Bond-beoordeling

Wat is een obligatierating?

Bond Rating verwijst naar de classificatie die door aangewezen agentschappen aan de vastrentende effecten wordt gegeven, waardoor beleggers het toekomstige potentieel van het effect kunnen identificeren. Alle aspecten van de financiële positie van de uitgevende instelling worden onderzocht, inclusief groeivooruitzichten en aanstaande corporate actions, en pas daarna worden de ratings bepaald. Ratings helpen de belegger om de sterkte en stabiliteit van de uitgevende instelling te meten. Een lagere rating duidt op een risicovolle investering, maar op een hoger rendement en vice versa.

Top Bond Rating Agencies

Er zijn in de eerste plaats 3 bureaus die kredietbeoordelingen aan de obligaties geven.

  • S&P Bond Rating
  • Moody's Bond-beoordeling
  • Fitch Bond-beoordeling

Deze bureaus doen de klok rond onderzoek naar de financiële gezondheid van de bedrijven en kennen er ratings aan toe. Alle drie de bureaus hebben een identiek mechanisme van de kredietwaardigheid, uiteraard met lichte nuances. U kunt de onderstaande tabel met obligatierating raadplegen voor meer informatie.

  • Obligaties met een rating van B-niveau of hoger worden beschouwd als 'investment grade', terwijl obligaties met een lagere rating als speculatieve obligaties of junk-obligaties worden beschouwd. Deze organisaties streven ernaar om beleggers zowel een kwantitatieve als een kwalitatieve beoordeling te geven van de beschikbare obligaties op de markt.
  • Obligaties met een triple A-rating bieden meer zekerheid en een lager winstpotentieel dan obligaties met een B-rating. Ook de couponrente blijft stijgen naarmate we verder dalen om het geboden risico te compenseren.
  • In het geval van een bedrijfsobligatie kijken ratingbureaus meestal naar de cashflow van het bedrijf, het groeipercentage en de bestaande schuldratio's. Bedrijven met een ruime vrije kasstroom, winst en weinig schuldverplichtingen zullen waarschijnlijk hogere ratings behalen.
  • Voor overheidsinstanties worden vergelijkbare mechanismen gebruikt, hoewel de details kunnen verschillen. De Amerikaanse schatkistobligatie behoudt een triple-A-rating en zal dat waarschijnlijk altijd doen, omdat hij wordt beschouwd als uiterst betrouwbaar en het is onwaarschijnlijk dat hij in gebreke blijft.

Daarnaast kan het ratingbureau er ook voor kiezen om informatie te verkrijgen via andere aanvullende bronnen. Dit kan omvatten, maar niet beperkt tot, het lezen van gepubliceerde rapporten over de financiële gezondheid van het bedrijf, of het simpelweg interviewen van het management van het bedrijf om de operationele prestaties, risicobeheerstrategieën en andere belangrijke informatie te bespreken, die hen zou kunnen helpen het volledige plaatje te begrijpen. .

Hoogrentende obligaties en ratingbureaus

  • Deze obligaties krijgen door ratingbureaus een rating onder investment grade en omvatten alle niveaus van de rating onder BBB. Ze worden ook wel zakenmanrisico genoemd en bieden meestal een hoog rendement op de lange termijn, maar zijn op korte termijn grotendeels volatiel en kunnen ook tot verliezen leiden.
  • Een heel eigenaardige klasse van hoogrentende obligaties wordt 'Fallen Angels' genoemd. Dit zijn een soort obligaties die aanvankelijk werden gecategoriseerd als investment-grade, maar door bepaalde gebeurtenissen verlaagden agentschappen hun rating tot onder investment-grade.
  • Bovendien kunnen herstructureringen / overnames het kredietrisico van de emittent verhogen, in een mate waarin obligaties speculatief worden. Het nieuwe management kan hoge dividenden uitkeren en de reserves van de nieuwe bedrijven uitputten, wat een verlaagde rating van de bestaande obligaties rechtvaardigt. In deze context kan een bedrijf meer speculatieve schuld uitgeven om de leningen af ​​te betalen die zijn aangegaan om de herstructurering te financieren.

Voordelen van obligatiebeoordelingen

Enkele van de voordelen van obligatierating zijn als volgt:

  • Het helpt investeerders om op de hoogte te blijven van de nieuwste status en de kracht van een bedrijf.
  • Het helpt hen bij de besluitvorming, met betrekking tot de selectie van de juiste set schuldbewijzen, en helpt hen dus bij het verkrijgen van de juiste mix voor hun portefeuille. Een risicomijdende belegger wil bijvoorbeeld alleen beleggen in de mix van auto- en productiesectoren, maar wordt geconfronteerd met budgettaire beperkingen en analytische knowhow. juiste soort instrument, waardoor de juiste set van de mix wordt verkregen voor een portefeuille met minimale variantie.
  • Het bewijst of beter gezegd vertegenwoordigt de stem en lichaamstaal van een bedrijf in de markt door hun financiële draagkracht te communiceren en hun toekomstperspectieven aan te spreken op investeerders, HNI's, concurrenten en toezichthouders.
  • Het kan worden gebruikt om een ​​vergelijking te maken tussen het rendement en de geloofwaardigheidsfactor van twee verschillende bedrijven.

Financiële crisis- en ratingbureaus

Ratingbureaus kregen veel schuld voor het niet identificeren van de risico's van bepaalde soorten vastrentende effecten, met name door hypotheek gedekte effecten. Het aantal van deze obligaties met een 'A'-rating begon in waarde te dalen in de richting van het harde optreden van het woningdebacle. Dit leidde tot ernstige bezorgdheid over de geloofwaardigheid van de ratingbureaus in de beleggingswereld. Hoewel ze de crisis niet veroorzaakten, hadden ze zeker een handje bij het creëren van de zeepbel die tot de crisis leidde door de investeerders gerust te stellen met de kwaliteit van de obligaties die uiteindelijk als verachtelijk bleken te zijn.

Talrijke wetenschappers uitten hun bezorgdheid en trokken de betrouwbaarheid van deze bureaus in twijfel, sommigen waren zelfs sceptisch over hun bedrijfsethiek en morele gedragscode. Als gevolg hiervan blijft de cloud nog steeds over zijn beoordeling en levering. Een gemiddelde belegger heeft echter geen toegang tot geavanceerde details of bronnen om de financiële gezondheid van het bedrijf te bestuderen, waardoor hij een indruk kan opbouwen over de status van bedrijven en de toekomstperspectieven op de markt, het enige beschikbare alternatief is vertrouwen beoordeling van ratingbureaus.

Bottom Line

Obligatieratings helpen bij het kennen van de geloofwaardigheid van de emittent. Het feit dat ze aanwezig zijn, betekent echter niet dat er geen due diligence moet worden ondernomen voordat er wordt belegd. Net als elk ander effect is beleggen in een obligatie onderhevig aan marktvolatiliteit en economische cycli en hebben de ratingbureaus geen verplichting jegens beleggers in geval van een verkeerd gecategoriseerde rating.

Omgekeerd zijn obligatieratings een goede algemene indicator van de relatieve vooruitzichten en het potentieel van zowel de obligatie als het bedrijf. Daarom is het voor risicomijdende vastrentende beleggers aan te raden om het grootste deel van hun blootstelling in betrouwbare obligaties met een goed rendement te dragen en zo veel mogelijk te kiezen voor obligaties van beleggingskwaliteit. Als iemand een noodlijdende belegger of een speculant is, kan hij zich wenden tot hoog-risico, niet-investment grade obligaties voor een hoger rendement.