op basis van hun risicobereidheid. Staatsobligaties worden vrijwel als risicovrij beschouwd, terwijl bedrijfsobligaties kredietrisico met zich meebrengen. Aldus govt. uitgegeven obligaties leveren minder rendement op en bedrijfsobligaties geven een hoger rendement.
  • Als het vastrentende effect vóór de vervaldatum wordt verkocht, kan het naast tijdige couponbetalingen ook vermogenswinst opleveren. De prijs van vastrentende effecten hangt af van de marktrente en indien verkocht tegen gunstige marktomstandigheden, kunnen vastrentende effecten ook een rendement op kapitaalgroei opleveren.

Nadelen van vastrentende waarden

Er zijn ook enkele nadelen verbonden aan FI-effecten. Dit zijn -

  • Over het algemeen bieden aandelen een hoger rendement in vergelijking met vastrentende effecten. Dit geldt misschien niet altijd, maar over een lange periode leveren aandelen een hoger rendement op.
  • Ze dragen risico's die hieronder worden beschreven:
    • Liquiditeitsrisico - Vastrentende effecten zijn over het algemeen minder liquide dan aandelen en het is mogelijk dat een belegger vastrentende effecten tegen een lagere prijs moet verkopen om zijn / haar deelneming te liquideren.
    • Kredietrisico - Deze effecten dragen het risico dat de emittent mogelijk niet in staat is om de rente of hoofdsom op de vervaldag tijdig te betalen en zijn verplichtingen niet kan nakomen.
    • Renterisico - de prijs van deze inkomenseffecten is omgekeerd evenredig met de marktrente. Dus naarmate de marktrente stijgt, daalt de prijs van dergelijke effecten.
    • Inflatierisico - bij stijgende inflatie neemt de koopkracht van tijdige rentebetalingen af.
    • Oproeprisico - een opvraagbare obligatie is de obligatie waarbij de emittent de obligaties eerder dan de vervaldatum kan opvragen (terugbetalen). Als de rente daalt, dwz de prijs van de obligaties stijgt, kan de emittent de obligaties eerder opvragen en zal het totale rendement van de belegger dalen.

Gevolgtrekking

Vastrentende instrumenten worden door beleggers gebruikt om hun portefeuilles te diversifiëren, aangezien ze in het algemeen minder risico's met zich meebrengen dan aandelen. Ze bieden ook een bron van regelmatig vastrentende waarden en stellen de belegger in staat te beleggen volgens hun risicobereidheid. Ze hebben echter hun eigen risico's zoals kredietrisico, renterisico, liquiditeitsrisico, enz.