Wat zijn kwalitatieve factoren?
Kwalitatieve factoren bij waardering zijn de verschillende factoren bij de waardering van het bedrijf of de investering die niet rechtstreeks kunnen worden gekwantificeerd, maar die even belangrijk zijn als de kwantitatieve factoren en die factoren omvatten zoals kwaliteit van het management, concurrentievoordeel, corporate governance, enz.
De waarderingen worden gedaan met behulp van kwantitatieve gegevens (zoals resultatenrekening, balans, kasstromen, enz.) Uit de jaarverslagen. Denk na over het opstellen van een financieel model van een bedrijf en het toepassen van waarderingsinstrumenten zoals DCF, relatieve waarderingstools zoals PE-ratio, EV / EBITDA, enz., Om het bedrijf te waarderen. Er zijn echter andere "niet zo tastbare" factoren die ook van invloed zijn op de waardering van het bedrijf.
In dit artikel gaan we in detail kijken naar de kwalitatieve factoren bij waardering.
Wat bedoelen we met kwalitatieve factoren bij waardering?
Kwalitatieve factoren zijn de factoren bij de bedrijfswaardering die voor het bedrijfsleven bijna onmogelijk te kwantificeren zijn. Of we kunnen zeggen dat dit de factoren zijn bij de bedrijfswaardering die niet direct kunnen worden gekwantificeerd. Maar ze zijn even, zo niet belangrijker dan kwantitatieve factoren bij de waardering. En tegelijkertijd kan geen enkel bedrijf deze minder tastbare factoren negeren, omdat ze er echt toe doen bij het waarderen van een bedrijf.
Cijfers zijn niet het enige dat ertoe doet als u nadenkt over het evalueren van een bedrijf. Er zijn ook andere factoren die u als belegger kunnen overslaan.
In de volgende sectie gaan we dieper in op het artikel, dat u zal helpen slimmere zakelijke beslissingen te nemen, en u zult in staat zijn om vanuit een heel ander perspectief te denken voordat u ooit een cent aan een aandeel uitgeeft.
Lijst met top 10 kwalitatieve factoren
Hier is de lijst met de top 10 kwalitatieve factoren -
# 1 - De kernactiviteit van het bedrijf
Als investeerder zou uw eerste zorg moeten zijn: "Hoe verdient een bedrijf geld?" Ja, volgens een recente definitie van zakendoen is het verdienen van geld misschien niet het enige ingrediënt van een goed bedrijf. Maar als belegger moet u in aandelen beleggen waarmee u geld kunt verdienen. Daarom is het essentieel om door hun verdienmodel te kijken en te kijken of het op de lange termijn ook echt gaat werken.
Als je bijvoorbeeld naar het bedrijfsmodel van KFC kijkt, zullen we zien dat ze heerlijke kipburgers, gebraden kip, vele soorten mond-likkende kip- en groenterecepten verkopen, en hun bedrijfsmodel is eenvoudig te volgen. Als investeerder weet u dat dit de manier is waarop KFC geld verdient.
Evenzo, voordat u ooit een cent aan aandelen uitgeeft, moet u het bedrijfsmodel van een bedrijf kennen. Doe uw eigen due diligence. Ontdek de geschiedenis, het model voor het genereren van inkomsten, hoe het is begonnen, hoe lang ze op de markt zijn, wat de omzet en winstmarge is die ze vanaf nu behouden. En ga dan voor bedrijfswaardering.
Zoals te zien is in het onderstaande bedrijfsoverzicht van Facebook, biedt het ons informatie over hoe de inkomsten worden gegenereerd. Facebook genereert al zijn inkomsten uit het verkopen van advertentieplaatsingen aan marketeers.
bron: Facebook SEC Filings
# 2 - Kwaliteit van management
De tweede factor is de kwaliteit van het management in het bedrijf. Als het management voldoende gemotiveerd is om het bedrijf naar de top te sturen, zou het een gigantische kracht zijn, en het zou altijd een manier vinden, zelfs te midden van de belangrijkste economische neergang.
Voordat u in een bedrijf investeert, is het dus van het grootste belang om de kwaliteit van het management te controleren. Het hebben van het belangrijkste bedrijfsmodel is alleen nuttig als de managementkwaliteit van het bedrijf op peil is.
Dus wat zou je doen?
Elk bedrijf heeft tegenwoordig een website waarop ze hun 'teams' vermelden. Blader door de pagina, ontdek wie de promotors van het bedrijf zijn, filter hun achtergrond op verschillende niveaus eruit en ontdek welke ervaringen ze hebben in een vergelijkbare branche.
Hiermee krijgt u een kort overzicht van het bedrijf. Maar dat is niet alles. Je moet diep graven en zelf zien wat het management echt van plan is.
