Wat is de dividendopbrengstratio?

De dividendrendementsverhouding is de verhouding tussen het huidige dividend van het bedrijf en de huidige aandelenkoers van het bedrijf - dit vertegenwoordigt het risico dat inherent is aan het investeren in het bedrijf.

De dividendrendementsverhouding geeft aan hoeveel een bedrijf elk jaar aan dividend uitkeert in verhouding tot de marktaandeelprijs. Het is een manier om de hoeveelheid cashflow te meten die wordt teruggeploegd voor elk bedrag dat in de vermogenspositie wordt geïnvesteerd. Aangezien er geen nauwkeurige informatie over meerwaarden beschikbaar is, fungeert dit dividendrendement als een potentieel investeringsrendement voor een bepaald aandeel. Het wordt ook weergegeven als de totale jaarlijkse dividendbetalingen van een bedrijf gedeeld door zijn marktkapitalisatie, ervan uitgaande dat het aantal aandelen constant is.

Zoals we kunnen zien in de bovenstaande grafiek, heeft Colgate een dividendrendement van ongeveer 2,36%; Amazon keert echter geen dividend uit en heeft een rendement van 0%.

Formule

Dividendopbrengstratio = jaarlijkse dividenden per aandeel / marktprijs per aandeel.

De opbrengsten voor het lopende jaar worden over het algemeen geschat op basis van de opbrengst van het voorgaande jaar of de opbrengst van het laatste kwartaal (op jaarbasis voor het jaar) en de verdeling met de huidige aandelenkoers.

Voorbeeld

Joe's Bakery is een luxe bakkerij die een verscheidenheid aan cakes en gebakken producten verkoopt in de Verenigde Staten. Joe's is genoteerd aan een kleinere beurs en de huidige marktprijs per aandeel is $ 36.

Sinds vorig jaar betaalde Joe's $ 18.000 aan dividend met 1.000 uitstaande aandelen. Het berekende rendement is dus:

Dividend per aandeel = $ 18.000 / 1000 = $ 18,0

Formule dividendopbrengstratio = jaarlijks dividend per aandeel / prijs per aandeel

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Het betekent dat de investeerders voor de bakkerij $ 1 aan dividend ontvangen voor elke dollar die ze in het bedrijf hebben geïnvesteerd. Met andere woorden, beleggers behalen elk jaar een rendement van 50% op hun investering.

Inkomen versus groei begrijpen

Laten we een voorbeeld nemen om dit concept van inkomen versus groei te begrijpen.

Het aandeel van bedrijf A wordt momenteel verhandeld tegen $ 25 en keert een jaarlijks dividend van $ 1,50 uit aan zijn aandeelhouders. Aan de andere kant wordt het aandeel van bedrijf B verhandeld tegen $ 40 op de aandelenmarkt en betaalt het ook een jaarlijks dividend van $ 1,50 per aandeel.

In dit geval is het dividendrendement van bedrijf A 6% (1,50 / 25), terwijl het rendement voor bedrijf B 3,75% (1,50 / 40) is.

Ervan uitgaande dat alle andere externe factoren constant blijven, zal een belegger die optimaal gebruik wil maken van de portefeuille van de klant om zijn inkomen aan te vullen, de voorkeur geven aan de portefeuille van bedrijf A, aangezien dit een hoger rendement heeft in vergelijking met bedrijf B.

Beleggers die streven naar een minimale instroom van kasmiddelen uit hun beleggingsportefeuille, kunnen hiervoor zorgen door te beleggen in aandelen waarvan bekend is dat ze regelmatig relatief hoge en stabiele dividendopbrengsten opleveren. Het is een discutabele stelling dat hoge dividenden ten koste gaan van het groeipotentieel van de onderneming. Het is omdat elk valutabedrag dat in de vorm van dividenden aan de aandeelhouders wordt betaald, een bedrag is dat het bedrijf niet terugploegt om zijn marktaandeel te vergroten. Hoewel betaald worden voor het aanhouden van aandelen in de vorm van dividenden voor velen aantrekkelijk kan lijken (inkomen), kunnen aandeelhouders een hoger rendement behalen als de waarde van hun aandelen toeneemt terwijl ze eraan vasthouden (groei). Wanneer een bedrijf dividenden uitkeert, zijn er dus kosten aan verbonden.

