Wat is de resultatenrekening?

De winst-en-verliesrekening is een van de financiële rapporten van het bedrijf die een overzicht geeft van alle inkomsten en uitgaven over de tijdsperiode om de winst of het verlies van het bedrijf vast te stellen en om haar bedrijfsactiviteiten over de tijdsperiode te meten, afhankelijk van de vereisten van gebruikers.

We merken op dat Box, Inc. de afgelopen drie jaar verlies heeft geleden. Wat zegt dit ons over het bedrijf, zijn bedrijfsmodel, zijn vermogen om inkomsten te genereren, zijn kostenbeheersing?

Het basisdoel van het kijken naar de resultatenrekening van het bedrijf is ervoor te zorgen dat u een volledig beeld krijgt van de inkomsten en uitgaven van een bedrijf gedurende het jaar.

Hier is een momentopname van waar het bij een indeling van de winst-en-verliesrekening over gaat:

Ten eerste is een resultatenrekening een overzicht dat u laat zien hoeveel omzet een bedrijf in de loop der jaren heeft verdiend. Opbrengst betekent de totale verkoop over de periode (totale verkoop = eenheden * prijs per eenheid). De omzet van Colgate in 2015 bedroeg $ 16.034 miljoen.
Een indeling van de winst-en-verliesrekening toont u ook de "kosten en uitgaven" die gedurende het jaar zijn gemaakt. Deze kosten kunnen direct of indirect invloed hebben op de omzet van het bedrijf. De verkoopkosten van Colgate bedroegen $ 6.635 miljoen in 2015.
Dat betekent dat je de opbrengsten en kosten moet vergelijken. Een resultatenrekening geeft u een vergelijkende analyse van wat er in de loop van het jaar voor een bedrijf van belang was. Hoeveel winst (nettowinst) ze hebben verdiend (indien van toepassing) of hoeveel verlies (nettoverlies) ze hebben geleden. Het nettoresultaat van Colgate in 2015 bedroeg $ 1.384 miljoen.
De structuur van een winst-en-verliesrekening geeft ook de EPS van een bedrijf in dezelfde periode weer. De berekening is gebaseerd op de aanname dat als de nettowinst allemaal onder de aandeelhouders wordt verdeeld, hoeveel elk aandeel dan geprijsd krijgt! Gewoonlijk keert het bedrijf nooit al zijn inkomsten uit. Grote delen worden geherinvesteerd in het bedrijf, wat 'terugploegen van winst' wordt genoemd. De basiswinst per aandeel van Colgate is $ 1,53 per aandeel.
Volgens de Securities and Exchange Commission “denk aan…. (resultatenrekening) als een trap. " Het idee is om de inkomsten en kosten een voor een te bekijken. Eerst kijken we naar de inkomsten en vervolgens naar de kosten, die direct en indirect van invloed zijn op de verkoop (cost of sales). En dan nemen we de trap en houden we rekening met rente en belastingen, wat ons uiteindelijk de nettowinst of het nettoverlies oplevert.
Onthoud ten slotte dat de uiteindelijke "nettowinst" of "nettoverlies" "de onderste regel" wordt genoemd. Het is hoeveel een bedrijf heeft verdiend en verloren tijdens de boekhoudperiode. En als investeerder moet je ook van bovenaf beginnen (omzet) en naar beneden komen (de nettowinst of het nettoverlies).

Structuur van de resultatenrekening

Als financieel analist moeten we de structuur van de resultatenrekening zeer zorgvuldig bekijken. Het primaire doel van het analyseren van de resultatenrekening is om te begrijpen hoe het bedrijf terugkerende inkomsten genereert in tegenstelling tot de kosten en of het bedrijf winstgevend is of niet.

Hieronder ziet u de structuur van de resultatenrekening. We bestuderen elk regelitem een voor een.

