Waarderingsmethoden

Methoden voor vermogenswaardering

Waarderingsmethoden zijn de methoden om een ​​bedrijf / bedrijf te waarderen, wat de primaire taak is van elke financiële analist en er zijn vijf methoden voor het waarderen van een bedrijf met verdisconteerde cashflow, wat de contante waarde is van toekomstige kasstromen, vergelijkbare bedrijfsanalyse, vergelijkbare transactiecombinaties, waardering van activa die de reële waarde van activa is en de som van delen waaraan verschillende delen van entiteiten worden toegevoegd.

Lijst met top 5 methoden voor vermogenswaardering

  1. Cashflow-methode met korting
  2. Vergelijkbare bedrijfsanalyse
  3. Vergelijkbare transactiecomp
  4. Op activa gebaseerde waarderingsmethode
  5. Som van de onderdelenwaarderingsmethode

Laten we ze allemaal in detail bespreken.

# 1 - Verdisconteerde cashflow

De onderstaande tabel geeft een overzicht van Alibaba's Discounted Cash Flow Valuation-model.

  • DCF is de netto contante waarde (NPV) van kasstromen die door het bedrijf worden geprojecteerd. DCF is gebaseerd op het principe dat de waarde van een bedrijf of activum intrinsiek gebaseerd is op het vermogen om kasstromen te genereren.
  • Daarom vertrouwt DCF meer op de fundamentele verwachtingen van het bedrijf dan op openbare marktfactoren of historische modellen. Het is een meer theoretische benadering die steunt op verschillende aannames.
  • Een DCF-analyse helpt bij het bepalen van de totale waarde van een bedrijf (dat wil zeggen, ondernemingswaarde), inclusief zowel schulden als eigen vermogen.
  • Bij de berekening hiervan wordt de contante waarde (PV) van verwachte toekomstige kasstromen berekend. Het nadeel van deze techniek is een schatting van de toekomstige kasstroom en eindwaarde samen met een passende voor risico gecorrigeerde disconteringsvoet.
  • Al deze inputs zijn onderworpen aan substantiële subjectieve beoordelingen. Elke kleine wijziging in de input verandert de waardering van het eigen vermogen aanzienlijk. Als de waarde hoger is dan de kosten, moet de investeringsmogelijkheid worden overwogen.

# 2 - Vergelijkbare bedrijfsanalyse

Hieronder vindt u de vergelijkbare bedrijfsanalyse van het Box IPO Equity Valuation Model

  • Bij deze methode van vermogenswaardering worden de operationele maatstaven en waarderingsmodellen van beursgenoteerde bedrijven vergeleken met die van doelbedrijven.
  • Het gebruik van equity valuation multiple is de snelste manier om een ​​bedrijf te waarderen. Afgezien daarvan is het handig om bedrijven te vergelijken die vergelijkbare bedrijfsanalyses doen. De focus ligt op het vastleggen van de operationele en financiële kenmerken van het bedrijf, zoals toekomstige verwachte groei in een enkel nummer. Dit aantal wordt vervolgens vermenigvuldigd met een financiële maatstaf om bedrijfswaarde op te leveren.
  • Deze vermogenswaarderingsmethode wordt gebruikt voor een doelbedrijf met een identificeerbare stroom van inkomsten of inkomsten, die door het bedrijf kan worden gehandhaafd. Voor bedrijven die zich nog in de ontwikkelingsfase bevinden, worden de verwachte omzet of winst gebruikt als basis voor waarderingsmodellen.

