Kapitaaltoewijzingslijn

Wat is de toewijzingslijn voor kapitaal?

Kapitaaltoewijzingslijn die ook verwijst naar de kapitaalmarktlijn is de grafiek die wordt gebruikt om het risico met betrekking tot effecten te meten en de relatie (de combinatie van) tussen risicovolle activa en risicovrije activa definieert en wordt weergegeven door de lijn op de grafiek en het staat ook bekend als een verhouding tussen beloning en variabiliteit.

Het helpt de belegger bij het kiezen van de juiste combinatie van risicovolle en risicovrije activa, rekening houdend met de risicobereidheid van de belegger, en identificeert het maximale rendement voor dat specifieke risiconiveau.

• Elke belegger wil een maximaal rendement behalen met minimaal risico. Bij het samenstellen van zijn portefeuille wordt elke belegger geconfronteerd met de vraag hoeveel hij moet toewijzen aan de risicovolle en risicovrije activa.
• Het doel is om het rendement te optimaliseren en het risico zo laag mogelijk te houden.
• De kapitaalallocatielijn helpt investeerders bij het bepalen van dit allocatiepercentage.
• Het wordt gebruikt om de optimale mix van risicovolle en risicovrije rendementen te identificeren, wat resulteert in maximale rendementen met minimaal risico.

Risicovolle en risicovrije activa

Risicovrije activa zijn activa die geen enkel element van onzekerheid bevatten met betrekking tot het rendement. Het betekent dat het rendement op die activa is gegarandeerd zonder enige mogelijkheid van wanbetaling. Deze activa hebben doorgaans een lagere rente, gezien het risicovrije karakter ervan. Enkele voorbeelden van risicovrije activa zijn:

• T rekeningen;
• Overheidsobligaties op lange termijn;
• Deposito's gedekt door de overheid;
• Treasury Notes

Anderzijds zijn risicovolle activa activa die een zekere mate van onzekerheid bevatten met betrekking tot hun rendement. Wanneer de onzekerheid, dwz het risico, hoger is, is het beloofde rendement op deze activa ook hoger. Enkele voorbeelden van risicovolle activa zijn -

• Private equity
• Instrumenten voor de particuliere schuldmarkt;
• Derivaten
• Opties
• Onroerend goed

Componenten van Kapitaaltoewijzingslijn

Bij de berekening van de kapitaalallocatie wordt rekening gehouden met de volgende componenten:

• Risico van de portefeuille - Het risico van de portefeuille is dat van het risicovolle activum in verhouding tot zijn gewicht in de portefeuille. Risicovrije activa bevatten per definitie geen enkel risico en daarom zou het risico-element nul zijn.
• Gewichten van de activa in de portefeuille - Dit zijn de verschillende procentuele mix waarin de portefeuille kan worden samengesteld met behulp van de risicovolle en risicovrije activa.
• Verwacht rendement van de portefeuille - Bij de berekening van het verwachte rendement van de portefeuille wordt rekening gehouden met het verwachte rendement van zowel de risicovolle als de risicovrije activa, rekening houdend met de volatiliteit (dwz het risiconiveau) van de portefeuille.

Hoe de kapitaalallocatielijn te berekenen?

Laten we begrijpen hoe de formule voor de kapitaalallocatieregel wordt bepaald. Het rendement van een portefeuille wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waar,

• E _p = verwacht rendement van de portefeuille
• E (r _s ) = verwacht rendement van het risicovolle activum
• W = gewicht van het risicovolle activum in de portefeuille
• E (r _f ) = verwacht rendement van het risicovrije activum

Evenzo wordt het risico van de portefeuille berekend met de volgende formule -

Aangezien de standaarddeviatie (risicoquotiënt) van een risicovrij actief nul is, wordt om het risico van de portefeuille te bepalen alleen het risicovolle actief in aanmerking genomen.

Door de tweede formule in de eerste te vervangen, komen we tot het volgende -

Dit wordt de formule voor Capital Allocation Line genoemd. Het kan grafisch worden weergegeven zoals hieronder -

Het verwachte rendement wordt uitgezet langs de y-as en de standaarddeviatie (risico) wordt uitgezet langs de x-as. De Capital Allocation Line geeft het verwachte rendement van een portefeuille aan bij verschillende risiconiveaus. Het extra rendement dat wordt ontvangen voor het nemen van een extra risico wordt de risicopremie genoemd - in de grafiek aangegeven.

Voordelen van kapitaalallocatielijn

• Een portefeuille die optimaal wordt toegewezen op basis van de risicobereidheid en doelstellingen van elke belegger.
• Geen afhankelijkheid van grillen of instincten. eerder de percentages die wetenschappelijk zijn berekend.
• Het helpt bij het behalen van maximaal rendement met minimaal risico.

Beperkingen

• De berekening is misschien niet gemakkelijk te begrijpen voor het normale publiek. Vereist specialisatie.
• De berekening is gebaseerd op verschillende informatie die mogelijk niet voor alle beleggers in het algemeen toegankelijk is.

Gevolgtrekking

Een kapitaalallocatielijn is een belangrijk hulpmiddel voor beleggers bij het bepalen van hun optimale portefeuillemix. hoewel het berekeningsmechanisme vrij technisch is, zorgt het ervoor dat het rendement maximaal is voor een bepaald risiconiveau.