Verkoopomzet

Bovenaan de structuur van de winst-en-verliesrekening moet een accountant het “totale geld dat door verkoop in het bedrijf is binnengebracht” schrijven. Het omvat de totale verkoopomzet. De totale omzet kan worden gegenereerd via de verkoop van producten of diensten. Dit wordt 'bruto-inkomsten' genoemd. 'Bruto' betekent 'niet verfijnd'. In dit geval betekent 'bruto' dat uitgaven nog moeten worden afgetrokken van 'inkomsten'.

De volgende regel zou 'het onverwachte item' zijn, wat het bedrijf nooit had verwacht tijdens de verkoop. Dit kan 'verkoopretour' of een 'verkoopkorting' zijn.

Op de volgende regel worden 'verkoopretouren' of 'verkoopkorting' afgetrokken, wat ons 'netto-inkomsten' oplevert. Dat betekent dat dit de daadwerkelijke omzet is die het bedrijf heeft verdiend na het in aanmerking nemen van “omzetteruggave” of “verkoopkorting”.

Let op het volgende:

Volgt het principe van de opname van opbrengsten: Opbrengsten worden erkend, ook al kunnen contanten pas in de volgende verslagperiode worden geïnd.
Netto-omzet = bruto-omzet - omzetopbrengsten en vergoedingen - kortingen;
Het aantal verkopen en trends in de netto-omzet in de loop van de tijd wordt gebruikt om de voortgang van een bedrijf te analyseren.

Laten we een voorbeeld van de resultatenrekening van Alphabet (Google) nemen om te zien hoe de inkomsten worden erkend. Google heeft in de eerste plaats drie inkomstenbronnen.

Google-eigendommen - De inkomsten van Google-eigendommen bestaan voornamelijk uit advertentie-inkomsten die worden gegenereerd op Google-zoekonderdelen. Dit omvat inkomsten uit verkeer gegenereerd door zoekdistributiepartners die Google.com gebruiken als hun standaardzoekopdracht in browsers, werkbalken, Gmail, Maps en Google Play, YouTube, enz.
Eigenschappen van Google Netwerk-leden - De opbrengsten van Google Netwerk-leden bestaan voornamelijk uit advertentie-inkomsten die zijn gegenereerd met advertenties die zijn geplaatst op Google Netwerk-eigendommen van leden via AdSense, AdMob en DoubleClick AdExchange.
Overige inkomsten van Google - De overige inkomsten van Google bestaan voornamelijk uit inkomsten en verkopen uit apps, in-app-aankopen en digitale inhoud in de Google Play Store, hardware, licentiegerelateerde inkomsten; en ontvangen servicekosten voor onze Google Cloud-aanbiedingen.

Merk ook op dat de Verenigde Staten het meest bijdragen aan de inkomsten.

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

Prijs van de verkochte goederen

De kostprijs van verkochte goederen is het bedrag dat is betaald voor verkochte goederen of de kosten om producten te vervaardigen die tijdens de boekhoudperiode zijn verkocht.

In het geval van een voorbeeld van een inkomstenoverzicht van Google, bestaan de kosten van inkomsten uit verkeersacquisitiekosten (TAC), die voornamelijk aan leden van het Google-netwerk worden betaald voor advertenties die worden weergegeven op hun eigendommen en bedragen die worden betaald aan onze distributiepartners die zoekingangen beschikbaar stellen en Diensten.

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

Brutowinst

Brutowinst is het verschil tussen inkomsten en de kosten van het maken van een product of het verlenen van een dienst, vóór aftrek van overheadkosten, loonadministratie, belastingen en rentebetalingen.

Brutowinst = netto-omzet - kostprijs van verkochte goederen.

Het management is geïnteresseerd in zowel de:

Het bedrag van de brutomarge; en
Het percentage van de brutomarge (brutomarge / netto-omzet).

Beide zijn handig bij het plannen van bedrijfsactiviteiten.

Het brutowinstcijfer wordt niet verstrekt door Google. Het is echter heel gemakkelijk te vinden.

