Negatieve cashflow (betekenis, voorbeelden)

Negatieve cashflow Betekenis

Negatieve cashflow verwijst naar de situatie in het bedrijf wanneer het uitgeven van contant geld van het bedrijf meer is dan het genereren van contanten in een bepaalde beschouwde periode; Dit impliceert dat de totale instroom van kasmiddelen uit de verschillende activiteiten, waaronder operationele activiteiten, investeringsactiviteiten en financieringsactiviteiten, tijdens een specifieke beschouwde periode lager is dan de totale uitstroom in dezelfde periode.

In eenvoudige bewoordingen betekent het een bedrijfsscenario waarin het bedrijf meer geld uitgeeft dan het genereert. Het is een veel voorkomende situatie voor bedrijven in hun groeifase, aangezien ze geld moeten uitgeven om groei te stimuleren, klanten te werven of misschien distributiekanalen op te zetten. In eenvoudige bewoordingen is het een getallenspel waarbij het inkomende geld minder is dan het uitgaande geld. In een dergelijke situatie moet het tekort worden ondersteund door kapitaalinjectie of schuldfinanciering, of beide.

Formule

Dit concept is niet nieuw maar zeer impliciet in de berekeningen van de cashflow. De eenvoudigste vergelijking om dit concept wiskundig te begrijpen, is het begrijpen van de negatieve cashflowberekening van kernactiviteiten.

Cashflow = cash-instroom - cash-outflow

Als dit aantal negatief is, geeft het een tekort aan en wordt het een negatieve cashflow genoemd.

Basisberekening (met voorbeeld)

Beschouw een stevige XYZ met het volgende kasstroomoverzicht.

Op het eerste gezicht ziet het bedrijf er in een zeer slechte staat uit, aangezien de cashflow $ -80.000 is. Als we er echter verder in duiken en in plaats van naar het uiteindelijke cashflowcijfer te kijken, kijken we naar de verschillende componenten ervan, kan onze perceptie van de huidige toestand van het bedrijf veranderen. De kasstroom uit operationele activiteiten is positief, wat suggereert dat de onderneming het goed doet in de kernactiviteiten. De kasstroom uit investerings- en financieringsactiviteiten is echter negatief. Het kan zijn omdat het management een goed potentieel zoekt in toekomstige groei en daaraan wil besteden. Een groot deel van het geld is bijvoorbeeld besteed aan het kopen van extra apparatuur en plannen, wat benadrukt dat een bedrijf plannen maakt voor toekomstige uitbreiding en groei.

Praktisch voorbeeld

Beschouw hieronder de momentopname van de kasstroom uit operationele activiteiten van internet Major Netflix. Als we naar de definitieve cijfers kijken, lijkt het erop dat het bedrijf het slecht doet. Duiken laat echter verder zien dat het bedrijf probeert de inhoud op zijn portaal te vergroten, wat leidt tot een negatieve cashflow. Het moet worden opgevat als een strategisch langetermijninitiatief als onderdeel van plannen voor groei-uitbreiding.

bron: Netflix SEC Filings

Interpretatie van negatieve cashflow

# 1 - Negatieve cashflow maakt in hoge mate deel uit van het bedrijf - Er is geen bedrijf over de hele wereld dat niet met een dergelijke situatie te maken heeft gehad. Het kan een tijdelijke situatie zijn die kan zijn ontstaan als gevolg van de cyclische uitdagingen voor het bedrijf waarin het bedrijf actief is of een nieuwe toetreding tot een concurrent, een cashflowcrisis als gevolg van een natuurramp of plotselinge wijzigingen in de regelgeving.
# 2 - Betere inschatting van groeikansen en evolueren voor de toekomst - Negatieve cashflow is soms een indicator van hoe het bedrijf probeert uit te breiden en hoe agressief het dit doet. Een bedrijf zou het moeten beschouwen als een alternatieve kostenpost om zijn uitbreidingsplannen op te tekenen en uit te voeren. In feite wordt het voor het bedrijf noodzakelijk om te groeien en te evolueren. Anders zal de meedogenloze voltooiing hen doden. We hebben talloze van dergelijke voorbeelden in de geschiedenis waarbij de bedrijven niet alleen rijk waren aan cash maar ook de marktleiders waren. Maar ze waren te zelfgenoegzaam en weigerden te evolueren. Wie kan de woorden van de CEO van Nokia vergeten: "we hebben niets verkeerds gedaan, maar op de een of andere manier hebben we verloren." Ze hebben niet geïnvesteerd en zich aangepast aan de veranderende marktomstandigheden. Uiteindelijk werden ze overgenomen door Microsoft.
# 3 - Groeipotentieel - Het is een indicator van de financiële gezondheid van het bedrijf. Als het als een patroon wordt bestudeerd, kan het investeerders helpen bij het meten van hun investeringen en het berekenen van de ROI. Als het patroon suggereert dat de negatieve cashflow regelmatig afneemt, dan zou het moeten suggereren dat het bedrijf zich goed herstelt en dat de strategische groei op lange termijn intact is. Als er echter acycliciteit in een patroon zit, zou dit moeten suggereren dat externe factoren een grote rol spelen in de bedrijfsactiviteiten. De prijzen van ruwe olie wegen bijvoorbeeld veel op de luchtvaartsector. Dit is zeker geen gunstig scenario voor investeerders.

Nadelen

# 1 - Cash Crunch - Negatieve cashflow kan leiden tot een cash crunch. Het kan op zijn beurt leiden tot een vertraging in betalingen aan leveranciers en verkopers. Dit kan uw relatie met de leveranciers beïnvloeden, wat kan leiden tot slechte service of zelfs beëindiging van contracten. Evenzo kunnen cash crunch-situaties het management dwingen om de salarissen van de werknemers uit te stellen. Dit kan leiden tot een hoog verloop en verlies van talent aan concurrenten.
# 2 - Verhoogde bankkosten en renterisico - Zoals hierboven besproken, moet negatieve cashflow worden gefinancierd door ofwel de kapitaalinjectie ofwel door schuldfinanciering. Schuldenopsporing brengt kosten met zich mee, aangezien de rente moet worden terugbetaald. Dit kan beperkingen stellen aan de winstgevendheid van het bedrijf op de lange termijn. Er is ook een renterisico aan verbonden, aangezien de rente in de toekomst kan stijgen, wat leidt tot hogere rentebetalingen (in het geval van variabele leningen).
# 3 - Verwatering van het eigen vermogen - Als de externe financiering wordt gedaan door middel van een kapitaalinjectie, kan dit ten koste gaan van het verwateren van het eigen vermogen, wat zijn eigen implicaties heeft. Het beïnvloedt de beslissingsbevoegdheid van het management, wat het moeilijk maakt om strategische plannen voor de lange termijn te implementeren. Ook is er altijd gevaar voor een vijandige overname.

Gevolgtrekking

Tenzij het probleem van een negatieve cashflow een gangbare praktijk wordt in meerdere kwartalen, hoeven beleggers zich geen zorgen te maken. Het maakt sterk deel uit van bedrijfsactiviteiten waar bedrijven soms meer moeten uitgeven om te evolueren en groeikansen te vinden. Beleggers dienen echter voorzichtig te zijn, aangezien het een teken kan zijn van een gebrekkig bedrijfsplan, een gebrek aan groeimogelijkheden, of liever een gemiste kansen of ook een fraude.