Wat is een verdedigingsintervalverhouding?
Defensive Interval ratio is de ratio die het aantal dagen meet waarbinnen het bedrijf kan blijven werken zonder de vereiste om zijn vaste activa of externe financiële middelen te gebruiken en wordt berekend door de totale vlottende activa van het bedrijf te delen met zijn dagelijkse bedrijfskosten.
Als ABC Company bijvoorbeeld een DIR van 45 dagen heeft, betekent dit dat ABC Company 45 dagen kan werken zonder de niet-courante activa of activa op lange termijn of andere financiële middelen aan te raken. Velen noemen deze ratio een financiële efficiëntieverhouding, maar wordt gewoonlijk beschouwd als 'liquiditeitsratio'.
Laten we naar de bovenstaande grafiek kijken. Apple heeft een defensieve intervalratio van 4,048 jaar, terwijl de Walmarts-ratio 0,579 jaar is. Waarom is er zo'n groot verschil tussen de twee? Betekent dit dat Apple beter geplaatst is vanuit het oogpunt van liquiditeit?
Deze verhouding is een variatie op de snelle verhouding. Via DIR leren het bedrijf en zijn stakeholders dagenlang kennen dat het zijn liquide middelen kan gebruiken om zijn rekeningen te betalen. Als investeerder moet je voor een lange periode een blik werpen op de DIR van een bedrijf. Als het geleidelijk toeneemt, betekent dit dat het bedrijf meer liquide middelen kan genereren om de dagelijkse activiteiten te betalen. En als het geleidelijk afneemt, betekent dat dat de buffer aan liquide middelen van het bedrijf ook geleidelijk afneemt.
Om de Defensive Interval Ratio (DIR) te berekenen, hoeven we alleen de liquide middelen (die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet) eruit te halen en vervolgens te delen door de gemiddelde uitgaven per dag. In de noemer kunnen we niet elke gemiddelde uitgave opnemen, omdat die misschien niet wennen aan de dagelijkse activiteiten. En op de teller kunnen we alleen items plaatsen die op korte termijn gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet.
Ga in eenvoudige bewoordingen naar de balans. Kijk naar de huidige activa. Selecteer de items die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet. Tel ze op. En deel het vervolgens door de gemiddelde dagelijkse uitgaven.
Formule voor defensieve intervalverhouding
Hier is de formule -
Defensive Interval Ratio (DIR) = huidige activa / gemiddelde dagelijkse uitgaven
Nu is de vraag wat we in de vlottende activa zouden opnemen.
We hoeven alleen die items te nemen die gemakkelijk in contanten of gelijkwaardig kunnen worden omgezet. Er zijn drie dingen die we over het algemeen in de teller zouden opnemen:
Vlottende activa (die gemakkelijk in liquiditeit kunnen worden omgezet) = contanten + verhandelbare effecten + handelsrekeningen
Andere liquiditeitsratio's Gerelateerde artikelen - huidige ratio, cashratio, huidige ratio en snelle ratio
We hebben deze drie opgenomen omdat ze gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet.
Bekijk ook deze artikelen over vlottende activa - geldmiddelen en kasequivalenten, verhandelbare effecten, debiteuren.
Laten we nu naar de noemer kijken.
De gemakkelijke manier om de gemiddelde dagelijkse uitgaven te achterhalen, is door eerst de kosten van verkochte goederen en de jaarlijkse bedrijfskosten te noteren. Dan moeten we alle niet-contante kosten zoals afschrijvingen, amortisatie, enz. Aftrekken. Ten slotte delen we het cijfer door 365 dagen om de gemiddelde dagelijkse uitgaven te krijgen.
Gemiddelde dagelijkse uitgaven = (kosten van verkochte goederen + jaarlijkse bedrijfskosten - niet-contante kosten) / 365
De defensieve Interval Ratio wordt door veel financiële analisten als de beste liquiditeitsratio beschouwd. De meeste liquiditeitsratio's zoals quick ratio, current ratio beoordelen de vlottende activa met kortlopende verplichtingen. En daardoor zijn ze niet in staat om een nauwkeurig resultaat over liquiditeit te produceren. Bij deze ratio worden de vlottende activa niet vergeleken met de kortlopende verplichtingen; ze worden eerder vergeleken met uitgaven. DIR kan dus een bijna nauwkeurig resultaat van de liquiditeitspositie van het bedrijf produceren.