Brutowinst = inkomsten - kosten van inkomsten

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

Bruto Proift (2016) = 90.272 - 35.138 = 55.134 miljoen
Brutowinst (2015) = 74.989 - 28.164 = 46.825 miljoen

Verkoop van algemene en administratieve uitgaven

VAA- kosten zijn de andere kosten dan de kosten van verkochte goederen die worden gemaakt bij het runnen van een bedrijf.

Deze kosten zijn gegroepeerd in categorieën: verkoopkosten, algemene en administratieve kosten, andere opbrengsten en kosten.
Een zorgvuldige planning en beheersing van de bedrijfskosten kan de winstgevendheid van een bedrijf verbeteren.

Voorbeeld van de winst- en verliesrekening van Google, VAA-kosten zijn onderverdeeld in twee delen a) Verkoop en marketing b) Algemeen en administratief

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

VAA-kosten (2016) = 10485 + 6985 = 17.470 miljoen
VAA-kosten (2015) = 9047 + 6136 = 15,183 miljoen

Bedrijfsresultaat of EBIT

Bedrijfsresultaat of “ winst vóór rente en belastingen” (EBIT) is het verschil tussen brutomarge en bedrijfskosten. Het vertegenwoordigt de inkomsten uit de normale of hoofdactiviteiten van een bedrijf. Het wordt gebruikt om de winstgevendheid van bedrijven of divisies binnen een bedrijf te vergelijken.

EBIT is belangrijk voor de analist, aangezien dit wordt beschouwd als een van de indicatoren voor toekomstige inkomsten
Een analist moet eenmalige items verwijderen om de EBIT te normaliseren.

Opschonen van de nummers - Verwijderen van eenmalige nummers.

Houd er rekening mee dat dit voorbeeld van de resultatenrekening van Google onderzoeks- en ontwikkelingskosten omvat als bedrijfskosten.

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

De EBIT of winst vóór rente en belastingen van Google bedroeg $ 23.716 miljoen in 2016 en $ 19.360 miljoen in 2015.

EBITDA of winst vóór belasting op rente Afschrijvingen en amortisatie

EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) is onafhankelijk van het afschrijvingsbeleid.
EBITDA-formule = EBIT + afschrijvingen en amortisatie
EBITDA is een maatstaf voor analisten en veel bedrijven bieden deze maatstaf niet. EBITDA is vooral handig om te meten voor het vergelijken van kapitaalintensieve bedrijven.

De structuur van de winst-en-verliesrekening van Google biedt geen afschrijving en afschrijving als een afzonderlijk regelitem. Om EBITDA te vinden, moeten we afschrijvings- en amortisatiecijfers vinden.

Kasstromen verschaffen ons deze details, zoals hieronder te zien is.

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

EBITDA (2016) = EBIT (2016) + afschrijvingen (2016) + afschrijving (2016)
EBITDA (2016) = $ 23.716 + 5.267 = 28.983 miljoen
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + afschrijvingen (2015) + afschrijving (2015)
EBITDA (2015) = $ 19.360 + 877 = 20.237 miljoen

Zie ook het verschil tussen EBIT en EBITDA.

Rentebaten en rentelasten

De meeste bedrijven houden hun overtollige geld op korte termijn bankdeposito's, geldmarktfondsen of spaarrekeningen. Deze vormen de rentebaten voor de vennootschap.
Rentelasten zijn daarentegen de rente die wordt betaald over geld dat is geleend van banken / obligatiehouders of particuliere capex of dagelijkse activiteiten van fondsen.

Hieronder ziet u de momentopname van het voorbeeld van de resultatenrekening - Googles rente-inkomsten en rentelasten.

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

De rente-inkomsten van Google bedroegen 1.220 miljoen in 2016, terwijl de rentelasten 124 miljoen bedroegen.

