Incrementele cashflow

Wat is incrementele cashflow?

Incrementele cashflow is de cashflow die wordt gerealiseerd nadat een nieuw project is geaccepteerd of een kapitaalbesluit is genomen. Met andere woorden, het is in feite de resulterende toename van de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten als gevolg van de aanvaarding van nieuwe kapitaalinvesteringen of een project.

Het nieuwe project kan van alles zijn, van het introduceren van een nieuw product tot het openen van een fabriek. Als het project of de investering resulteert in een positieve incrementele cashflow, dan moet het bedrijf in dat project investeren, aangezien het de bestaande cashflow van het bedrijf zou vergroten.

Maar wat als er één project moet worden gekozen en meerdere projecten positieve incrementele cashflows hebben? Simpel, het project met de hoogste cashflows moet worden geselecteerd. Maar ICF zou niet het enige criterium moeten zijn om een ​​project te selecteren.

Incrementele cashflowformule

Componenten

Bij het overwegen van een project of het analyseren via de kasstromen van dat project, moet men een holistische benadering hebben in plaats van alleen naar de instroom van dat project te kijken. Incrementele cashflow heeft dus drie componenten:

# 1 - Initiële investeringsuitgaven

Het is het bedrag dat nodig is om een ​​project of bedrijf op te zetten of te starten. Bijv .: een cementfabrikant is van plan een fabriek op te zetten in de stad XYZ. Dus alle investeringen, van het kopen van land en het opzetten van een fabriek tot het vervaardigen van de eerste zak cement, vallen onder de initiële investering (onthoud dat de initiële investering geen verzonken kosten omvat)

# 2 - Operationele kasstroom

Operationele cashflow verwijst naar het bedrag aan contanten dat door dat specifieke project wordt gegenereerd, minus operationele kosten en grondstofkosten. Als we naar het bovenstaande voorbeeld kijken, is het geld dat wordt gegenereerd door de verkoop van cementzakken minder dan de grondstof en bedrijfskosten zoals arbeidsloon, verkoop en reclame, huur, reparatie, elektriciteit, enz., De bedrijfskasstroom.

# 3 - Cashflow in het eindjaar

Terminale cashflow verwijst naar de nettokasstroom die optreedt aan het einde van het project of bedrijf na het afstoten van alle activa van dat specifieke project. Net als in het bovenstaande voorbeeld, als de cementfabrikant besluit zijn activiteiten te sluiten en zijn fabriek te verkopen, is de resulterende cashflow na makelaardij en andere kosten de uiteindelijke cashflow.

• ICF is dus de nettokasstroom (kasinstroom - kasuitstroom) over een bepaalde tijd tussen twee of meer projecten.
• NPV en IRR zijn andere methoden voor het nemen van beslissingen over kapitaalbudgettering. Het enige verschil tussen NPV en ICF is dat we bij het berekenen van ICF de kasstromen niet verdisconteren, terwijl we het in NPV verdisconteren.

Voorbeelden

• Een in de VS gevestigd FMCG-bedrijf XYZ Ltd. is op zoek naar een nieuw product. Het bedrijf moet een keuze maken tussen zeep en shampoo. Soap zal naar verwachting een cashflow hebben van $ 200000 en Shampoo van $ 300.000 gedurende de periode. Als je alleen naar de cashflow kijkt, zou je voor shampoo gaan.
• Maar na aftrek van kosten en initiële kosten, zal Soap een incrementele cashflow hebben van $ 105.000 en Shampoo van $ 100.000, omdat het de hogere uitgaven en initiële kosten heeft dan Soap. Dus alleen uitgaande van de incrementele cashflows, zou het bedrijf de ontwikkeling en productie van zeep op zich nemen.
• Men moet ook rekening houden met de negatieve effecten van het ondernemen van een project, aangezien het accepteren van een nieuw project kan resulteren in een vermindering van de cashflow van andere projecten. Dit effect staat bekend als kannibalisatie. Net als in ons bovenstaande voorbeeld, als het bedrijf gaat voor de productie van zeep, dan moet het ook rekening houden met de daling van de cashflows van bestaande zeepproducten.

Voordelen

Het helpt bij de beslissing om al dan niet in een project te investeren of welk project van de beschikbare projecten het rendement zou maximaliseren. In vergelijking met andere methoden, zoals de netto contante waarde (NPV) en het interne rendement (IRR), is de incrementele cashflow gemakkelijker te berekenen zonder complicaties van de disconteringsvoet. ICF wordt berekend in de eerste stappen met behulp van kapitaalbudgetteringstechnieken zoals NPV.

Beperkingen

Praktisch incrementele kasstromen zijn buitengewoon moeilijk te voorspellen. Het is zo goed als de input voor de schattingen. Ook is het kannibalisatie-effect, indien aanwezig, moeilijk te projecteren.

Naast endogene factoren zijn er veel exogene factoren die een project enorm kunnen beïnvloeden, maar moeilijk te voorspellen zijn, zoals overheidsbeleid, marktomstandigheden, juridische omgeving, natuurrampen, enz., Die op onvoorspelbare en onverwachte manieren invloed kunnen hebben op de incrementele cashflows.

• Bijvoorbeeld - Tata Steel verwierf de Corus-groep in 2007 voor $ 12,9 miljard om de Europese markt aan te boren en te betreden, aangezien Corus een van de grootste staalproducenten van Europa was die staal van hoge kwaliteit produceerde en Tata een staalproducent van lage kwaliteit was. Tata voorspelde de kasstromen en voordelen die voortvloeien uit de acquisitie en analyseerde ook dat de acquisitiekosten lager waren dan bij het opzetten van een eigen fabriek in Europa.
• Maar veel externe en interne factoren leidden tot een terugval in de vraag naar staal in Europa en Tata's werden gedwongen de overgenomen fabriek in Europa te sluiten en zijn van plan een deel van de overgenomen activiteiten te verkopen.
• Dus zelfs grote bedrijven als Tata Steel konden de marktomstandigheden niet nauwkeurig voorspellen of voorspellen en leden daardoor enorme verliezen.
• Het kan niet de enige techniek zijn om een ​​project te selecteren. ICF op zichzelf is niet voldoende en moet worden gevalideerd of gecombineerd met andere kapitaalbudgetteringstechnieken die de tekortkomingen ervan verhelpen, zoals NPV, IRR, terugverdientijd, enz. Die, in tegenstelling tot ICF, de TVM beschouwt.

Gevolgtrekking

Deze techniek kan worden gebruikt als het eerste hulpmiddel voor screeningprojecten. Maar het zou andere methoden nodig hebben om het resultaat te bevestigen. Ondanks de tekortkomingen geeft het een idee van de levensvatbaarheid, winstgevendheid en het effect ervan op het bedrijf.