NOPAT

Wat is NOPAT?

NOPAT of netto operationele winst na belastingen is een winstgevendheidsmaatstaf waarbij de winst van een bedrijf wordt berekend exclusief het effect van hefboomwerking door aan te nemen dat het bedrijf geen schulden in zijn kapitaal heeft en op zijn beurt de rentebetalingen en het belastingvoordeel negeert dat bedrijven krijgen door schuld uit te geven in hun kapitaal.

Het houdt in feite rekening met de EBIT (winst vóór rente en belastingen) en trekt vervolgens het verstelbare belastingbedrag af. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de EBIT $ 40.000 is en de aanpasbare belasting $ 8.000. Dan zou de netto operationele winst na belastingen = $ (40.000 - 8.000) = $ 32.000 zijn.

NOPAT-formule

De formule voor nettobedrijfswinst na belastingen meet de prestaties van het bedrijf uit zijn kernactiviteiten, rekening houdend met de toepasselijke belastingen, en wordt berekend door het belastingtarief minus te vermenigvuldigen met het bedrijfsresultaat van het bedrijf.

Wiskundig gezien wordt de formule van het netto bedrijfsresultaat na belastingen weergegeven zoals hieronder,

De formule voor nettobedrijfswinst na belastingen staat ook bekend als Netto bedrijfswinst minus aangepaste belastingen (NOPLAT). Opgemerkt moet worden dat de formule voor NOPAT niet de eenmalige verliezen of kosten omvat. Als zodanig is het een goede weergave van de operationele winstgevendheid van een bedrijf.

Stappen om NOPAT te berekenen

Stap 1: Ten eerste wordt de EBIT van de onderneming bepaald op basis van informatie die beschikbaar is in de resultatenrekening. EBIT wordt berekend door de kostprijs van verkochte goederen en bedrijfskosten af ​​te trekken van de totale omzet van het bedrijf.

EBIT = totale omzet - kosten van verkochte goederen - bedrijfskosten

Stap 2:  Nu wordt het belastingtarief van het bedrijf genoteerd uit het jaarverslag van het bedrijf. Vervolgens wordt de voor belasting gecorrigeerde waarde berekend door het belastingtarief van één af te trekken, dwz (1 - belastingtarief).

Stap 3:  Ten slotte wordt de formule voor het netto bedrijfsresultaat na belastingen afgeleid door de EBIT te vermenigvuldigen met de waarde berekend in stap 2, zoals hierboven weergegeven.

Voorbeelden van NOPAT

Laten we enkele eenvoudige tot geavanceerde voorbeelden bekijken om het beter te begrijpen.

U kunt deze NOPAT Formula Excel-sjabloon hier downloaden - NOPAT Formula Excel-sjabloon

Voorbeeld 1

Laten we eens kijken naar een voorbeeld voor de berekening van NOPAT voor een bedrijf genaamd PQR Ltd, dat zich bezighoudt met het vervaardigen van aangepaste rolschaatsen voor zowel professionele als amateurschaatsers. Aan het einde van het boekjaar heeft het bedrijf $ 150.000 aan totale inkomsten gegenereerd, samen met de volgende uitgaven.

Nu kan het bedrijfsresultaat of de EBIT van het bedrijf worden berekend als,

• EBIT = $ 150.000 - $ 70.000 - $ 25.000
• = $ 55.000

Daarom kan het worden berekend als,

• NOPAT = $ 55.000 * (1 - 20%)

Daarom is de NOPAT van PQR Ltd $ 44.000 voor het betreffende boekjaar.

Voorbeeld # 2

Laten we het echte voorbeeld nemen van het jaarverslag van Apple Inc. over 2016, 2017 en 2018. Bereken de NOPAT voor Apple Inc. op basis van de volgende beschikbare informatie:

EBIT

Nu kan de EBIT van Apple Inc. worden berekend als,

EBIT (in miljoenen) = Netto-omzet-Verkoopkosten - Onderzoeks- en ontwikkelingskosten - Verkoop-, algemene en administratieve kosten

EBIT voor 24 september 2016

• = $ 2,15.639 - $ 1,31.376 - $ 10.045 - $ 14.194
• = $ 60.024

EBIT voor 30 september 2017

• = $ 2,29,234 - $ 1,41,048 - $ 11,581 - $ 15,261
• = $ 61.344

EBIT voor 29 september 2018

• = $ 265.595 - $ 163.756 - $ 14.236 - $ 16.705
• = $ 70.898

Nu is de berekening van NOPAT van Apple Inc. voor 24 september 2016 als volgt,

Berekening van NOPAT voor 24 september 2016

• NOPAT-formule = $ 45.687 * (1-35,00%)
• = $ 39.016

Berekening voor 30 september 2017

• NOPAT = $ 61.344 * (1-35,00%)
• = $ 39.874

Berekening van NOPAT voor 29 september 2018

• NOPAT = $ 70.898 * (1-24,50%)
• = $ 53.527,99 ~ $ 53.528

Daarom bedroeg de NOPAT van Apple Inc. $ 53.528 miljoen voor het boekjaar dat eindigde op 29 september 2018.

