LBO-financiering

LBO Financiering essentieel betekent dat bij een transactie van een leveraged buy-out, een private-equityfirma een ander bedrijf of een deel ervan verwerft door het kleine eigen vermogen en de tegenwaarde die het grootste deel is, te investeren door de schuld of hefboomwerking te gebruiken.

Wat is LBO-financiering?

Bij een LBO-transactie verwerft een private-equityfirma een bedrijf of een deel van een bedrijf door een klein bedrag aan eigen vermogen te investeren en voornamelijk gebruik te maken van hefboomwerking of schulden om de rest van de vergoeding te financieren. Om een ​​LBO te financieren, gebruikt een private-equityfirma voornamelijk geleend geld om de acquisitiekosten te dekken. De Private Equity-firma gebruikt schulden om zijn rendement te verhogen. Het gebruik van meer hefboomwerking betekent dat de PE-firma een hoger rendement op zijn investering zal behalen.

LBO Financiering is een zware klus. Zelfs als het er op het eerste gezicht gemakkelijk uitziet, moeten private-equityfondsen een stapje extra doen om een ​​LBO-transactie te financieren. In dit artikel kijken we naar de verschillende mogelijkheden die private equity-firma's hebben voor een dergelijke LBO-financiering.

Top 6 strategieën voor LBO-financiering

Wanneer private equity in een LBO investeert, moet het veel geleend geld inbrengen. Laten we eens kijken hoe een private-equityfirma een LBO financiert.

# 1 - Verkopersfinanciering

Deze LBO-financieringsstrategie wordt vaak gezien wanneer de verkoper vrijwel geïnteresseerd is in het doen van de verkoop. Daarom kan de verkoper worden overtuigd om een ​​lening te verlengen, die in de loop van de jaren kan worden afgeschreven. Verkopersfinanciering is ook erg nuttig voor de koper, omdat de koper het comfort krijgt om de schuld af te betalen als er genoeg geld in het bedrijf stroomt.

# 2 - Financiering van apparatuur:

Dit is een andere vorm van LBO-financiering die door de koper wordt gebruikt. Als het bedrijf apparatuur bezit die gratis is en deze apparatuur in de toekomst op geen enkele manier zal worden gebruikt, kan een deel van de aankoopprijs voor deze apparatuur worden gebruikt. Bovendien, als de apparatuur over eigen vermogen beschikt, kan dat ook worden gefinancierd.

# 3 - Eigen vermogen:

Bij dit soort LBO-financiering investeert het private equity 30% tot 50% van het geld in eigen vermogen, dus eigen geld. En de rest van het geld wordt geleend, wat een vorm van schuld betekent. Nu verschilt het percentage op basis van een deal en ook op de marktomstandigheden op een bepaald moment. Bijna elke LBO valt echter in het bereik tussen 30% en 50%. Private equity heeft schulden geleend van afzonderlijke kredietverstrekkers, en dat is meestal 50% tot 70%.

# 4 - Senior schuld:

Als u als private equity-onderneming senior schuld aangaat, moet u deze eerst rangschikken; want vóór alles (alle schulden en eigen vermogen), moet u het terugbetalen. De voorwaarden van deze schuld zijn ook erg strikt. Om de schuld te kunnen aangaan, moet u specifieke financiële ratio's laten zien en u houden aan de norm die de geldschieter vermeldt. En deze schuld is ook beveiligd tegen de specifieke activa van het bedrijf. Als het bedrijf de schuld niet kan afbetalen, zal de geldschieter deze activa verwerven. Aangezien deze schuld zeer zeker is, is de rentevoet voor deze schuld het laagst. Als private-equityfirma kunt u dit soort schulden aangaan voor een periode van vier tot negen jaar en de schuld aan het einde aflossen met een eenmalige betaling.

