Wat is horizontale analyse?
Horizontale analyse van financiële overzichten is een van de belangrijkste technieken om erachter te komen hoe een bedrijf het financieel doet. Het wordt gebruikt voor het evalueren van trends van jaar tot jaar (YoY) of kwartaal over kwartaal (QoQ).
Als u een investeerder bent en overweegt om in een bedrijf te investeren, zou u alleen aan het einde van het jaar een balans of winst-en-verliesrekening hebben om te beoordelen hoe het met een bedrijf gaat. Je moet in ieder geval een paar jaar kijken om zeker te zijn. Beter nog, als u jarenlange balansen en resultatenrekeningen kunt zien en een vergelijking kunt maken tussen deze.
Door horizontale analyse van financiële overzichten zou u twee feitelijke gegevens voor opeenvolgende jaren kunnen zien en zou u elk item kunnen vergelijken. En op basis daarvan kun je de toekomst voorspellen en de trend begrijpen.
U hebt geen speciale financiële vaardigheid nodig om het verschil tussen de gegevens van het voorgaande jaar en de gegevens van vorig jaar vast te stellen. Alles wat je nodig hebt is ijver, aandacht voor details en een logische geest om te ontcijferen waarom de verandering plaatsvindt.
In dit GKSR-voorbeeld hierboven zijn we in staat om de YoY-groeisnelheid te identificeren met behulp van horizontale analyse. Het helpt ons potentiële groeigebieden en zorgen te identificeren.
In GKSR stellen we bijvoorbeeld vast dat de voorziening voor inkomstenbelasting met 12,6% is gestegen; de inkomsten zijn echter met slechts 5,5% gestegen. Waarom zijn de voorzieningen sneller gestegen? Ook is er een relatief hogere groei van 9,1% in verkoop- en administratiekosten. Wat had aan deze stijging kunnen bijdragen?
Zoals we zien, zijn we in staat om de trends correct te identificeren en ook relevante gebieden te bedenken waarop we ons kunnen richten voor verdere analyse.
Formule voor horizontale analyse
Ten eerste moeten we het voorgaande jaar als basisjaar nemen en vorig jaar als vergelijkingsjaar. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat we een vergelijking maken tussen 2015 en 2016; we nemen 2015 als basisjaar en 2016 als vergelijkingsjaar.
Formule horizontale analyse = [(Bedrag in vergelijkingsjaar - Bedrag in het basisjaar) / Bedrag in een basisjaar] x 100
Voorbeeld horizontale analyse (basis)
Laten we aannemen dat we de gegevens van de resultatenrekening van bedrijf ABC hebben ontvangen. We hebben een horizontale analyse van dit bedrijf nodig.
| Details | 2016 (in US $) | 2015 (in US $) | Bedrag | Percentage |
| verkoop | 30,00.000 | 28,00.000 | 200.000 * | 7,14% ** |
| (-) Kosten van verkochte goederen (COGS) | (21,00.000) | (20,00.000) | 100.000 | 5% |
| Brutowinst | 900.000 | 800.000 | 100.000 | 12,50% |
| Algemene uitgaven | 180.000 | 120.000 | 60.000 | 50% |
| Verkoopkosten | 220.000 | 230.000 | (10.000) | (4,35%) |
| Totale operationele kosten | (400.000) | (350.000) | 50.000 | 14,29% |
| Operationeel inkomen | 500.000 | 450.000 | 50.000 | 11,11% |
| Rentelasten | (50.000) | (50.000) | § | § |
| Winst voor inkomstenbelasting | 450.000 | 400.000 | 50.000 | 12,50% |
| Inkomstenbelasting | (125.000) | (100.000) | 25.000 | 25% |
| Netto inkomen | 325.000 | 300.000 | 25.000 | 8,33% |
Dit is een eenvoudig voorbeeld, waarbij we onze aanpak in twee delen hebben opgedeeld. Ten eerste vonden we het absolute verschil tussen de vergelijkende jaren.
- Bijvoorbeeld: Wijziging in verkoop = (30, 00.000 - 28, 00.000) = 200.000
- We vinden de procentuele verandering = 200.000 / 28, 00.000 * 100 = 7,14%
Evenzo kunnen we hetzelfde doen voor alle andere vermeldingen in de resultatenrekening.