Maar er zijn ook enkele beperkingen, die we aan het einde van dit artikel zullen bespreken. Het idee is dus om DIR samen met de snelle verhouding en de stroomverhouding te berekenen. Het geeft de investeerder een holistisch beeld van hoe een bedrijf presteert op het gebied van liquiditeit. Als Company MNC bijvoorbeeld enorme uitgaven heeft en bijna geen verplichtingen, dan zou de DIR-waarde drastisch verschillen van de waarde van de quick ratio of current ratio.
Interpretatie
Bij het interpreteren van het resultaat dat u uit de DIR-berekening haalt, moet u het volgende overwegen:
- Zelfs als Defensive Interval Ratio (DIR) de meest nauwkeurige liquiditeitsratio is die u ooit zou vinden, is er één ding dat DIR niet opmerkt. Als u als investeerder naar DIR kijkt om de liquiditeit van het bedrijf te beoordelen, is het belangrijk om te weten dat DIR geen rekening houdt met de financiële moeilijkheden waarmee het bedrijf gedurende de periode wordt geconfronteerd. Dus zelfs als de liquide middelen voldoende zijn om de kosten te betalen, betekent dit niet dat het bedrijf altijd in een goede positie verkeert. Als belegger moet u dieper kijken om meer te weten.
- Bij het berekenen van de gemiddelde dagelijkse uitgaven, moet u ook overwegen om rekening te houden met de kosten van verkochte goederen als onderdeel van de uitgaven. Veel beleggers nemen het niet op als onderdeel van de gemiddelde dagelijkse kosten, wat een ander resultaat oplevert dan het nauwkeurige.
- Als de DIR meer in dagen is, wordt deze als gezond beschouwd voor het bedrijf en als de DIR minder is dan nodig is om zijn liquiditeit te verbeteren.
- De beste manier om de liquiditeit van een bedrijf te achterhalen, is misschien niet een defensieve intervalratio. Omdat in elk bedrijf de uitgaven niet elke dag hetzelfde zijn. Het kan zo zijn dat er gedurende een paar dagen geen kosten in het bedrijf zijn, en op een dag kan het bedrijf enorme kosten maken, en dan zouden er voor een tijdje weer geen kosten zijn. Dus om het gemiddelde te achterhalen, moeten we de uitgaven voor alle dagen vereffenen, zelfs als er op die dagen geen kosten zijn gemaakt. Het beste is om elke dag een notitie te maken van elke uitgave en een trendfunctie te ontdekken waar deze uitgaven herhaaldelijk worden gemaakt. Dit zal helpen om het liquiditeitsscenario van een bedrijf te begrijpen.
Voorbeeld van een verdedigingsintervalverhouding
We zullen een paar voorbeelden bekijken, zodat we DIR vanuit alle hoeken kunnen begrijpen. Laten we beginnen met het eerste voorbeeld.
Voorbeeld 1
De heer A investeert al een tijdje in bedrijven. Hij wil begrijpen hoe bedrijf P het doet op het gebied van liquiditeit. Dus kijkt hij naar de jaarrekening van bedrijf P en ontdekt de volgende informatie:
Bijzonderheden van P Company eind 2016
| Details | 2016 (in US $) |
| Contant geld | 30,00.000 |
| Handelsvorderingen | 900.000 |
| Verhandelbare effecten | 21,00.000 |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven | 200.000 |
Hoe zou hij een bijna nauwkeurig beeld kunnen krijgen van de liquiditeit van bedrijf P?
Dit is een eenvoudig voorbeeld. Hier moeten we de Defensive Interval Ratio (DIR) berekenen door de formule recht toe te passen, aangezien alle informatie al is gegeven.