# 5 - Achtergestelde schuld:

Deze LBO-financiering met behulp van achtergestelde schulden staat precies onder de senior schuld. U kunt deze schuld aangaan voor een periode van zeven tot tien jaar. En aan het einde van de periode moet u het hele bedrag in één keer terugbetalen. Deze schuld komt naast senior schuld omdat, in termen van liquidatie, deze schuld de voorkeur krijgt na senior schuld. De enige valkuil van deze schuld is dat achtergestelde schulden een hoge rente hebben. Aangezien deze schuld niet zo zeker is als de senior schuld, is het risico meestal groter voor de kredietgever; daarom rekenen ze hogere leenkosten dan de senior schuld.

# 6 - Mezzanine-schuld:

Deze LBO-financiering door middel van schulden heeft het meeste risico voor geldverstrekkers en kost daarom veel meer dan andere soorten schulden. Deze schuld staat na senior schuld en ongedekte schuld. En de terugbetalingsmethode is een beetje anders dan bij andere schulden. Dit is hoe het werkt. Als u een schuld aangaat van 100 aandelen in de vorm van mezzanine-schuld en u moet elk jaar 10% rente betalen, dan krijgt u 5% in contanten en 5% in natura. Het laatste deel van de rente wordt PIK (betaald in natura) genoemd. In het eerste jaar betaalt u 5% in contanten, en de rest 5% bouwt u het volgende jaar op, samen met 10% van de hoofdsom van het volgende jaar. En deze methode gaat door totdat de hele schuld is terugbetaald. Mezzanine-schuld wordt meestal gegeven voor een periode van 10 jaar of minder. U als private equity-onderneming moet dus de schuld binnen 10 jaar afbetalen.Mezzanine-schuld omvat ook garanties of opties zodat de geldschieters kunnen deelnemen aan aandelenrendementen of -soorten.

Hoe financier je een LBO met dunne activa?

Wat te doen als de activa van het bedrijf te dun zijn? We zullen een voorbeeld nemen om dit te illustreren.

• Laten we zeggen dat Company MNC een inkomen vóór belastingen heeft van $ 1,25 miljoen, en het bod dat ze krijgen is $ 5 miljoen. Dus gaan ze naar de geldschieters en proberen ze wat schulden te regelen tegen hun bezittingen. Het enige probleem dat ze hebben, is dat ze niet genoeg activa hebben om als onderpand te gebruiken. Bedrijf MNC heeft ongeveer $ 2 miljoen aan activa, inclusief de apparatuur, maar toch is er een enorm gat van $ 3 miljoen.
• In deze situatie is de enige mogelijkheid om de LBO te financieren met kasstromen. Daarvoor moeten de cashflows enorm zijn. Het moet de senior schuld, de achtergestelde schuld en het salaris van de ondernemer dekken. Als de cashflow niet zo groot is, heeft het geen zin om voor de buyout te gaan.
• Er is nog een andere optie beschikbaar als de activawaarde hoger is dan de cashflows en de prijs. U kunt de activa van het bedrijf verkopen (ook wel apparatuurfinanciering genoemd) en met de rest kunt u het bedrijf runnen.

Gevolgtrekking

• LBO-financiering is op zich al een geweldige onderneming. Als je een groot bedrijf kunt kopen, zou je enorme winsten kunnen maken door gewoon wat van je eigen geld in te brengen en de rest van het geld als schulden te lenen.
• Het enige cruciale waar u voor moet zorgen, is due diligence. Voordat u besluit om het bedrijf over te nemen, moet u ervoor zorgen dat u alles over het bedrijf weet: de activiteiten, de producten / diensten, hoe het bedrijf wordt geleid, het senior management en hoe zij beslissingen nemen, de kasstromen die binnenkomen. , jaarlijks inkomen vóór belastingen, de kapitaalstructuur en de strategie van het bedrijf voor toekomstige expansie.
• Als je een grondige analyse kunt doen en deze bevredigend vindt, dan zou alleen jij voor een LBO moeten gaan. Anders is het beter om uw geld te investeren in andere investeringsmogelijkheden.