Capital Intensive Definition
Kapitaalintensief verwijst naar die industrieën of bedrijven die grote initiële kapitaalinvesteringen in machines, installaties en uitrusting nodig hebben om goederen of diensten in grote volumes te produceren en hogere winstmarges en rendement op investeringen te behouden. Kapitaalintensieve bedrijven hebben een groter aandeel vaste activa in vergelijking met de totale activa. Voorbeelden van Capital Intensive Industries zijn olie en gas, auto's, productiebedrijven, onroerend goed, metalen en mijnbouw.
Voorbeeld van intensieve industrieën met een hoog kapitaal
Stel je voor dat je een energieleverancier bent en een fabriek wilt opzetten die elektriciteit levert aan Zuid-Californië. Hiervoor moet het bedrijf kolen-, nucleair- of windenergiecentrales bouwen. Daarna richtten ze een transmissiesector op en vervolgens een facturatie- en detailhandel. Om al deze dingen te doen, zullen de initiële kosten in het algemeen miljarden dollars bedragen - die als activa op de balans van het bedrijf worden geregistreerd. PG&E, de elektriciteitsleverancier die onder streng toezicht staat voor recente branden in Californië, heeft bijvoorbeeld een totale vermogenswaarde van 89 miljard dollar, waarvan meer dan 65 miljard dollar voor verschillende soorten materiële vaste activa. Het betekent dat PG&E veel heeft uitgegeven om zijn fabrieken op te zetten en slechts een fractie ervan als werkkapitaal gebruikt. Laten we nu eens kijken naar een laag kapitaalintensief bedrijf.
Voorbeeld van Low Capital Intensive Industries
Stel je voor dat je een softwareleverancier bent. U maakt softwareproducten en verkoopt deze met winst. In dit geval zijn er geen directe kosten vooraf. U huurt een stel ingenieurs in en de enige kosten vooraf zijn hun salarissen. Kijk in hetzelfde geval naar de activagrootte van Facebook. De totale vermogenswaarde van Facebook (de materiële vaste activa) bedraagt iets meer dan 100 miljard USD. Facebook is echter meer dan 400 miljard dollar waard. De reden hiervoor is dat Facebook geen kapitaalintensief bedrijf is. De aard ervan ligt in de asset-light aard en het vermogen om het bedrijf te laten groeien.
Voordelen van kapitaalintensieve industrieën
Hieronder volgen enkele voordelen van kapitaalintensieve bedrijven.
- Ford, het autobedrijf, bleef meer dan 50 jaar de leider van Amerikaanse auto's. Zelfs vandaag de dag zijn er maar een handvol autofabrikanten in de VS. Hetzelfde geldt voor vliegtuigbouw. Aangezien vliegtuigbouw een van de meest kapitaalintensieve is, is het vermogen van een normaal persoon om uit te gaan en voor zichzelf een bedrijf te starten bijna nihil. Het zorgt ervoor dat de zittende spelers voor iedereen veilig en buiten competitie zijn. De toetredingsdrempels zijn hoog en niet iedereen kan meedoen aan de wedstrijd.
- Het vermogen om activa op de balans te hebben; In de jaren vijftig en zestig was de tijd rijp voor productiebedrijven. Bovendien vergen al deze productiebedrijven zware kapitaalinvesteringen. Mensen die in deze bedrijven investeerden, keken naar het bedrag dat ze investeerden in materiële vaste activa en bepaalden de waarde van het bedrijf. Het wordt in wezen waardebeleggen genoemd. Omdat mensen alleen aandelen wilden kopen van bedrijven met veel activa, bleef de investering in dergelijke bedrijven veilig.
- Alle kapitaalinvesteringen zijn fiscaal aftrekbaar en gemakkelijk traceerbaar. Je kunt altijd een prijs zetten op GE's vliegtuigmotoren of een fabriek die een miljoen bouten per maand produceert. Deze tastbare aard helpt mensen om de bedrijven beter te analyseren en maakt het op zijn beurt gemakkelijker om te investeren. Afgezien van deze, was investeren in immateriële activa geen kapitaalinvestering en zal deze niet fiscaal aftrekbaar zijn. Dit extra voordeel zette mensen ertoe aan meer te investeren in kapitaalintensieve werken.
Nadelen van kapitaalintensieve projecten
Hieronder volgen enkele nadelen van kapitaalintensieve projecten.
- Facebook had meerdere iteraties voordat het zijn eerste versie van de wereld uitbracht. Het is omdat alle incrementele verbeteringen eenvoudig waren - omdat het project niet kapitaalintensief was. Bij kapitaalintensieve projecten is het risico op verlies laag, maar de omvang van mogelijke verliezen is extreem hoog.
- Als het bedrijf uitverkoop gaat, zullen de verliezen hoog zijn. De vuurverkoop is wanneer het bedrijf geld nodig heeft voor werkkapitaal en de activa verkoopt. Aangezien het bedrijf zichzelf op het punt staat een vuurverkoop te houden, verliezen zijn activa zo snel waarde dat slechts 30-35% ervan zal worden gerealiseerd.
- Het bedrijf kan niet gemakkelijk draaien. De meeste bedrijven experimenteren met de aard van hun producten. Netflix veranderde binnen een jaar van een cd-bedrijf naar een streamingdienst. Terwijl GE, een buitengewoon kapitaalintensief bedrijf, er meer dan 15 jaar over deed om van koers te veranderen. Geld uitgeven aan projecten verankert je in dat domein en maakt beweging moeilijk.
- De concurrentie zal sterk zijn. We voerden aan dat kapitaalzware bedrijven veilig zijn voor concurrentie vanwege hun hoge barrières. Als er echter een wedstrijd is, zal de concurrentie behoorlijk sterk zijn - het voorbeeld van Boeing Vs. Airbus is geweldig. Totdat ze allebei de enige spelers waren, hadden ze marktdominantie en controleerden ze de prijzen. Toen de Braziliaanse regering de barrière echter hielp om een van de grote vliegtuigfabrikanten te worden door hen te subsidiëren, nam het een groot deel van het marktaandeel in beslag vanwege goedkopere vliegtuigen. Het legt uit hoe, hoewel kapitaalintensieve bedrijven veilig zijn en de kans op concurrentie klein is, de mogelijke verliezen groot zijn als er eenmaal concurrentie is.
Gevolgtrekking
Er zijn meerdere redenen en beslissingen die meespelen of het bedrijf kapitaalintensief moet zijn of niet. Er zijn bedrijven waar het initiële hoge kapitaal geen keuze is (nutsbedrijven, elektriciteit, auto's), en er zijn bedrijven waar een hoge kapitaalintensieve aard een keuze is (streaming, software, enz.). Kijkend naar de huidige bedrijven, de macht die ze hebben, het vermogen van hen om het marktaandeel te behouden, kan men beslissen hoe kapitaalintensief zijn bedrijf of project moet zijn.
