Renterisico

Wat is renterisico?

Renterisico wordt gedefinieerd als het risico van verandering in de waarde van een actief als gevolg van volatiliteit in rentetarieven. Het maakt de beveiliging in kwestie niet-concurrerend of verhoogt de waarde ervan. Hoewel het risico zou ontstaan ​​als gevolg van een onverwachte beweging, maken beleggers zich over het algemeen zorgen over neerwaartse risico's.

Dit risico is rechtstreeks van invloed op de houder van effecten met een vaste rente. Telkens wanneer de rente stijgt, daalt de prijs van de vastrentende waarde en vice versa.

Voorbeeld van renterisico

Laten we het renterisico aan de hand van een voorbeeld begrijpen.

Als een belegger een bepaald bedrag in een vaste rente heeft geïnvesteerd, de obligatie tegen de geldende prijs, die hem een ​​couponrente van 5% biedt, en als de rente daarna stijgt tot 6%, dan zou de prijs van de obligatie dalen. Dit komt omdat de obligatie een tarief van 5% biedt, terwijl de markt een rendement van 6% biedt, dus als de belegger deze obligatie op de markt wil verkopen, zou de koper hem het laagste bedrag voor de obligatie aanbieden. deze obligatie heeft een laag rendement in vergelijking met de markt. Door dit te doen, zou de nieuwe belegger proberen om het rendement te behalen dat vergelijkbaar is met de markt, aangezien het geïnvesteerde bedrag lager is.

Met andere woorden, de alternatieve kosten om elders een beter rendement te behalen, nemen toe met een stijging van de rentevoet, dus het resulteert in een daling van de bindende prijs.

Er zijn verschillende manieren om het renterisico te bestrijden. Men kan renteswaps kopen, call- of putopties voor de effecten kopen of investeren in de negatief gecorreleerde effecten om het risico af te dekken.

Impact van renteverandering op obligaties

Veranderingen in rentetarieven hebben in verschillende mate gevolgen voor obligaties met verschillende looptijden. De correlatie tussen rentebeweging en een beweging in de prijs wordt sterker naarmate de looptijd toeneemt. Dit komt doordat bij een rentestijging de obligatie met een langere looptijd gedurende langere tijd een lagere rentevoet zal hebben in vergelijking met een obligatie met een kortere looptijd. Daarom wordt het beleggen in obligaties met verschillende looptijden gebruikt als afdekkingstechniek om het renterisico tegen te gaan.

Verandering in rentetarieven heeft een verschillende impact op couponobligaties en nulcouponobligaties. Als we beide soorten obligaties met dezelfde looptijd beschouwen, zullen we een scherpere prijsdaling van een nulcouponobligatie kunnen ervaren als gevolg van de rentestijging in vergelijking met de couponobligatie. Dit komt door het feit dat het volledige bedrag moet worden ontvangen aan het einde van de vastgestelde periode in het geval van een nulcouponobligatie en daarom de effectieve duur verhoogt, terwijl het rendement periodiek wordt gegenereerd in het geval van couponobligaties en dus, het verkort de effectieve duur van de terugbetaling.

Het renterisico wordt ook beïnvloed door de couponrente. De obligatie met een lagere couponrente heeft een hoger renterisico in vergelijking met een obligatie met een hogere rentevoet. Dit is het geval, aangezien een kleine verandering in de marktrente gemakkelijk opwegen tegen de lagere couponrente en de marktprijs van die obligatie zal verlagen.

Soorten renterisico's

Er zijn twee soorten renterisico's:

# 1 - Prijsrisico

Het risico dat de prijs van het effect verandert, kan resulteren in een onverwachte winst of verlies wanneer het effect wordt verkocht.

# 2 - Herinvesteringsrisico

Het verwijst naar het risico van verandering in het rentetarief dat ertoe kan leiden dat de mogelijkheid om te herinvesteren in het huidige investeringspercentage niet beschikbaar is. Het is verder onderverdeeld in twee delen -

• # 1 - Looptijdrisico -  Het verwijst naar het risico dat voortvloeit uit de waarschijnlijkheid van onwillige vooruitbetaling of verlenging van de investering na de vooraf bepaalde periode.
• # 2 - Basisrisico -  Het verwijst naar het risico dat u niet precies het tegenovergestelde gedrag ervaart van renteveranderingen in de effecten met omgekeerde kenmerken.

De duur en prijswijziging berekenen als gevolg van de rentewijziging

De looptijd van de zekerheid houdt rechtstreeks verband met de mate waarin een renteverandering de prijs zal beïnvloeden. Het verschilt van volwassenheid. Het berekent de verwachte verandering in de prijs als gevolg van een verandering van 1% in de rentetarieven. Het benadert de prijselasticiteit van de vraag. Het wordt berekend door het product van de periode van cashflow en de respectievelijke gewichten op te tellen, die worden berekend op basis van de contante waarde van cashflows.

Voorbeeld

U kunt deze Excel-sjabloon voor renterisico hier downloaden - Excel-sjabloon voor renterisico

Een vijfjarige obligatie met een nominale waarde van $ 100 wordt uitgegeven met een couponrente van 6%. Het heeft een halfjaarlijks samengesteld marktrendement van 8%. Bereken de duur.

Oplossing:

De couponbetaling gebeurt halfjaarlijks. Daarom zou de cashflow na elke zes maanden de helft van 6% zijn, dwz $ 3.

Daarom is de looptijd van deze obligatie 3.599 jaar, terwijl de looptijd 4 jaar is. De prijs van de obligatie is de som van de huidige waarde van alle kasstromen, dat is $ 93,27.

Verandering in prijs is evenredig met de verandering in rentetarief, die wordt berekend met behulp van de volgende formule:

Verandering in prijs = -% verandering in rentetarief * Duur * Huidige prijs

Dus als de% stijging van de rentevoet 0,1% is, dan zou in het bovenstaande voorbeeld de prijsverandering zijn: -0,1% * 3,599 * 93,27 = - $ 0,34

De nieuwe prijs van de obligatie is = $ 93,27 - $ 0,34 = $ 92,93.

Voor de gedetailleerde berekening van het renterisico kunt u de hierboven gegeven Excel-sjabloon raadplegen.

Voordelen

• Profiteer van gunstige renteschommelingen.
• Gewonnen arbitrage door op meerdere markten te opereren.
• Creëren van een efficiënt marktplatform door introductie van deelnemers zoals verzekeraars.

Nadelen

• Het potentiële verlies door onverwachte renteschommelingen.
• Verhoogde kosten, namelijk. indekkingskosten, administratiekosten, enz.

Gevolgtrekking

Renterisico is de belangrijkste motor van de markten. Het heeft een directe impact op vastrentende waarden en een indirecte impact op de aandelenkoersen. Het heeft ook rechtstreeks invloed op de wisselkoersen. Er zijn veel manieren om deze risico's af te dekken en de markt die dergelijke producten aanbiedt, is zeer liquide en efficiënt. Hoewel er kosten zijn verbonden aan het afdekken van renterisico's in de vorm van makelaardij, premies, enz., Kunnen de voordelen in de meeste van de tijd opwegen tegen de kosten.