Voorbeeld - groei versus inkomen

Bedrijf ABC en Bedrijf PQR worden bijvoorbeeld beide gewaardeerd op $ 5 miljard, waarvan de helft afkomstig is van 25 miljoen openbaar gehouden aandelen met een waarde van $ 100 elk. Ervan uitgaande dat aan het einde van jaar 1 de twee bedrijven 10% van hun waarde of $ 1 miljard aan inkomsten verdienen. Bedrijf ABC besluit om de helft van deze winst ($ 500 miljoen) aan zijn aandeelhouders uit te keren, en $ 10 voor elk aandeel te betalen om een dividendrendement van 10% te hebben. Het bedrijf besluit ook de andere helft opnieuw te investeren om wat meerwaarden te behalen, waardoor de waarde van het bedrijf stijgt tot $ 5,5 miljard ($ 5 miljard + $ 500 miljoen) en zijn inkomensbeleggers tevredenstelt. Bedrijf PQR, aan de andere kant, besluit geen dividenden uit te geven en al zijn inkomsten te herinvesteren in meerwaarden, waardoor de waarde van PQR wordt verhoogd tot $ 6 miljard ($ 5 miljard + $ 1 miljard), wat waarschijnlijk de groei-investeerders aanmoedigt.

Dividendopbrengsten zijn een maatstaf voor de productiviteit van een investering, en sommigen beschouwen het als een rentevoet die op een investering wordt verdiend. Wanneer bedrijven grote dividenden uitkeren aan hun aandeelhouders, kan dit een indicatie geven van verschillende aspecten van het bedrijf, bijvoorbeeld dat het bedrijf momenteel ondergewaardeerd is of het is een poging om nieuwe en grote investeerders aan te trekken. Aan de andere kant, als een bedrijf weinig of geen dividend uitkeert, kan het een indicatie geven dat het bedrijf overgewaardeerd is of probeert de waarde van zijn kapitaal te verhogen. Bepaalde bedrijven in specifieke bedrijfstakken, wanneer ze zijn gevestigd en gestaag verdienen, geven vaak een gezond rendement op dividenden aan, ondanks dat ze overgewaardeerd zijn, bijvoorbeeld banken en nutsbedrijven, vooral door de overheid gecontroleerd.

Hoewel een bedrijf mogelijk hoge dividenden uitkeert aan zijn belanghebbenden gedurende een gestage periode, is de zaak niet altijd hetzelfde. Bedrijven verminderen vaak hun dividenduitkering of stoppen ze volledig tijdens moeilijke economische tijden of wanneer het bedrijf zelf moeilijke tijden doormaakt, dus men kan niet verwachten dat dividenden een normaal verschijnsel zullen zijn vanuit het perspectief van een aandeelhouder.

Bekijk ook het Dividend Discount-model voor waarderingen.

Voorwaartse versus achterblijvende dividendopbrengstverhouding

Men kan ook anticiperen op de toekomstige dividendbetaling van een bedrijf, ofwel door gebruik te maken van de meest recente jaarlijkse dividenduitkering van het bedrijf, ofwel door de meest recente driemaandelijkse betaling in overweging te nemen en deze met 4 te vermenigvuldigen om tot een geannualiseerd cijfer te komen. In de volksmond bekend als "Forward Dividend yield", moet het zeer voorzichtig worden gebruikt, aangezien deze schattingen altijd onzeker zullen zijn. Men kan dergelijke dividendbetalingen ook vergelijken met de aandelenkoers van het aandeel met behulp van een trend van de afgelopen 12 maanden om de geschiedenis van de prestaties te begrijpen. Technisch gezien wordt dit de 'Trailing Dividend Yield' genoemd.

Voorwaartse ratio

Termijnrendement is een schatting van het gedeclareerde dividend van een bepaald jaar, dat wordt uitgedrukt als een percentage van de huidige marktprijs. Het verwachte dividend wordt gemeten door de laatste dividendbetaling van het aandeel te nemen en dit op jaarbasis te berekenen.

Het termijnrendement wordt berekend als toekomstige dividendbetaling / huidige marktprijs van het aandeel.

Als een bedrijf bijvoorbeeld een dividend in het eerste kwartaal van 50 cent betaalt en ervan uitgaat dat het bedrijf de rest van het jaar een constant dividend zal uitkeren, wordt verwacht dat het bedrijf $ 2 per aandeel aan dividenden zal uitkeren voor de rest van het jaar. Als de aandelenkoers $ 25 is, is het toekomstige dividendrendement [2/25 = 8%]

Trailing Ratio

Het tegenovergestelde van een termijnrendement is een 'trailing yield', dat de werkelijke dividendbetalingen van een bedrijf laat zien in verhouding tot de marktaandeelprijs van de afgelopen 12 maanden. In een situatie waarin de toekomstige dividenden niet voorspelbaar zijn, kan deze methode voor het bepalen van de opbrengst relatief nuttig zijn als waardemeting.