Voorbeeld horizontale analyse van Colgate
Laten we nu eens kijken naar de horizontale analyse van Colgate. Hier hebben we de groeipercentages op jaarbasis van de resultatenrekening van Colgate van 2008 tot 2015. We berekenen het groeipercentage van elk van de posten ten opzichte van het voorgaande jaar.
Om bijvoorbeeld het groeipercentage van de netto-omzet van 2015 te vinden, is de formule (Netto-omzet 2015 - Netto-omzet 2014) / Netto-omzet 2014.
Hier zijn de volgende opmerkingen van Colgate's.
- In de afgelopen twee jaar zag Colgate een daling in de netto-omzetcijfers. In 2015 zag Colgate een daling van -7,2% in 2015. Waarom?
- De verkoopkosten zijn echter gedaald (positief vanuit het standpunt van het bedrijf). Waarom is dit zo?
- Het nettoresultaat is de afgelopen drie jaar gedaald, met maar liefst 36,5% in 2015.
Interpretatie
- Op basis van de winst-en-verliesrekeningen en balansen kan een bedrijf een redelijk goede grip op hun financiële zaken geven. Maar als investeerder is het uw verantwoordelijkheid om elk item te controleren en te begrijpen waarom er een verschil is. Uw minutieuze aandacht voor details kan u helpen iets over het bedrijf te ontdekken dat het bedrijf voor alle potentiële investeerders wilde verbergen.
- Bedrijven kunnen de winst opdrijven of een ondergewaardeerde uitspraak laten zien door hier en daar een paar dingen te veranderen. Maar als je op details let, kun je ontdekken wat er werkelijk speelt binnen het bedrijf.
- Met een dergelijke analyse zou u in staat zijn om te begrijpen hoe dit bedrijf de komende jaren zal doen, wat ze in de loop der jaren proberen te bereiken en wat hun recente aankopen, verkopen, inkomsten, netto-inkomsten, vaste activa, vlottende activa, kapitaal zijn. structuur en elke minuut gegevens vermeld in de balans en resultatenrekening.
- In tegenstelling tot andere ratio's, geeft deze techniek investeerders een algemeen beeld van waar een bedrijf staat op financieel gebied, wat ze proberen te doen met de fondsen en hoe winstgevend het bedrijf in de nabije toekomst kan zijn.
Horizontale analyse bij prognoses en financiële modellering
Horizontale analyse is erg handig voor financiële modellering en prognoses. De hier gebruikte benadering is vrij eenvoudig.
- Stap 1 - Voer de horizontale analyse uit op de historische gegevens.
- Stap 2 - Op basis van de YoY- of QoQ-groeipercentages kunt u een aanname doen over toekomstige groeipercentages.
Laten we nu eens kijken naar het Colgate 10K 2013-rapport. We merken op dat Colgate in de resultatenrekening geen segmentale informatie heeft verstrekt; als aanvullende informatie heeft Colgate echter enkele details van de segmenten verstrekt op pagina 87 
Bron - Colgate 2013 - 10K, pagina 86
Aangezien we geen verdere informatie hebben over de segmenten, zullen we de toekomstige verkopen van Colgate projecteren op basis van deze beschikbare gegevens. We zullen de benadering van verkoopgroei in alle segmenten gebruiken om de prognoses af te leiden. Zie onderstaande afbeelding. We hebben het groeipercentage op jaarbasis voor elk segment berekend. 
Nu kunnen we uitgaan van een verkoopgroeipercentage op basis van de historische trends en de inkomsten onder elk segment projecteren. De totale netto-omzet is de som van het segment Oral, Personal & Home Care en Pet Nutrition. 
Gevolgtrekking
Uit de bovenstaande voorbeelden blijkt duidelijk dat u door horizontale analyse van financiële overzichten naar elk item in de resultatenrekening en de balans moet kijken, en u krijgt een holistisch beeld van hoe het met een bedrijf gaat.
Dus voordat u in een bedrijf investeert, moet u de horizontale analyse van de financiële overzichten van het bedrijf uitvoeren en doorgaan en doen wat u gepast lijkt.
