Project financiering

Wat is projectfinanciering?

Project Finance behandelt financiële aspecten die verband houden met een bepaald project, waarbij de haalbaarheid van een project en de financieringsbehoeften worden geanalyseerd op basis van de kasstromen die het project naar verwachting zal genereren, indien het wordt uitgevoerd, in de loop van de jaren.

• Grote projecten, vooral met betrekking tot infrastructuur, olie en gas, of openbaar nut, zijn zeer kapitaalintensief en vereisen financiering. Projectfinanciering fungeert als een middel om deze projecten te financieren. Het houdt in dat een project op zelfstandige basis wordt overwogen. Het project zelf wordt behandeld als financiële entiteiten (Special Purpose Vehicles of SPV's).
• De reden hiervoor is dat de financiering van deze projecten doorgaans buiten de balans blijft van het bedrijf dat het project uitvoert. Het wordt gedaan om de risico's en hun mogelijke impact op de bestaande balansen van de onderneming te verkleinen.
• Alle verplichtingen van het project worden dus alleen afbetaald uit de kasstromen die door het project worden gegenereerd. Activa die eigendom zijn van het moederbedrijf kunnen niet worden gebruikt om deze schulden af ​​te betalen.

Belangrijkste kenmerken van projectfinanciering

De volgende zijn de belangrijkste kenmerken -

1. Risicodeling: het bedrijf deelt de risico's die gepaard gaan met het mislukken van het project met de andere deelnemende entiteiten door het project buiten de balans te houden.
2. Betrokkenheid van meerdere partijen: aangezien de projecten groot en kapitaalintensief zijn, leveren meerdere partijen vaak kapitaal in de vorm van schulden of eigen vermogen.
3. Beter beheer: aangezien het hele project op zichzelf een andere entiteit is, wordt er vaak een toegewijd team aangesteld om voor de voltooiing van het project te zorgen, wat resulteert in een betere efficiëntie en output.

Sponsors in projectfinanciering

Sponsors die zijn gekoppeld aan een voertuig voor speciale doeleinden, kunnen van de volgende typen zijn:

1. Industrieel: dit zijn voornamelijk diegenen wier bedrijf op de een of andere manier (positieve impact) wordt beïnvloed door de uitvoering van het project.
2. Publiek: Dit zijn onder meer de sponsors die het algemeen belang voor ogen hebben. Deze kunnen worden geassocieerd met de overheid of andere coöperatieve verenigingen.
3. Contractueel: deze sponsors zijn voornamelijk betrokken bij de ontwikkeling, exploitatie en onderhoud van het project.
4. Financieel: Dit zijn onder meer de sponsors die deelnemen aan projectfinanciering en op zoek zijn naar een hoog rendement.

Verschillende stadia van projectfinanciering

De volgende zijn verschillende fasen -

# 1 - Pre-financiering

• Identificatie van het uit te voeren project afhankelijk van zakelijke vereisten en trends in de branche;
• Het identificeren van de risico's die gepaard gaan als het project wordt uitgevoerd (zowel intern als extern);
• Onderzoek naar de haalbaarheid van het project, zowel technisch als financieel, op basis van de benodigde middelen;

# 2 - Financiën

• Identificatie en contact opnemen met mogelijke belanghebbenden om aan financiële behoeften te voldoen.
• Onderhandel over de voorwaarden die zijn gekoppeld aan de schuld of het eigen vermogen van belanghebbenden.
• Het ontvangen van de gelden van de stakeholders;

# 3 - Postfinanciering

• Bewaken van de projectcyclus en mijlpalen in verband met de uitvoering;
• Afronding van het project voor de deadline;
• Aflossing van de leningen via de kasstromen die uit het project worden gegenereerd;

Risico's

De volgende zijn risico's:

