Wat is het risicovrije rendement?
Risicovrije rente is het minimumrendement dat wordt verwacht op beleggingen met nulrisico's door de belegger, in het algemeen de staatsobligaties van goed ontwikkelde landen; dat zijn ofwel Amerikaanse staatsobligaties of Duitse staatsobligaties. Het is het hypothetische rendement, in de praktijk bestaat het niet omdat elke investering een bepaald risico met zich meebrengt.
Risicovrij rendement weerspiegelt 3 componenten
- Inflatie: - het verwachte inflatiepercentage gedurende de looptijd van de risicovrije belegging;
- Huurprijs: - Het is het werkelijke rendement over de investeringsperiode voor het uitlenen van de fondsen.
- Looptijdrisico of Beleggingsrisico: Dit is het risico dat verband houdt met de belangrijkste marktwaarde van de belegging, dwz het kan een stijging of daling zijn tijdens de looptijd als functie van veranderingen in het algemene rentepeil.
Amerikaanse schatkistpapier
T-facturen zijn de kortetermijnverplichtingen die zijn uitgegeven door de Amerikaanse overheid. Deze worden afgegeven voor een jaar of korter dan een jaar. Dit zijn de veiligste investeringen, aangezien ze worden ondersteund door de Amerikaanse overheid. T-facturen hebben een nulrisico omdat ze volledig worden gegarandeerd en krediet krijgen van de Amerikaanse overheid en het ministerie van Financiën.
Geld dat wordt gegenereerd door de verkoop van schatkistpapier, de overheid gebruikt dat geld voor verschillende openbare projecten zoals snelweg en scholen. Er zijn zoveel factoren die de prijzen van schatkistpapier beïnvloeden, zoals monetair beleid, macro-economische omstandigheden en vraag en aanbod voor de schatkist. Langere schatkistpapier hebben doorgaans een hoger rendement, maar normaal gesproken ligt de looptijd van T-biljetten tussen enkele dagen tot 12 maanden.
Berekening van risicovrije rente
- Meestal hangt de berekening van het risicovrije rendement af van de tijdsperiode die wordt geëvalueerd. Stel dat de tijdsperiode een jaar of minder dan een jaar is, dan zou men moeten gaan voor de meest vergelijkbare overheidsveiligheid, dwz schatkistpapier . Als de quote van het schatkistpapier bijvoorbeeld 0,389 is, is de risicovrije rente 0,39%.
- Als de tijdsduur tussen een jaar en 10 jaar ligt, moet men zoeken naar Treasury Note. Bijvoorbeeld: als de koers van de schatkist .704 is, dan is de berekening van de risicovrije rente 0,7%
- Stel dat de tijdsperiode meer dan een jaar is dan voor schatkistobligaties zou moeten gelden . Als de huidige koers bijvoorbeeld 7,09 is, is de berekening van het risicovrije rendement 7,09%.
Risicovrije rente in CAPM
Bij het berekenen van de kosten van het eigen vermogen met CAPM, wordt een risicovrije rente gebruikt, die van invloed is op de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van het bedrijf. De vermogenskostenberekening vindt plaats met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM).
CAPM beschrijft de relatie tussen systematisch risico en verwacht rendement. Het bepaalt de eerlijkste prijs voor de investering op basis van risico, potentieel rendement en andere factoren.
CAPM-formule en risicovrij rendement
r een = r rf + B een (r m -r rf )
- r rf = het rendement voor een risicovrij effect
- r m = het verwachte rendement van de brede markt
CAPM Formule Voorbeeld
Als de risicovrije rente 7% is, het marktrendement 12% en de bèta van het aandeel 2, dan zou het verwachte rendement op het aandeel zijn:
Re = 7% + 2 (12% - 7%) = 17%
In het bovenstaande CAPM-voorbeeld is de risicovrije rente 7% en het marktrendement 12%, dus de risicopremie is 5% (12% -7%) en het verwachte rendement 17%. Het prijsmodel voor kapitaalgoederen helpt om het vereiste rendement op het eigen vermogen te berekenen op basis van hoe riskant die investering is in vergelijking met een volledig risicovrije investering.
Overzicht
- Een risicovrije rente is een rendement van een investering zonder risico's.
- Het is het hypothetische rendement; in de praktijk bestaat het niet omdat elke investering een bepaald risico met zich meebrengt.
- Amerikaanse schatkistcertificaten worden beschouwd als risicovrije activa of investeringen, aangezien ze volledig worden gedekt door de Amerikaanse overheid.
- In de kosten van eigen vermogen wordt een risicovrije rente gebruikt voor de CAPM-berekening.
- De vermogenskostenberekening vindt plaats met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM).
- CAPM beschrijft de relatie tussen systematisch risico en verwacht rendement