Nestle NOPAT-berekening

Laten we eens kijken naar de resultatenrekening van Nestle

Geconsolideerde resultatenrekening voor het jaar eindigend op 31 december 2014 en 2015

bron: Nestlé jaarverslag

We hebben nu het nettoresultaat (winst over het jaar) en ook de EBIT (bedrijfswinst). Maar om het aangepaste belastingtarief te krijgen, moeten we het tarief berekenen.

Aangezien het belastingtarief niet wordt vermeld, berekenen we het tarief -

Door dit belastingtarief te gebruiken, berekenen we het nettobedrijfsresultaat na belastingen voor beide jaren.

Dit is de manier waarop u rekening moet houden met de informatie van de resultatenrekening en vervolgens NOPAT moet berekenen op basis van de EBIT en het aangepaste belastingtarief.

Berekening van de netto operationele winst na belastingen voor Colgate

Laten we nu de netto operationele winst na belastingen voor Colgate berekenen. Hieronder vindt u de resultatenrekening van Colgate.

bron: Colgate SEC Filings

• We merken op dat de EBIT van Colgate in 2016 $ 3.837 miljoen bedraagt

De EBIT hierboven bevat niet-contante items zoals afschrijvingen en amortisatie, herstructureringskosten, enz. Niet-recurrente items zoals herstructureringskosten moeten echter worden aangepast voor de berekening van NOPAT.

Hieronder ziet u een momentopname van de herstructureringskosten van Colgate uit de 10K-deponeringen.

• De herstructureringskosten van Colgate in 2016 = $ 228 miljoen

Aangepaste EBIT = EBIT + herstructureringskosten

• Aangepaste EBIT (2016) = $ 3.837 miljoen + $ 228 miljoen = $ 4.065 miljoen

Laten we nu het belastingtarief berekenen dat nodig is voor het berekenen van NOPAT.

We kunnen de effectieve belastingtarieven direct uit de resultatenrekening berekenen.

bron: Colgate SEC Filings

Effectief belastingtarief = voorziening voor inkomstenbelastingen / inkomsten vóór inkomstenbelastingen

• Effectief belastingtarief (2016) = $ 1.152 / $ 3.738 = 30,82%

NOPAT-formule = aangepaste EBIT x (1-belastingtarief)

• NOPAT (2016) = $ 4.065 miljoen x (1-0.3082) = $ 2.812 miljoen

Rekenmachine

U kunt de volgende rekenmachine gebruiken.

Relevantie en gebruik

De formule voor de netto operationele winst na belastingen is in feite een winstgevendheidsmaatstaf die helpt om te beoordelen hoe een bedrijf efficiënt functioneert, die wordt berekend door de winst te meten die wordt gecorrigeerd voor de kosten en belastingvoordelen van schuldfinanciering. NOPAT biedt een dergelijke mening die niet wordt beïnvloed door de hefboomwerking van het bedrijf of de enorme banklening in de boeken. Een dergelijke aanpassing is essentieel omdat deze rentebetalingen op schulden het netto-inkomen doen krimpen, wat uiteindelijk de belastingkosten van het bedrijf verlaagt. Daarom helpt de formule voor NOPAT een analist om te zien hoe goed de kernactiviteiten van een bedrijf presteren (na aftrek van belastingen). Dit is een rentabiliteitsberekening die wordt gemeten in dollars en niet in percentages zoals de meeste andere financiële termen.

Er blijft echter een beperking van de NOPAT dat het bijzonder nuttig is bij het vergelijken van vergelijkbare bedrijven in dezelfde branche. Omdat het alleen de winst meet in termen van dollars, vinden investeerders en andere financiële gebruikers het meestal moeilijk om deze statistiek te gebruiken om bedrijven van verschillende grootte (kleine en middelgrote ondernemingen, middelgrote ondernemingen en grote ondernemingen) binnen een bedrijfstak te vergelijken.