Wat is OIBDA?
OIBDA is het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie. Het wordt berekend door afschrijvingen en amortisatie op te tellen bij het bedrijfsresultaat (exclusief eenmalige posten). Dit wordt over het algemeen niet gerapporteerd door bedrijven in hun vullingen, aangezien het een niet-GAAP-maatstaf is.
- Het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie wordt door de ondernemingen gebruikt om een duidelijker beeld te geven van de winstgevendheid van voortgezette bedrijfsactiviteiten zonder rekening te houden met de effecten van kapitalisatie en belastingstructuur.
- Bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie fungeert als de maatstaf voor gegenereerde contanten, ongeacht de kapitaalstructuur en belastingen, en sluit niet-operationele kosten uit, zoals belastingaftrek, langetermijninvesteringen in apparatuur en immateriële activa zoals het handelsmerk.
Bereken OIBDA - Colgate-voorbeeld
Laten we nu de OIBDA van Colgate berekenen. Hieronder vindt u de momentopname van de resultatenrekening van Colgate -
bron: Colgate SEC Filings
Stap 1 - Zoek de bedrijfswinst volgens de resultatenrekening
De bedrijfswinst volgens de resultatenrekening is zoals hieronder weergegeven
- Bedrijfswinst (2017) = $ 3.589 miljoen
- Bedrijfswinst (2016) = $ 3.837 miljoen
- Bedrijfswinst (2015) = $ 2.789 miljoen
Stap 2 - Zoek de eenmalige kosten die zijn opgenomen in de resultatenrekening
De resultatenrekening van Colgate bevat twee soorten eenmalige posten
- Kosten voor boekhoudkundige wijziging in Venezuela zijn een eenmalige post.
- Andere kosten bevatten ook een deel van de eenmalige kosten
bron: Colgate SEC Filings
In de bovenstaande tabel is alleen de afschrijving van immateriële activa een terugkerende last. Alle andere in de tabel opgenomen zijn eenmalig van aard.
- Eenmalige kosten (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = $ 159 miljoen
- Eenmalige kosten (2016) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = $ 4 miljoen
- Niet-terugkerende kosten (2015) = $ 1084 (venezuela kosten) + $ 170 + $ 14 + $ 34 - $ 187 - $ 8 + $ 6 = $ 1113 miljoen
Stap 3 - Zoek bedrijfswinst (exclusief de eenmalige kosten)
- Bedrijfswinst, exclusief eenmalige kosten (2017) = $ 3.589 + $ 159 = $ 3.748 miljoen
- Bedrijfswinst, exclusief eenmalige kosten (2016) = $ 3.837 + $ 4 = $ 3.841 miljoen
- Bedrijfswinst, exclusief eenmalige kosten (2015) = $ 2.789 + $ 1.113 = $ 3.902 miljoen
Stap 4 - Vind afschrijving en afschrijving
bron: Colgate SEC Filings
Uit de kasstroomoverzichten hebben we het volgende
- Afschrijving en amortisatie (2017) = $ 475 miljoen
- Afschrijving en amortisatie (2016) = $ 443 miljoen
- Afschrijving en amortisatie (2016) = $ 449 miljoen
Stap 5 - Bereken de OIBDA met behulp van de formule
OIBDA-formule = bedrijfsresultaat (na aftrek van niet-terugkerende items) + afschrijving + afschrijving
- OIBDA (2017) = $ 3748 + $ 475 = $ 4223 miljoen
- OIBDA (2016) = $ 3.841 + $ 443 = $ 4223 miljoen
- OIBDA (2015) = $ 3.902 + $ 449 = $ 4.351 miljoen
OIBDA versus EBITDA - Colgate-voorbeeld
Hoewel OIBDA versus EBITDA in veel opzichten vergelijkbaar zijn, zullen ze tijdens de berekening verschillen van andere niet-operationele kosten. Bij afwezigheid van niet-operationele en niet-financiële inkomsten en uitgaven, zullen zowel OIBDA versus EBITDA hetzelfde zijn.
