Wat is een dochteronderneming?
Een dochteronderneming is degene die wordt gecontroleerd door een ander bedrijf, beter bekend als een moeder- of holdingmaatschappij. De zeggenschap wordt uitgeoefend door eigendom van meer dan 50% van de stemgerechtigde aandelen van de dochteronderneming. Dochterondernemingen worden opgericht of overgenomen door de controlerende vennootschap. In gevallen waarin de moedermaatschappij 100% van de stemgerechtigde aandelen bezit, wordt de structuur van de dochteronderneming een volledige dochteronderneming genoemd.
Dochterondernemingen hebben een aparte juridische entiteit dan die van hun moedermaatschappij. Ze zijn onafhankelijk wat betreft hun verplichtingen, belastingen en bestuur. Zo kan de structuur van een dochteronderneming afzonderlijk van de moedermaatschappij een rechtszaak aanspannen. Niettemin heeft de moedermaatschappij door het meerderheidsbelang een belangrijke stem in de verkiezing van de raad van bestuur van de dochteronderneming en het functioneren ervan. De afzonderlijke juridische entiteit van de dochteronderneming kan de moedermaatschappij helpen om belastingvoordelen te behalen, de resultaten van een eenheid afzonderlijk te volgen, het dochterrisico van de moedermaatschappij af te scheiden, activa voor verkoop klaar te maken enz.
Niveaus van dochteronderneming
Bij grotere structuren van moederdochterondernemingen kunnen meerdere lagen dochterondernemingen betrokken zijn, die worden aangeduid als een eerstelijnsdochteronderneming, een tweederangsdochteronderneming, een derde-laagdochteronderneming enzovoort.
Zoals blijkt uit het voorbeeld van een dochteronderneming in figuur 1, waar het bovenste bedrijf in de gelaagde structuur geen eigendom is van een ander bedrijf, zijn de dochterondernemingen waarover dit bedrijf zeggenschap heeft een eerstelijns dochteronderneming. Wanneer een eerstelijnsdochteronderneming meer dan 50% van de aandelen in een andere entiteit bezit, wordt deze entiteit een tweederangsdochteronderneming genoemd, enzovoort.
Voorbeelden van dochterondernemingen
Dochteronderneming Voorbeeld # 1 - Walt Disney
Het bedrijf Walt Disney heeft meer dan 50 dochterondernemingen. Een gedeeltelijke lijst van dochterondernemingen wordt hieronder gegeven
U kunt de volledige lijst hier bekijken
Dochteronderneming Voorbeeld # 2 - Nike Inc
Nike Inc heeft meer dan 100 dochterondernemingen. De gedeeltelijke lijst van de dochterondernemingen wordt hieronder weergegeven.
U kunt hier de volledige lijst met dochterondernemingen bekijken
Het verschil met passieve minderheidsbelangen en geassocieerde ondernemingen
- Dochterondernemingen zijn entiteiten waarvan de moedermaatschappij of holding meer dan 50% van de stemgerechtigde aandelen bezit.
- Als de moedermaatschappij daarentegen 20% -50% van de stemgerechtigde aandelen van een ander bedrijf bezit, wordt dat bedrijf een geassocieerde onderneming genoemd.
- Bovendien, als de moedermaatschappij minder dan 20% van de aandelen van een ander bedrijf bezit, is die investering een passieve minderheidsinvestering.
In het geval van de structuur van een dochteronderneming, worden de jaarrekeningen van de dochteronderneming samengevoegd met de jaarrekening van de moedermaatschappij en worden de geconsolideerde jaarrekening samen met op zichzelf staande resultaten verstrekt in de gecontroleerde financiële gegevens van de moedermaatschappij.
Voor minderheidsinvesteringen wordt de investering gecategoriseerd als een financiële investering aan de actiefzijde van de balans van de moedermaatschappij, terwijl ontvangen dividenden in de winst-en-verliesrekening onder financiële inkomsten worden weergegeven.
Boekhoudkundige behandeling van dochteronderneming
De geconsolideerde jaarrekening moet alle dochterondernemingen van de moedermaatschappij bevatten. Alle saldi, transacties, inkomsten en uitgaven binnen de groep worden tijdens de consolidatie geëlimineerd. Er moet uniformiteit zijn in het boekhoudbeleid voor soortgelijke transacties bij het combineren van de rekeningen.
- Voor de geconsolideerde resultatenrekening worden 100% van de opbrengsten en kosten van de dochteronderneming opgenomen. Elk nettoresultaat dat kan worden toegerekend aan minderheidsbelangen in de structuur van de dochteronderneming wordt afgetrokken van het geconsolideerde nettoresultaat om het nettoresultaat toe te rekenen aan de moedermaatschappij.