- Geschiedenis van de prestaties: resultaten liegen niet. En als een bedrijf verbluffende resultaten boekt, betekent dat dat er een hand achter het management zit. Bekijk nu de prestatiegeschiedenis van topmanagers in het afgelopen decennium en u zult een redelijk idee krijgen of het verstandig is om in het bedrijf te investeren.
- Management Discussion & Analysis (MD&A): elk beursgenoteerd bedrijf moet een jaarverslag opstellen volgens de 10-K-aanvraag. Bekijk het jaarverslag. In het begingedeelte vindt u zoiets als MD&A. In dat gedeelte krijgt u alle ideeën over wat wel en niet werkte voor het bedrijf. Welke divisie haalde het afgelopen jaar de maximale output? En u kunt ook een blik werpen op de jaarrekening van het bedrijf. Hieronder vindt u een momentopname van Facebook Management Discussion and Analysis.
bron: Facebook SEC Filings
- Zoek naar voorkennis: als u onderzoek doet naar een bedrijf, moet u een "één plus een is gelijk aan twee" maken. Een bedrijf dat het uitstekend doet door iemands inspanning. Voor zijn / haar inspanning compenseert het bedrijf hem / haar op een redelijke manier. Zoek naar aandelen. Hoeveel aandelen worden aan een topman gegeven, en waarom? Waarom heeft hij / zij de aandelen gekregen? Welke prestaties heeft hij / zij in het verleden gehad?
# 3 - Klanten en geografische blootstelling
Er zijn twee basisdingen die u moet controleren als u het werkelijke beeld van het bedrijf wilt doordringen.
Eerst moet u meer te weten komen over de klanten van het bedrijf. Heeft het bedrijf een paar grote klanten of veel kleine klanten? Bedient het bedrijf ook alleen bedrijven of eindklanten? Draait hun focus rond een nichemarkt, of dekken ze alle segmenten van klanten? Om een bedrijf te begrijpen, is het essentieel om antwoorden op de bovenstaande vragen te krijgen. Omdat je dan begrijpt waar het bedrijf staat volgens de mindmap van de klant.
Ten tweede moet u de geografische blootstelling van het bedrijf achterhalen. Is het bedrijf alleen actief in bepaalde gebieden? Zo ja, waarom? Bestrijkt het bedrijf alleen stedelijke of landelijke gebieden? Wat is hun verkoopsplitsing per regio? Waar verkopen ze meer, en waarom? Door uzelf deze vragen te stellen en naar antwoorden te zoeken, leert u het bedrijf goed kennen en kunt u aan het eind van de dag verstandiger keuzes maken.
In zijn 10K-formulier heeft Facebook ons geografische informatie verstrekt. We merken op dat de Verenigde Staten de grootste bijdrage leveren aan de inkomsten van Facebook. Het aandeel van de rest van de wereld neemt snel toe en diversifieert daardoor het geografische risico.
bron: Facebook SEC Filings
# 4 - Concurrentievoordeel
Voordat u ooit een bedrijf kwantitatief beoordeelt en het bedrijf beoordeelt op basis van cijfers, moet u eerst weten wat het concurrentievoordeel van het bedrijf is. Concurrentievoordeel is een term die is bedacht door Michael Porter. Hij zegt dat er weinig factoren zijn die belangrijk zijn voor een bedrijf om een concurrentievoordeel te noemen -
- Het concurrentievoordeel van een bedrijf is een uniek vermogen dat niet gemakkelijk door andere bedrijven kan worden nagebootst.
- Concurrentievoordeel helpt het bedrijf om meer winst, meer omzet, efficiënte systemen en processen te genereren.
- Concurrentievoordeel helpt alle activiteiten van het bedrijf in lijn te brengen met de organisatiestrategie.
- Concurrentievoordeel helpt een bedrijf om voordelen te ontvangen, meestal gedurende vijf tot tien jaar.
Als een bedrijf bijvoorbeeld online verkoopt, kan zijn logistiek zijn concurrentievoordeel zijn, waardoor ze hun klanten supersnel kunnen bereiken en goederen en producten sneller kunnen leveren dan hun concurrenten.
Als belegger moet u het concurrentievoordeel of het gebrek eraan overdenken voordat u erin investeert, omdat concurrentievoordeel of het gebrek daaraan het enige ingrediënt is van het produceren van verbluffende of middelmatige resultaten!
# 5 - Corporate Governance
In eenvoudige bewoordingen is corporate governance de heilige graal van duurzaam ondernemen. Als de corporate governance van een bedrijf niet op orde is, zal het hele bedrijf vroeg of laat instorten. Het controleren van de corporate governance van een bedrijf is dus van het grootste belang als investeerder.
Je moet drie dingen zien -
- Zijn de regels van het bedrijf in lijn met de missie en visie van het bedrijf?