Zie hieronder de berekening van de EBITDA van Colgate voor 2015, 2016 en 2017.
Zie nu de berekening van de OIBDA die alle eenmalige posten uitsluit.
In de meeste gevallen zijn niet-operationele inkomsten en uitgaven eenmalig van aard, en het is volkomen normaal om deze niet op te nemen in financiële berekeningen die door financiële analisten worden uitgevoerd. OIBDA is dus nauwkeuriger dan EBITDA.
Bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie nader toegelicht
- Bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie wint aan populariteit omdat bedrijven niet erg geïnteresseerd zijn in het gebruik van inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA).
- Operationeel inkomen vóór afschrijving en amortisatie houdt geen rekening met het niet-operationele inkomen, wat een voordeel is omdat niet-operationele inkomsten meestal niet jaar na jaar plaatsvinden, en de markering ervan zorgt er duidelijk voor dat alle inkomsten alleen het inkomen uit reguliere activiteiten.
- Aangezien alle waarderingsmethoden beginnen met DCF, vormt het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie een belangrijk onderdeel van de gedetailleerde financiële analyse. De veranderingen en patronen in deze statistiek worden nauwlettend in de gaten gehouden, aangezien dat een signaal kan zijn van veranderingen in kernactiviteiten.
- De afschrijvingen en amortisatie worden toegevoegd aan de bedrijfsopbrengsten, aangezien afschrijvingen en amortisatie doorgaans worden opgenomen als bedrijfskosten.
- Het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie meet het inkomen exclusief de effecten van de investeringskeuzes van een bedrijf. Het geeft ook niet het geld weer dat wordt gebruikt voor schuldendiensten, uitkeringen of andere bedrijfskosten die niet tot de kernactiviteiten behoren. Met behulp van het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en afschrijving krijgen de investeerders een beter inzicht in de efficiëntie van de bedrijfsactiviteiten.
Voordelen van OIBDA
- Het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie is over het algemeen hoger en in sommige gevallen aanzienlijk hoger dan het winstcijfer berekend met een andere boekhoudmethode.
- Bij het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie wordt rekening gehouden met alle bedrijfskosten die deel uitmaken van de dagelijkse bedrijfsvoering, zoals het salaris van werknemers, grondstofkosten, personeelsbeloningen en pensioenbijdragen en verzendkosten. De OIBDA-berekening houdt geen rekening met niet-operationele kosten zoals belastingaftrek, langetermijninvesteringen in apparatuur en immateriële activa zoals het handelsmerk.
- Het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie geeft een hoog winstcijfer, wat wenselijk is voor de aandeelhouders en investeerders.
- Door winst te rapporteren met bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie hoeft de bedrijfsentiteit geen rekening te houden met niet-operationele uitgaven zoals een langetermijninvestering in apparatuur, belastingaftrek en investeringen in immateriële activa.
Nadelen van OIBDA
- Berekeningen zijn vrij complex.
- Omdat het een niet-GAAP-methode is, betekent dit dat er niet-standaard inkomstenberekeningen worden uitgevoerd, wat soms creatief kan worden, en dat onderscheid tussen uitgaven kan vervagen, zoals het onderscheid tussen buitengewone kosten en terugkerende kosten.
- Aangezien het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie een niet-GAAP-methode is, zijn er geen specifieke normen met betrekking tot wat in de berekening moet worden opgenomen. Daarom moeten in plaats daarvan meerdere methoden voor het berekenen van inkomsten worden gebruikt.
Gevolgtrekking
Bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie is een belangrijke maatstaf om de door een onderneming gegenereerde kasstroom te meten, ongeacht belastingen en kapitaalstructuur. Daarom kan het worden gebruikt als hulpmiddel bij het vormgeven van fusies en overnames en herstructureringen. Deze maatstaf kan effectief worden gebruikt om de totale ondernemingswaarde van een bedrijf te berekenen. Als een bedrijf zijn aandeelhouders wil behagen, is de hogere waarde van het bedrijfsresultaat vóór afschrijving en amortisatie erg belangrijk.