# 3 - vergelijkbare transactiecomp

Hieronder vindt u de vergelijkbare transactiecomponent van Box IPO-waardering

  • De waarde van het bedrijf dat deze vermogenswaarderingsmethode gebruikt, wordt geschat door de prijs te analyseren die werd betaald voor vergelijkbare bedrijven in vergelijkbare omstandigheden. Dit soort waarderingsmethode helpt bij het begrijpen van de veelvouden en premies die in een specifieke bedrijfstak zijn betaald en hoe particuliere marktwaarderingen door andere partijen werden beoordeeld.
  • Deze vermogenswaarderingsmethode vereist bekendheid met de industrie en andere activa. Bij het kiezen van bedrijven voor dit type analyse, moet men in gedachten houden dat er overeenkomsten zijn tussen factoren zoals financiële kenmerken, dezelfde bedrijfstak, en omvang van de transactie, type transactie en kenmerken van de koper.
  • Deze methode van vermogenswaardering bespaart tijd bij het gebruik van openbaar beschikbare informatie. Het grootste nadeel van deze waarderingstechniek is echter de hoeveelheid en de kwaliteit van de informatie met betrekking tot transacties. Deze informatie is meestal beperkt, waardoor het moeilijk is om conclusies te trekken. Dit probleem wordt nog erger als het bedrijf probeert rekening te houden met verschillen in de marktomstandigheden tijdens eerdere transacties in vergelijking met de huidige markt. Het aantal concurrenten kan bijvoorbeeld zijn gewijzigd of de vorige markt bevindt zich mogelijk in een ander deel van de conjunctuurcyclus.
  • Hoewel elke transactie anders is en dus directe vergelijkingen moeilijk maakt, helpt analyse van precedenttransacties om een ​​algemene beoordeling te geven van de vraag van de markt naar een bepaald activum.
  • Waardering in dit type analyse zou dus bestaan ​​uit het selecteren van een universum van transacties, het lokaliseren van de benodigde financiële middelen, het spreiden van de belangrijkste handelsmultiples en tot slot het bepalen van de waardering van het bedrijf. Als uw bedrijf bijvoorbeeld een EBITDA van $ 200 miljoen voorspelt in 2016 en de analyse van de eerdere transactie laat zien dat doelbedrijven werden gekocht voor 20x EBITDA, dan zou uw bedrijf ongeveer $ 4 miljard waard zijn.

# 4 - Op activa gebaseerd

  • De op activa gebaseerde waarderingsmethode houdt rekening met de waarde van de activa en passiva van een bedrijf. Bij deze benadering is de waarde van een bedrijf gelijk aan het verschil tussen de waarde van al zijn relevante activa en de waarde van al zijn relevante verplichtingen.

Het kan gemakkelijk worden begrepen door het volgende eenvoudige illustratieve voorbeeld: -

De directeuren van een bedrijf, ABC Ltd, overwegen de overname van het volledige aandelenkapitaal van XYZ Ltd.

Het volgende is de balans van het bedrijf XYZ ltd .:

PassivaMiddelen
Aandelenkapitaal 50000Vaste activa 735000
 Reserve en overschot 400000Voorraad 500000
Diverse crediteuren 700000Diverse schulden 700000
Bankkrediet 800000Contant geld 15000
Totaal: 1950000Totaal: 1950000

Waardering met behulp van op activa gebaseerde benadering: 

Bijzonderheden:Bedrag
Middelen:735000
Vaste activa
Voorraad500000
Diverse debiteuren700000
Contant geld in de hand15000
Totale activa1950000
Passiva:700000
Diverse schuldeiser
Bankkrediet800000
Totale verplichtingen1500000
Totaal activa - Totaal passiva450000
Waarde van het bedrijf450000

# 5 - Waarderingsmethode voor som van onderdelen

Een conglomeraat met gediversifieerde zakelijke belangen kan een ander waarderingsmodel nodig hebben. Hier waarderen we elk bedrijf afzonderlijk en tellen we de vermogenswaarderingen bij elkaar op. Deze benadering wordt de waarderingsmethode van de som van onderdelen genoemd.

Laten we de waardering van de som van de onderdelen begrijpen aan de hand van een voorbeeld van een hypothetisch bedrijf Mojo Corp.

Om het conglomeraat zoals MOJO te waarderen, kan men een aandelenwaarderingsmodel gebruiken om elk segment te waarderen.

  1. Waardering van het autosegment - Het  autosegment kan het beste worden gewaardeerd op basis van EV / EBITDA- of PE-ratio's.
  2. Waardering van olie- en gassegmenten -  Voor olie- en gasbedrijven is de beste aanpak om EV / EBITDA of P / CF of EV / boe (EV / vaten olie-equivalent) te gebruiken
  3. Software Segment Waardering -  We gebruiken PE of EV / EBIT multiple om het Software Segment te waarderen
  4. Banksegmentwaardering -  We gebruiken over het algemeen P / BV of Residual Income Method om de banksector te waarderen
  5. E-commerce segment -  We gebruiken EV / Sales om het E-commerce segment te waarderen (als het segment niet winstgevend is) of EV / Abonnee of PE multiple

Mojo Corp totale waardering = (1) Autosegmentwaardering + (2) Olie- en gassegmentwaardering + (3) Software-segmentwaardering + (4) Banksegmentwaardering + (5) E-commerce segment

Waarderingsmethoden Video