• Projectkosten: Tijdens de financiële en technische analyse van een project zouden bepaalde kosten van grondstoffen zijn aangenomen. Als de kosten de aannames overtreffen, wordt het moeilijk om het kapitaal terug te betalen.
• Tijdigheid: het missen van de deadlines die bij het project horen, kan leiden tot sancties.
• Prestaties: Zelfs als het project op tijd wordt voltooid, is het noodzakelijk dat het aan de verwachtingen voldoet, zodat het verwachte kasstromen kan genereren.
• Politieke risico's: Aan de overheid gerelateerde projecten brengen altijd enorme politieke risico's met zich mee, aangezien een verandering in het politieke beleid van invloed kan zijn op de financiering, de haalbaarheid en de vereisten van het project.
• Valutawissel: Als de geldschieters niet lokaal zijn, brengt het kapitaal wisselkoersrisico's met zich mee, aangezien de te betalen rente kan stijgen.

Waarom is SPV nodig voor projectfinanciering?

SPV's zijn gunstig vanuit het perspectief van zowel de kredietverstrekkers als de sponsors:

• Sponsors: aangezien het project niet op de balans van de sponsors staat, beperkt het de risico's die gepaard gaan met het mislukken van een project; dat wil zeggen: als het project mislukt, hebben schuldeisers geen enkel recht op de activa van de sponsors.
• Kredietverstrekkers: Het is ook gunstig voor de kredietverstrekkers, omdat risico's die verband houden met de hoofdactiviteiten van de sponsors niet worden overgedragen aan het project.

Voordelen

• Aangezien de SPV een totaal andere entiteit is, kan zij, afhankelijk van de verwachte kasstromen, zoveel schulden aantrekken als het project nodig heeft, ongeacht de kredietwaardigheid van de sponsors.
• Projectfinanciering helpt ook om de risico's die aan het project zijn verbonden, zowel voor geldverstrekkers als sponsors, te verminderen, zoals besproken in de voordelen van SPV.
• Projectfinanciering biedt de bedrijven de mogelijkheid om samen te komen voor een gemeenschappelijk doel. Een stroomopwaarts olie- en gasbedrijf kan bijvoorbeeld een SPV vormen met een bedrijf dat olieopslagtanks heeft om een ​​pijpleiding te vormen die beide verbindt.

Nadelen

Enkele van de nadelen zijn als volgt.

• Een eenvoudige leenfaciliteit is gemakkelijker te gebruiken en te beheren in de boekhouding dan projectfinanciering, omdat bij een SPV vaak meerdere entiteiten betrokken zijn, en ze allemaal het eens moeten worden over meerdere beslissingen met betrekking tot financiering, exploitatie, uitvoering, enz., Waardoor het project financieringscomplex.
• Het opnemen van een SPV kan een vervelend proces zijn in termen van compliances, voorschriften, documentatie, enz. Omdat de functies en zakelijke vereisten ervan verschillen van andere bedrijfsentiteiten.
• Gezien de complexiteit die de financiering en het zakelijk gedrag van de SPV's met zich meebrengt, kunnen er eisen zijn van experts en professionals zoals zakenbankiers, die kostbaar kunnen zijn.

Beperkingen

De belangrijkste beperking van projectfinanciering houdt verband met het gebruik ervan voor kleine projecten. Gezien de hierboven besproken nadelen van projectfinanciering, zoals de kosten, complexiteit, documentatie, is het wellicht niet haalbaar om voor projectfinanciering te kiezen voor kleinschalige projecten.

Gevolgtrekking

Projectfinanciering is een zeer nuttig kapitaalinjectieschema voor grote projecten waarbij kasstromen die uit het project zelf worden gegenereerd, kunnen worden gebruikt om de leningen terug te betalen die zijn gebruikt voor de uitvoering ervan. Het helpt ook bij risicobeperking, samenwerking en projectbeheer. Aan de andere kant brengt het hogere kosten met zich mee, is het complexer en meer op compliance gericht. Daarom moet er een kosten-batenanalyse worden uitgevoerd voordat voor projectfinanciering wordt gekozen.