Wat zijn internationale obligaties?
Internationale obligaties zijn schuldinstrumenten die worden uitgegeven door een buitenlandse onderneming om geld op te halen bij internationale investeerders en die doorgaans luiden in de valuta van het uitgevende land met als hoofddoel meer investeerders op grote schaal aan te trekken.
Soorten internationale obligaties
# 1 - Eurobond
Het eerste type internationale obligatie is gewoon een obligatie die is uitgedrukt in een andere valuta dan de nationale valuta van het land of de markt waarin deze is uitgegeven. Het hoeft niet in EUR te zijn uitgedrukt. Eurobonds kunnen de volgende verschillen hebben tussen de uitgevende instelling, de coupure en het land waarin ze worden uitgegeven:
- Emittent (Nationaliteit van de uitgevende onderneming)
- Denominatie van obligaties (valuta)
- Het land waarin het wordt uitgegeven
Een voorbeeld hiervan is een Spaanse bank (A) die een obligatie (B) in Japanse yen uitgeeft in Londen (C).
# 2 - Buitenlandse obligatie
Een buitenlandse obligatie is een obligatie die door een buitenlandse entiteit in binnenlandse valuta wordt uitgegeven op een binnenlandse markt. Buitenlandse obligaties kunnen de volgende verschillen hebben tussen de uitgevende instelling, de coupure en het land waarin ze worden uitgegeven:
- Emittent (Nationaliteit van de uitgevende onderneming)
- Het land waarin het wordt uitgegeven
De coupure van de obligatie is de valuta van land B. Een voorbeeld is een Franse onderneming (A) die een obligatie in Amerikaanse dollar uitgeeft in de VS.
# 3 - Wereldwijde obligatie
Het derde type van de internationale obligatie is een obligatie die wordt uitgegeven door een buitenlandse investeerder in een andere valuta dan de eigen valuta en die ook wordt uitgegeven op een markt waarvoor de valuta tegelijkertijd binnenlands is. Wereldwijde obligaties kunnen de volgende verschillen hebben tussen de uitgevende instelling, de coupure en het land waarin ze worden uitgegeven:
- Emittent (Nationaliteit van de uitgevende onderneming)
- Wat is de denominatie van obligaties (valuta) en voor welk land is deze valuta lokaal?
- Het land waarin het wordt uitgegeven
Een voorbeeld is een Australische bank (A) die een GBP-obligatie (de valuta van B) uitgeeft in Londen (land van B) en in Japan (C).
Voordelen van internationale obligaties
- Diversificatie - Bij het beleggen in een buitenlandse obligatie nemen we enige blootstelling aan verschillende landen aan. De correlatie tussen de binnenlandse economie en de economie waarvan we de obligatie hebben gekocht, is doorgaans laag. Daarom is het mogelijk dat in het geval van een politieke, economische crisis in de ene economie geen gevolgen heeft voor de andere economie. Op deze manier kan de belegger zijn portefeuille diversifiëren.
- Blootstelling aan buitenlandse markten - Een belegger die geïnteresseerd is in beleggen in buitenlandse markten, kan internationale obligaties gebruiken als een manier om blootstelling te verkrijgen. Daarom zou de investeerder kunnen profiteren als de economie waarin hij heeft geïnvesteerd groeit.
- High Yield - Internationale obligaties hebben soms een hoog risico in vergelijking met binnenlandse obligaties, in ruil daarvoor bieden ze een hoog rendement. Dit zou een goede kans kunnen zijn voor degenen die geïnteresseerd zijn in een hoog rendement door een hoog risico te nemen.
- Afdekking - Als een investeerder al in een buitenlandse economie heeft geïnvesteerd, is er altijd een blootstelling aan wisselkoersrisico's. Investeren in dergelijke economieën door gebruik te maken van obligaties kan geschikt zijn om de blootstelling af te dekken.
Nadelen van internationale obligaties
- Landenrisico - Investeren in internationale obligaties brengt een extra risico met zich mee vanwege de instabiliteit van de economie of de overheid op de markt. Plotselinge politieke veranderingen kunnen ook leiden tot verliezen.
- Risico's die moeilijk te kwantificeren en gecorreleerd zijn - Internationale obligaties kunnen worden gebruikt om de portefeuille te diversifiëren, die geschikt kan worden bevonden onder goede omstandigheden. Maar in gevallen van economische crisis is het moeilijk om het risico te kwantificeren en de correlatie te vinden.
- Valutavolatiliteit - Zoals we weten, is er, vanwege de betrokkenheid van de wisselkoers bij internationale obligaties, altijd een extra risico verbonden aan valutablootstellingen.
- De transactiekosten zijn hoog - hier gaan we door het land en proberen we zaken te doen met makelaars en marketmakers in andere landen, dus de transactiekosten kunnen hoger zijn.
- Liquiditeit vaak laag - Aangezien er zeer weinig mensen geïnteresseerd zijn in beleggen in internationale obligaties, is de liquiditeit daarom vaak laag in vergelijking met binnenlandse obligaties.
Gevolgtrekking
Internationale obligaties zijn zeer geschikt om de portefeuille op internationale schaal te diversifiëren, om blootstelling te verkrijgen aan buitenlandse effecten, hoge rendementen en als de belegger zijn blootstelling aan een buitenlandse economie wil afdekken. Maar tegelijkertijd brengen internationale obligaties valuta- en landspecifieke risico's met zich mee. Ook moet de belegger zich bewust zijn van de bezorgdheid over de internationale markten en geopolitieke en economische risico's voordat hij in dergelijke obligaties belegt.