- Op dezelfde regels wordt 100% van de activa en passiva van de dochteronderneming opgenomen in de geconsolideerde balans en wordt het minderheidsbelang van de dochteronderneming opgenomen als een afzonderlijke post onder het eigen vermogen, waarbij het wordt aangemerkt als minderheidsbelang in dochterondernemingen of minderheidsbelangen Interesseren.
- De aankoopprijs van een overgenomen dochteronderneming boven de reële waarde wordt gerapporteerd als goodwill in de balans van de moedermaatschappij en geclassificeerd als een niet-identificeerbaar actief.
- Voor meer dan 80% eigendom is de moedermaatschappij verplicht om geconsolideerde belastingaangiften in te dienen.
Geconsolideerde en niet-geconsolideerde dochterondernemingen
- Volgens de regelgeving zijn moedermaatschappijen verplicht om alle financiële gegevens van dochterondernemingen te consolideren. Dochterondernemingen kunnen echter in zeldzame gevallen niet-geconsolideerd blijven, zoals wanneer de structuur van een dochteronderneming failliet gaat en de moedermaatschappij niet in staat is om de activiteiten van de dochteronderneming te controleren.
- Dergelijke ondernemingen worden behandeld als aandelenbeleggingen en op dezelfde manier geregistreerd als een geassocieerde deelneming in de balans van de moedermaatschappij.
Structuur van dochterondernemingen en andere bedrijfscombinaties
Bedrijfscombinaties kunnen worden gecategoriseerd als fusies of overnames, consolidaties en entiteiten voor speciale doeleinden.
Hoewel de structuur van een dochteronderneming zijn eigen ware identiteit en de bestaande organisatiestructuur heeft, zelfs na de overname door een moeder- of houdstermaatschappij, leiden fusies tot opslorping van het kleinere bedrijf in het grotere bedrijf dat het koopt, waardoor het fuserende bedrijf ophoudt te bestaan . Consolidatie is de vorming van een volledig nieuw bedrijf door een combinatie van twee bedrijven, terwijl entiteiten voor speciale doeleinden worden gecreëerd door een sponsorbedrijf voor een speciaal doel of een project.
Waarderingskwesties in Cross Holdings - EV / EBITDA
Bedrijven met wederzijdse holdings worden geconfronteerd met waarderingsproblemen, zoals in het geval van EV / EBITDA-schatting. Wanneer een deelneming wordt gecategoriseerd als een minderheidsbelang, weerspiegelt het bedrijfsresultaat van de holding niet het inkomen van de minderheidsbelang. De teller van het veelvoud omvat echter de marktwaarde van het eigen vermogen, inclusief de waarde van het minderheidsbelang, wat leidt tot een overwaardering van de aandelen van de moedermaatschappij. Daarom moet de waarde van een minderheidsbelang worden afgetrokken om tot de juiste EV te komen.
In het geval van een meerderheidsparticipatie zoals voor dochterondernemingen, omvat de EBITDA 100% van het bedrijfsresultaat van de dochterondernemingen, terwijl de EV alleen het deel van de deelneming weergeeft dat aan het bedrijf toebehoort. Dit zou een misleidende interpretatie van low multiple kunnen geven, wat de aandelen van de holding zou kunnen categoriseren als ondergewaardeerd. Voor geconsolideerde deelnemingen zouden dus aanpassingen nodig zijn om de waarde en het bedrijfsresultaat van de deelneming uit te sluiten van respectievelijk de teller en de noemer.
Gevolgtrekking
Groeiende bedrijven richten gewoonlijk dochterondernemingen op of kopen een controlerend belang in bestaande bedrijven, aangezien dit hen het voordeel geeft hun bedrijf met minimaal risico uit te breiden. De moeder-dochterrelatie helpt bij het vergrendelen van de verplichtingen en kredietvorderingen van de structuur van de dochteronderneming, waardoor de activa van de moedermaatschappij veilig blijven. Er kunnen ook andere specifieke synergieën zijn die de ouders ten goede komen, bijvoorbeeld hogere belastingvoordelen, gediversifieerde risico's of activa zoals inkomsten, uitrusting of eigendom. De dochteronderneming profiteert op haar beurt van de merkreputatie van het moederbedrijf en / of waardevolle middelen.
Hoewel de twee bedrijven voor aansprakelijkheidsdoeleinden worden beschouwd als afzonderlijke juridische entiteiten, worden ze voor het rapporteren van financiële gegevens als één entiteit beschouwd. Als de deelneming> 80% is, kan de moedermaatschappij waardevolle belastingvoordelen behalen en winsten in het ene bedrijf verrekenen met verliezen in het andere.
Juridische kosten voor het verwerven van dochterondernemingen zijn doorgaans lager dan die van fusies. Verder resulteert de verwerving van dochterondernemingen in buitenlandse grond in belastingvoordelen, afgezien van een versoepeling van de zakelijke voorwaarden met anders minder coöperatieve landen. Dit helpt om het marktaandeel te vergroten en concurrentievoordeel te behalen door schaalvoordelen.