- Bedient het bedrijf elke belanghebbende goed?
- Zijn ze wettelijk in overeenstemming met het overheidsbeleid?
Als het antwoord op de bovenstaande drie vragen "ja" is, is het bedrijf meestal behoorlijk goed in corporate governance.
Hieronder vindt u de Corporate Governance-richtlijnen van Facebook.
bron: Facebook Corporate Governance
# 6 - Groeitrends in de industrie
Uw eigen due diligence-onderzoek doen stopt niet op bedrijfsniveau. U moet uitzoeken in welke sector het bedrijf zich bevindt en vervolgens de industrie onder het licht van de onderzoeker zien. U moet de gegevens van de afgelopen tien jaar verzamelen en vervolgens verschillende hulpmiddelen gebruiken om te zien of u een patroon of trend lijkt te vinden of niet.
In dit geval kunnen kwantitatieve factoren u helpen een idee te krijgen van de kwalitatieve factoren. Bekijk verschillende trends, analyses, prognoses van experts en suggesties. Maar zorg ervoor dat u beslist op basis van uw eigen denken en uw kennis van de gegevens. Zet de industrie niet op een hoger niveau, want dat zegt een expert.
Als u eenmaal de trends kent, heeft u duidelijke ideeën over het voorspellen van toekomstige trends van het bedrijf.
# 7 - Competitieve analyse
Veel investeerders slaan dit over.
Maar als u de juiste waarde van een bedrijf wilt weten, kijk dan naar hun concurrenten en voer een analyse uit.
Kijk naar hun sterke punten en vergelijk ze met het bedrijf waarin u wilt investeren. Bekijk hun zwakke punten en kijk hoe het bedrijf dat u zich richt op die gebieden presteert.
Door concurrentieanalyses uit te voeren, kunt u niet alleen de positie van een bedrijf bepalen, maar het zal u ook helpen om in de nabije toekomst vergelijkbare bedrijven te ontdekken om in te investeren.
De industriële analyses kunnen niet gedaan worden door rekening te houden met concurrentie. De enige vergelijking met vergelijkbare bedrijven kan u een overzicht geven van hoe een bedrijf het doet in dezelfde branche.
Facebook concurreert met veel spelers, waaronder Google, Snapchat, etc.
bron: Facebook SEC Filings
# 8 - Disruptieve technologieën
Technologieën kunnen een bedrijf vormgeven of breken.
Zoek naar disruptieve technologieën die de branche helemaal hebben gevormd. En kijk vervolgens of het bedrijf dat u evalueert die technologieën gebruikt of niet.
In dit tijdperk van voortdurende vooruitgang van technologieën, maken alleen ontwrichtende technologieën de industrie onrustig. En voordat u ooit in een bedrijf investeert, moet u eerst kijken naar de technologische staat van de branche.
Een ontwrichtende technologie voor Facebook is Oculus. Met Oculus virtual reality-technologie en power-producten voor contentplatforms kunnen mensen een volledig meeslepende en interactieve omgeving betreden om games te spelen, content te consumeren en contact te maken met anderen.
# 9 - Marktaandeel
Het bedrijf hoeft geen significant marktaandeel te hebben, zeker niet als het maar een tijdje op de markt is. Maar waar we als investeerders naar moeten kijken, is of het potentieel heeft om te groeien of niet.
U kunt BCG Matrix of een andere strategische tool gebruiken om erachter te komen waar dit bedrijf toe behoort en het vervolgens op basis daarvan evalueren.
Als investeerder is het essentieel om te weten dat het bedrijf in de nabije toekomst kan groeien. Als een bedrijf zijn verzadigingspunt heeft bereikt en er is beperkte of geen groei (eerder een neerwaartse helling onderweg), dan zou het geen goed idee zijn om erin te investeren.
# 10 - Regelgeving
Geen enkel bedrijf kan vrij zijn van regelgeving. En wanneer u een bedrijf probeert te evalueren, moet u ook de regelgevende factoren zien.
In de farmaceutische industrie heeft de FDA (Food and Drug Administration) bijvoorbeeld directe voorschriften. Voordat een medicijn op de markt komt, moet het volgens de FDA een reeks klinische onderzoeken ondergaan voordat het de eindklanten bereikt.
Niet alle bedrijfstakken hebben echter dezelfde wettelijke beperkingen. Als evaluator moet u dus zien of het bedrijf alle regelgevingspraktijken volgt of niet.
bron: Facebook SEC Filings
Het idee is om de regulerende factoren te achterhalen die een directe impact kunnen hebben op de bottom line (denk aan de nettowinst) van het bedrijf. Om dit te ontdekken, moet je echt diep graven, alle financiële overzichten van het bedrijf lezen en ook het jaarverslag doornemen.
