Wat is Unlevered Beta?
Unlevered beta is een maatstaf om de volatiliteit van het bedrijf zonder schulden te berekenen ten opzichte van de algehele markt, in eenvoudige bewoordingen berekent het de bèta van het bedrijf zonder rekening te houden met het effect van schulden, unlevered beta is ook bekend als asset beta omdat het risico van het bedrijf zonder schuld wordt alleen berekend op basis van zijn activa.
Uitleg
Unlevered Beta is de meting van het risico van een bedrijf zonder de impact van schulden. Het is ook bekend als Asset Beta en wordt gebruikt om het risico van een bedrijf zonder hefboomwerking voor het risico in de markt te meten.
- Equity Beta of Levered Beta vergelijkt echter de volatiliteit van de aandelen van een bedrijf met het rendement van de aandelenmarkten over een specifieke periode. Het wordt gebruikt om te meten hoe gevoelig een bepaald bestand is voor verschillende macro-economische factoren.
- Aangezien elk bedrijf een andere kapitaalstructuur heeft, moet men daarom vergelijken hoe risicovol de activa van een individueel bedrijf zijn, elk effect van schulden wegnemen en alleen meten hoe riskant het eigen vermogen van een bedrijf is.
- Toenemende schulden in een bedrijf betekent dat het meer kasstromen zou moeten inzetten om die schuld af te lossen, en daarom is er onzekerheid over de toekomstige kasstromen van een bedrijf. Het vertaalt zich naar een verhoogd risico voor een bedrijf, dat eerder het gevolg is van een toenemende hefboomwerking dan van een markt- of macro-economisch factorrisico. Door de impact van schulden weg te nemen, kan het dus het risico van alleen de activa van het bedrijf bepalen.
- Een bètaversie zonder hefboomwerking zal altijd lager zijn dan de bèta met hefboomwerking, omdat het de schuldcomponent wegneemt, wat het risico vergroot. Als het positief is, zullen beleggers in dit specifieke aandeel investeren wanneer de prijzen naar verwachting zullen stijgen. Als de unlevered bèta negatief is, zullen beleggers in de aandelen investeren wanneer de prijzen naar verwachting zullen dalen.
Unlevered Beta-formule
U kunt Unlevered Beta berekenen met behulp van de onderstaande formule -
Voorbeeld van Unlevered Beta-berekening
Laten we een voorbeeld nemen van bedrijf X, dat een bèta van 1,5 op de markt heeft. De verhouding schuld / eigen vermogen voor het bedrijf is 2: 3 en het belastingtarief is 30%.
Vandaar de Unlevered Beta-formule = 1.5 / 1 + (1-0.3) 0.66
Unlevered Beta = 1,03
Relevantie en gebruik van Unlevered Beta
- Unlevered beta wordt gebruikt wanneer een investeerder de prestaties wil meten van een aandeel dat openbaar wordt verhandeld in relatie tot marktbewegingen zonder het positieve effect van schulden die het bedrijf opneemt. Een levered beta geeft de gevoeligheid aan van de aandelenkoers van een bedrijf voor algemene marktbewegingen. Een positieve levered beta geeft aan dat wanneer de marktprestaties goed zijn, de aandelenkoersen zullen stijgen, en een negatieve levered beta geeft aan dat wanneer de marktprestaties slecht zijn, de aandelenkoersen zullen dalen.
- Een unlevered bètaformule meet de prestaties en volatiliteit van aandelen zonder de belastingvoordelen van schulden. Als het effect van schulden wordt weggenomen, kunnen bedrijven met verschillende kapitaalstructuren worden vergeleken om te meten hoe risicovol de activa van een bepaald bedrijf zijn.
- Beleggers berekenen de unlevered beta en gebruiken deze ter vergelijking door de impact van schulden op de kapitaalstructuur van het bedrijf weg te nemen.
- Ook gebruiken verschillende aandelenanalisten deze bèta om meerdere financiële modellen voor hun investeerders te bouwen, die meer informatie bieden dan alleen een basisscenario.
- Een andere factor waarmee rekening moet worden gehouden, is dat als een bedrijf een hoge verhouding schulden / eigen vermogen heeft, maar alle schulden een AAA-rating hebben. Het heeft inherent minder risico dan een bedrijf met een hoge verhouding tussen schulden en eigen vermogen, maar heeft een schuld die lager is dan de investeringsgraad.
Gevolgtrekking
De Unlevered Beta-formule is de meting van het risico van een bedrijf met de impact van schulden. Het meet het risico van het bedrijf van het bedrijf, dat niet wordt aangewend voor het risico van de markt. Het zal altijd lager zijn dan de levered bèta, aangezien het de schuldcomponent wegneemt, wat het risico vergroot.
Als de unlevered bèta positief is, zullen beleggers in dit specifieke aandeel investeren wanneer de prijzen naar verwachting zullen stijgen. Als de unlevered bèta negatief is, zullen beleggers in de aandelen investeren wanneer de prijzen naar verwachting zullen dalen. Het meet de prestaties en volatiliteit van aandelen zonder de belastingvoordelen van schulden. Als het effect van schulden wordt weggenomen, kunnen bedrijven met verschillende kapitaalstructuren worden vergeleken om te meten hoe risicovol de activa van een bepaald bedrijf zijn.