De formule van DIR is -
Defensive Interval Ratio (DIR) = huidige activa / gemiddelde dagelijkse uitgaven
Vlottende activa omvatten -
Vlottende activa (die gemakkelijk in liquiditeit kunnen worden omgezet) = contanten + verhandelbare effecten + handelsrekeningen
Laten we nu de DIR berekenen -
| Details | 2016 (in US $) |
| Contant geld (1) | 30,00.000 |
| Handelsvorderingen (2) | 900.000 |
| Verhandelbare effecten (3) | 21,00.000 |
| Vlottende activa (4 = 1 + 2 + 3) | 60,00.000 |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven (5) | 200.000 |
| Verhouding (4/5) | 30 dagen |
Na de berekening constateert de heer A dat de liquiditeitspositie van bedrijf P niet goed genoeg is, en besluit hij andere aspecten van het bedrijf te onderzoeken.
Voorbeeld 2
Meneer B kan de balans van bedrijf M. niet vinden, maar hij heeft de volgende informatie bij zich:
| Details | 2016 (in US $) |
| Kosten van verkochte goederen (COGS) | 30,00.000 |
| Bedrijfskosten voor het jaar | 900.000 |
| Afschrijvingskosten | 100.000 |
| Defensieve intervalverhouding | 25 dagen |
Meneer B moet de vlottende activa van bedrijf M vinden, die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet.
We hebben de informatie gekregen om de gemiddelde dagelijkse uitgaven te berekenen, en we weten hoe we de defensieve intervalratio moeten berekenen. Door de bovenstaande informatie toe te passen, kunnen we de vlottende activa van bedrijf M achterhalen, die gemakkelijk converteerbaar zijn.
We beginnen met het berekenen van de gemiddelde dagelijkse uitgaven.
Hier is de formule -
Gemiddelde dagelijkse uitgaven = (kosten van verkochte goederen + jaarlijkse bedrijfskosten - niet-contante kosten) / 365
Laten we dus berekenen met behulp van de gegeven informatie -
| Details | 2016 (in US $) |
| Kosten van verkochte goederen (COGS) (1) | 30,00.000 |
| Bedrijfskosten voor het jaar (2) | 900.000 |
| Afschrijvingskosten (3) | 100.000 |
| Totale uitgaven (4 = 1 + 2 - 3) | 38,00.000 |
| Aantal dagen in een jaar (5) | 365 dagen |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven (4/5) | 10.411 |
Nu zullen we de formule van DIR gebruiken om de vlottende activa te achterhalen die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet.
| Details | 2016 (in US $) |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven (A) | 10.411 |
| Defensieve Interval Ratio (B) | 25 dagen |
| Vlottende activa (C = A * B) | 260.275 |
Nu moet de heer B weten hoeveel vlottende activa van bedrijf M op korte termijn in contanten kunnen worden omgezet.
Voorbeeld # 3
De heer C wil de liquiditeitspositie van de drie bedrijven vergelijken. Hij heeft hieronder de volgende informatie aan zijn financieel analist verstrekt om tot de juiste conclusie te komen. Laten we de onderstaande details eens bekijken -
| Details | Co. M (US $) | Co. N (US $) | Co. P (US $) |
| Contant geld | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Handelsvorderingen | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Verhandelbare effecten | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Prijs van de verkochte goederen | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Bedrijfskosten | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Afschrijvingskosten | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
De financiële analist moet uitzoeken welk bedrijf beter in staat is om de rekeningen af te betalen zonder aan activa of externe financiële middelen op lange termijn te raken.
Dit voorbeeld is een vergelijking tussen welk bedrijf zich in een betere positie bevindt.