Belang van dividendaandelen

Dividendbetalende aandelen zijn stabiel

Dividendbetalende aandelen zijn erg stabiel. Het is cruciaal om op te merken dat men alleen die aandelen moet bijhouden die constant dividenden aan hun aandeelhouders bieden. Als een aandeel in het eerste jaar een hoog dividend biedt en vervolgens het rendement laag of inconsistent is, dan mogen dergelijke aandelen niet worden beschouwd als een hoog dividendrendement. Historisch gezien verzwakken de marktprijzen van dividendbetalende aandelen relatief minder dan verschillende aandelen met een lagere bèta. Het voordeel van dergelijke aandelen kan groot blijven in tijden van crisis wanneer de aandelenmarkt daalt, omdat ze stabiliteit bieden. De reden is dat ze zelfs in moeilijke marktomstandigheden dividenden blijven verdienen, en bovendien hebben dergelijke aandelen de neiging zich snel te herstellen van een neergang in de markt. Daarom, in plaats van te verkopen,veel beleggers geven er de voorkeur aan dergelijke dividendopbrengstgevende aandelen te kopen.

Veerkracht tegen marktcrash

Er zal een relatief groot aantal kopers zijn voor scripts die dividend opleveren dan verkopers, omdat ze lucratiever zijn. Tijdens scenario's van een crash neigt de marktprijs van aandelen te dalen, maar dergelijke dividendaandelen zullen stand willen houden in de markt door een redelijk bedrag aan dividenden te blijven bieden. Beleggers zullen er de voorkeur aan geven dividend-renderende aandelen te kopen tijdens een daling van de aandelenmarkt in hun portefeuille.

De voorkeur van waardebeleggers

Waardebeleggers beschouwen een hoge dividendrendementratio als een sterke waarde-indicator. Als een kwaliteitsaandeel een hoog dividend oplevert, wordt het als ondergewaardeerd beschouwd. Verbetering van verkoop- en winstcijfers is een van de sterkste fundamentele indicatoren voor kwaliteitsaandelen. Een ideale situatie vanuit het perspectief van een investeerder is een hoge winstgevendheid en een lage schuld. Een dergelijke situatie zal zich echter voordoen tijdens de volwassenheidsfase van een onderneming. Normaal gesproken is een dergelijke situatie in ontwikkelingslanden niet gemakkelijk beschikbaar, en de meeste bedrijven willen graag het hoge bedrag aan schulden op hun balans gebruiken.

Beschouwd als volwassen bedrijven

Bedrijven die hun winsten op een regelmatige basis consequent uitkeren in de vorm van dividenden, worden beschouwd als gevestigde of verzadigde bedrijven. Dit etablissement wordt geleverd met de voorspelbaarheid van toekomstige inkomsten. Bedrijven zullen hun liquiditeit op korte termijn nooit willen aanpassen om investeerders en aandeelhouders te overtuigen. Over het algemeen is het uitkeren van dividenden een indicator dat zij de volledige controle hebben over de liquiditeitspositie. Pas als de huidige verplichtingen zijn afbetaald, kan een bedrijf zijn aandeelhouders dividend uitkeren.

Het herinvesteren van dividenden verhoogt de opbrengst.

Herinvestering van dividend verhoogt het rendement verder. Beleggers moeten op een systematische manier beleggen om dividend-opbrengende aandelen te verzamelen. Op deze manier bouwen ze niet alleen fundamenteel sterke aandelen op in hun portefeuille, maar verhogen ze ook de algehele dividendinkomsten. Het is even belangrijk om het binnenkomende dividend te herinvesteren, aangezien dit overtollige geld kan worden gebruikt voor het kopen van meer dividendaandelen die cyclisch van aard zijn. Meer aandelen betekent meer dividenden, die weer worden gebruikt om meer aandelen te kopen.

Waarom hebben sommige aandelen een hogere dividendopbrengstratio?