Inkomen voor belasting

Inkomsten vóór winstbelastingen is het bedrag dat een bedrijf heeft verdiend met alle activiteiten - operationeel en niet-operationeel - voordat rekening wordt gehouden met het bedrag aan inkomstenbelastingen dat het bedrijf heeft opgelopen. Dit wordt gebruikt om de winstgevendheid van twee of meer bedrijven of divisies binnen een bedrijf te vergelijken. Er worden vergelijkingen gemaakt voordat de inkomstenbelasting wordt afgetrokken, omdat bedrijven mogelijk onderworpen zijn aan verschillende inkomstenbelastingtarieven.
Inkomen vóór inkomstenbelasting wordt gedefinieerd als het geld dat door het bedrijf wordt vastgehouden vóór aftrek van het geld dat moet worden betaald voor belastingen. EBT omvat het geld dat voor rente is betaald.

Het kan dus worden berekend door de rente af te trekken van de EBIT.

EBT = EBIT - Rente

Raadpleeg de onderstaande berekening op basis van het voorbeeld van de Google-resultatenrekening

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

We merken op dat het inkomen vóór belastingen van Google 24.150 miljoen bedroeg in 2016 en $ 19.651 miljoen in 2015.

Netto inkomen

Het nettoresultaat (PAT) is wat er overblijft van de brutomarge nadat de bedrijfskosten zijn afgetrokken, andere inkomsten en uitgaven zijn toegevoegd of afgetrokken en de inkomstenbelastingen zijn afgetrokken. Het is het laatste cijfer, of "bottom line", van de resultatenrekening.

Het nettoresultaat is een belangrijke prestatiemaatstaf:

Geeft het aantal bedrijfsinkomsten weer dat aan aandeelhouders toekomt.
Is het bedrag dat wordt overgeboekt naar ingehouden winsten uit alle inkomstengenererende activiteiten gedurende het jaar
Wordt vaak gebruikt om te bepalen of een bedrijf succesvol heeft geopereerd;

Zie de onderstaande berekening van het nettoresultaat uit het voorbeeld van de Google-resultatenrekening

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

Het nettoresultaat van Google was 19.478 miljoen in 2016 en 15.826 miljoen in 2015.

Winst per aandeel

WPA kan worden berekend door de 'nettowinst' of 'nettowinst' te delen door 'uitstaande aandelen'. Als we bijvoorbeeld de EPS van bedrijf ABC moeten berekenen en we weten dat de "nettowinst" $ 100.000 is en het aantal "uitstaande aandelen" 10.000, dan is de EPS = ($ 100.000 / 10.000) = $ 10 per aandeel.

Zie de EPS-berekening uit het voorbeeld van de inkomstenrekening van Google

bron: Alphabet (Google) SEC Filings

We merken op dat Google zijn winst per aandeel heeft verhoogd van $ 23,11 per aandeel in 2015 naar $ 28,32 per aandeel in 2016.

Nestle Voorbeeld

Laten we eens kijken naar het voorbeeld van de winst-en-verliesrekening van Nestle, waarbij we naast de normale structuur van de winst-en-verliesrekening ook rekening houden met "inkomsten uit geassocieerde deelnemingen en joint ventures" enz.

De geconsolideerde winst-en-verliesrekening van Nestle voor het jaar eindigend op 31 december 2014 en 2015

bron: Nestle.com

Er zijn maar weinig dingen in de structuur van de winst-en-verliesrekening van Nestle die anders zijn dan het voorbeeld dat we eerder deden -

Brutowinst wordt niet apart behandeld.
Ten tweede zijn er twee soorten bedrijfskosten en inkomsten. Eerst wordt rekening gehouden met de bedrijfskosten en -inkomsten van de handel, en vervolgens met de algemene bedrijfskosten en -inkomsten.
In plaats van "rente-inkomsten" en "rentelasten" te noemen, zijn "financiële inkomsten" en "financiële uitgaven" genoemd, die vergelijkbaar zijn.
Na aftrek van de belastingen werd ook rekening gehouden met “inkomsten uit geassocieerde deelnemingen & joint ventures”.

In de uiteindelijke analyse

De winst-en-verliesrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten waar beleggers naar moeten kijken voordat ze ooit een beslissing nemen om in een bedrijf te investeren. Als u in een bedrijf wilt investeren, kunt u verticale en horizontale analyse van de resultatenrekening gebruiken om een weloverwogen beslissing te nemen.