Laten we beginnen.
| Details | Co. M (US $) | Co. N (US $) | Co. P (US $ |
| Contant geld (1) | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Handelsvorderingen (2) | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Verhandelbare effecten (3) | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Vlottende activa (4 = 1 + 2 + 3) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
Nu gaan we de jaarlijkse dagelijkse uitgaven berekenen.
| Details | Co. M (US $) | Co. N (US $) | Co. P (US $) |
| Kosten van verkochte goederen (1) | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Exploitatiekosten (2) | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Afschrijvingskosten (3) | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
| Totale uitgaven (4 = 1 + 2 - 3) | 260.000 | 340.000 | 465.000 |
| Aantal dagen in een jaar (5) | 365 | 365 | 365 |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven (4/5) | 712 | 932 | 1274 |
Nu kunnen we de ratio berekenen en kijken welk bedrijf een betere liquiditeitspositie heeft.
| Details | Co. M (US $) | Co. N (US $) | Co. P (US $ |
| Vlottende activa (1) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
| Gemiddelde dagelijkse uitgaven (2) | 712 | 932 | 1274 |
| Defensieve intervalverhouding (1/2) | 843 dagen * | 773 dagen | 675 dagen |
* Opmerking: dit zijn allemaal hypothetische situaties en worden alleen gebruikt om DIR te illustreren.
Uit de bovenstaande berekening blijkt duidelijk dat Co. M van alle drie de meest lucratieve liquiditeitspositie heeft.
Colgate Voorbeeld
Laten we de defensieve intervalratio voor Colgate berekenen.
Stap 1 - Bereken de huidige activa die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet.
- Vlottende activa (die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet) = contanten + verhandelbare effecten + handelsrekeningen
- De vlottende activa van Colgate bevatten geldmiddelen en kasequivalenten, debiteuren, voorraden en andere vlottende activa.
- Slechts twee van deze vier posten kunnen gemakkelijk in contanten worden omgezet: a) Geldmiddelen en kasequivalenten b) Vorderingen.
bron: Colgate 10K Filings
- Colgate Current Assets (die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet) = $ 1.315 + 1.411 = $ 2.726 miljoen
Stap 2 - Vind de gemiddelde dagelijkse uitgaven
Om de gemiddelde dagelijkse uitgaven te vinden, kunnen we de volgende formule gebruiken.
Gemiddelde dagelijkse uitgaven = (kosten van verkochte goederen + jaarlijkse bedrijfskosten - niet-contante kosten) / 365.
Hier is het een beetje lastig omdat we niet alle benodigde informatie met de paplepel ingegoten krijgen.
- Uit de resultatenrekening halen we de twee items a) Verkoopkosten b) Algemene verkoopkosten en administratieve kosten.
- Overige kosten zijn geen bedrijfskosten en worden daarom niet meegenomen in de uitgavenberekeningen.
- Ook zijn de kosten voor de boekhouding van Venezuela geen exploitatiekosten en zijn deze uitgesloten.
bron: Colgate 10K Filings
Om de non-cash te vinden, moeten we het jaarverslag van Colgate scannen.
Er zijn twee soorten niet-geldelijke items die zijn opgenomen in de kosten van verkoop of verkoop algemene en administratieve kosten.
2a) Afschrijving en amortisatie
- Afschrijvingen en amortisatie zijn niet-contante kosten. Volgens de deponeringen van Colgate worden afschrijvingen die toe te schrijven zijn aan productieactiviteiten opgenomen in de kostprijs van de omzet.
- Het resterende deel van de afschrijvingen is opgenomen onder Verkoop-, algemene en administratieve kosten.
- De totale afschrijvingen en amortisatiecijfers zijn weergegeven in het kasstroomoverzicht.
bron: Colgate 10K Filings
- Afschrijving en amortisatie (2016) = $ 443 miljoen.
2b) Op aandelen gebaseerde compensatie
- Colgate neemt de kosten op van de diensten van werknemers die worden ontvangen in ruil voor toekenning van eigen-vermogensinstrumenten, zoals aandelenopties en voorwaardelijk toegekende aandelen, op basis van de reële waarde van die toekenningen op de toekenningsdatum over de vereiste dienstperiode.
- Deze worden op aandelen gebaseerde compensatie genoemd. In Colgate worden op aandelen gebaseerde compensatiekosten geregistreerd binnen Sel.