Als je kijkt naar de daling van de subprime-hypotheek in 2007-2009, dan boden sommige bedrijven dividenden aan in de orde van grootte van 10% -20%, wat de klanten aanmoedigde zich vast te klampen aan de aandelen, maar dat was alleen omdat de marktprijs van een neerwaartse spiraal die resulteerde in een hoger dividendrendement. Bij het analyseren van een aandeel met een hoog rendement is het altijd essentieel om de reden voor het hoge rendement van een aandeel te achterhalen.

Er zijn 2 redenen waarom een aandeel een bovengemiddelde opbrengst kan hebben:

# 1 - De marktprijs heeft het zwaarst getroffen

Wanneer een aandelenkoers snel daalt en de dividenduitbetaling gelijk blijft, neigt de dividendrendementratio te stijgen. Als aandelen ABC bijvoorbeeld oorspronkelijk $ 60 was met $ 1,50, zou het rendement 2,5% zijn. Als de aandelenkoers daalt tot $ 50 en de dividenduitbetaling van $ 1,50 wordt gehandhaafd, zal het nieuwe rendement 3% zijn. Opgemerkt moet worden dat in het licht van de situatie het rendement kan lijken om dividendinvesteerders aan te trekken; het is eigenlijk een valstrik. Het is altijd essentieel om de hoge opbrengst van een aandeel te begrijpen. Een bedrijf dat een aandelenkoers laat zien die daalt van $ 50 naar $ 20, dan heeft het misschien moeilijk, en men moet een gedetailleerde analyse maken voordat men een duik in de aandelen overweegt.

# 2 - Is het een MLP of REIT ?

Master Limited Partnerships of Real Estate Investment Trusts winnen snel aan populariteit onder dividendbeleggers, aangezien zij doorgaans aanzienlijk hogere dividendrendementsverhoudingen bieden dan aandelen. Deze trusts bieden de neiging om hoge dividenden te bieden, omdat ze een groot deel van hun inkomsten (ten minste 90%) aan aandeelhouders moeten uitkeren in de vorm van dividenden. Deze trusts betalen geen reguliere inkomstenbelasting op bedrijfsniveau, maar de belastingdruk wordt overgedragen aan de investeerders.

Sectoren met hoge dividendopbrengstratio

Het is geen vuistregel, maar over het algemeen worden de onderstaande bedrijfstakken als dividendvriendelijk beschouwd:

# 1 - REIT-sector

De onderstaande grafieken vergelijken de dividendrendementsverhoudingen van enkele van de REIT's in de VS - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) en Liberty Property Trust (LPT). We merken op dat REIT's een stabiel rendement opleveren (2,5% -5,2% in het onderstaande voorbeeld).

bron: ycharts

# 2 - Tabakssector

De tabakssector in de VS heeft de afgelopen 5-10 jaar ook enkele stabiele opbrengstverhoudingen laten zien. In de onderstaande grafiek hebben we Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) en Reynolds American (RAI) vergeleken. We merken op dat deze bedrijven de afgelopen 5-10 jaar stabiele dividenden hebben uitgekeerd.

bron: ycharts

Net als REIT's en tabak vertonen ook andere sectoren, zoals telecommunicatie, Master Limited Partnerships en Utilities, relatief hogere dividendrendementsratio's.

Gevolgtrekking

Als belegger moet u eens kennis nemen van de onderstaande punten terwijl ze dividendaandelen in hun portefeuille behouden:

De dividendrendementratio is een essentiële overweging voor beleggers, aangezien het het geannualiseerde rendement vertegenwoordigt dat een aandeel uitbetaalt in de vorm van dividenden.
Beleggers die op zoek zijn naar inkomsten uit dividendaandelen, dienen zich te blijven concentreren op aandelen met een continu rendement van ten minste 3% -4%.
Beleggers moeten ook rekening houden met de 'Value Traps', die sommige aandelen kunnen aanbieden om hun opbrengsten uit dividenden te verhogen.
De meeste aandelen die dividenden bieden met een zeer hoog rendement, zeg 10% of zo, worden als zeer riskant beschouwd, aangezien een dividendverlaging zeer belangrijk is.
Beleggers dienen hun aandelen zorgvuldig te kiezen en niet alleen alle aandelen aan te houden, die een hoog dividendrendement van aard zijn, aangezien dit in de toekomst een neerwaarts effect kan hebben.
Men moet ook rekening houden met andere macro-economische factoren, zoals het uitgevoerde overheidsbeleid en ook het bestaande economische en fiscale beleid. Als dergelijk beleid consistent is, kunnen de effecten ervan zichtbaar zijn in de prestaties van het bedrijf en de algehele branche.