Premium obligaties

Wat zijn premiumobligaties?

Premiumobligaties worden gedefinieerd als een financieel instrument dat wordt verhandeld tegen een premie, dwz tegen een prijs die hoger is dan de nominale waarde. Een obligatie wordt verhandeld tegen een premie als de couponrente hoger is dan de gangbare rentetarieven op de markt of als de uitgevende onderneming een hoge kredietwaardigheid heeft. Zo werd Obligatie X uitgegeven tegen een nominale waarde van $ 100 en een couponrente van 5% met een looptijd van 10 jaar. De huidige rente op de markt is 3%. In dit geval zal er veel vraag zijn naar Bond X en daarom wordt er tegen een premie verhandeld, bijvoorbeeld $ 110. Premiumobligaties kunnen worden verhandeld op de secundaire markt voordat ze de vervaldatum bereiken. Op de eindvervaldag zullen ze alleen de nominale waarde opleveren zoals elke andere obligatie. Het toegenomen rentevoordeel wordt echter enigszins gecompenseerd door de stijging van de prijs van de obligatie.

Hoe verschillen ze van andere obligaties?

Een obligatie zonder premie zou de nominale waarde plus de couponrente (rente) op de vervaldag opleveren, terwijl een premie-obligatie de coupon plus een bedrag zou opleveren dat normaal hoger is dan de nominale waarde. Dit soort obligaties moet niet worden verward met een ander type premiumobligatie die is uitgegeven onder het National Savings and Investment-schema in het VK en werkt als een loterij.

Berekening van premieobligaties

Een obligatie wordt gewaardeerd door de contante waarde van alle toekomstige couponbetalingen en de nominale waarde te berekenen, ook wel nominale waarde genoemd. Houd er rekening mee dat de nominale waarde van een obligatie niet de aankoopprijs is. Een obligatie kan worden gekocht tegen, boven (premie) of onder de nominale waarde (korting).

Formule voor obligatiewaarde = contante waarde van toekomstige rentebetalingen + contante waarde van nominale waarde

Waar,

  • BV = obligatiewaarde
  • r = disconteringsvoet ook wel Yield to Maturity (YTM) genoemd
  • n = aantal perioden tot vervaldatum
  • F = nominale waarde

Voorbeeld van de berekening van premieobligaties

Laten we het volgende voorbeeld van premiumobligaties begrijpen.

U kunt deze Premium Obligaties Excel-sjabloon hier downloaden - Premium Obligaties Excel-sjabloon

Stel dat IBM Corporation een obligatie heeft uitgegeven met een nominale waarde van $ 1.000, een couponrente van 6% en een looptijd van 5 jaar. De obligatie verricht jaarlijkse couponbetalingen. Als het rendement op de vervaldag (disconteringsvoet) 4% is, wordt de prijs van de obligatie als volgt bepaald:

Oplossing:

De berekening van de obligatiewaarde is -

Obligatiewaarderingsformule = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92

Obligatiewaarde = 1089,04

De obligatiekoers is hoger dan de nominale waarde.

Dit is de traditionele manier om de obligatiewaarde te berekenen. Dit kan ook in MS-Excel worden berekend met behulp van de PV (contante waarde functie).

Te gebruiken Bond-formule:

Obligatiewaarde = PV (rente, aantal-uren, pmt, [fv], [type])

Waar,

  • Tarief = YTM
  • Nper = aantal perioden
  • Pmt = Couponbetaling
  • Fv = nominale waarde
  • Type = dit is een logische waarde. Gebruik voor betaling aan het begin van de periode 1. Voor betaling aan het einde van de periode, gebruik weglaten of 0.

Het bovengenoemde voorbeeld wordt ook in Excel berekend en levert dezelfde waarde op.

Raadpleeg de gegeven Excel-sjabloon hierboven voor een gedetailleerde berekening.

Uit deze formule kan ook een zeer belangrijke relatie worden afgeleid. In het beschreven voorbeeld is couponrente (r) groter dan YTM. Als r

Het simuleren van nog twee combinaties van couponrente en YTM levert de volgende resultaten op:

** Deze grafiek ziet eruit als een rechte lijn omdat we slechts twee gegevenspunten hebben gebruikt, maar in werkelijkheid, wanneer we meer gegevenspunten beschouwen, convergeert hij om er meer uit te zien als een exponentiële grafiek.

Voordelen van premiumobligaties

Enkele van de voordelen van premiumobligaties zijn als volgt:

  • De obligatiemarkt is zeer efficiënt en een hoog renterendement maakt premiumobligaties minder gevoelig voor renteschommelingen.
  • Beleggers zouden de mogelijkheid hebben om hoge couponbetalingen tegen hogere tarieven te herinvesteren.
  • Obligaties zijn minder volatiel dan aandelen en worden daarom als een veiligere beleggingsoptie beschouwd.

Nadelen van premiumobligaties

Enkele van de nadelen van premiumobligaties zijn als volgt:

Op het eerste gezicht zien premiumobligaties er vrij eenvoudig uit, maar beleggers moeten een goede evaluatie uitvoeren om te weten of de premiumobligatie redelijk gewaardeerd is, aangezien overgewaardeerde obligaties tot verliezen kunnen leiden. De volgende factoren kunnen het winstgevend vermogen van deze obligaties verstoren:

  • Sommige beleggers op de secundaire markt maken zich zorgen dat in de marktsituatie van stijgende rentetarieven de obligatiekoersen kunnen dalen. Dit type risico wordt behandeld als renterisico.
  • Hoe langer de looptijd van de obligatie is, des te gevoeliger zal de obligatie zijn voor renteschommelingen. Dit wordt ook wel het durationrisico genoemd.
  • Oproepbare obligaties: dit zijn obligaties waarbij het uitgevende bedrijf zich het recht voorbehoudt om de obligatie op elk moment vóór de vervaldag af te lossen. Hoe hoger de coupon, hoe groter de kans dat er wordt gebeld.
  • Kredietrisico: premieobligaties worden meestal uitgegeven door bedrijven en overheidsorganisaties met indrukwekkende kredietwaardigheidsbeoordelingen. Als de economie echter wankelt, heeft dat invloed op al het andere.
  • Gebeurtenisrisico: Gebeurtenissen zoals fusies, herstructurering, buy-outs, enz. Kunnen leiden tot veranderingen in de kapitaalstructuur van bedrijven, waardoor de geloofwaardigheid van de obligaties wordt aangetast.
  • Herbeleggingsrisico - Hoger voor langlopende obligaties en obligaties met hogere coupons.

Beperkingen van premiumobligaties

In de toekomst hebben premiumobligaties enkele beperkingen.

  • Tijdens economische hoogconjunctuur / vertraging bieden obligaties stabiele rendementen tijdens de economische groei en een vertraging. Maar inflatie die vaak wordt aangewakkerd door economische groei, verhoogt de algemene prijzen van goederen en diensten, zodat hetzelfde stabiele inkomen niet aantrekkelijk is voor beleggers, terwijl het er aantrekkelijker uitziet tijdens vertraging / deflatie, aangezien hetzelfde inkomen kan worden gebruikt om meer goederen en diensten te kopen.
  • Obligaties die vastrentende instrumenten zijn, ontvangen alleen de couponrente van de obligatie. De betaalde rente blijft constant gedurende de looptijd van de obligatie.

Gevolgtrekking

Kortom, premiumobligaties zien eruit als een veilige en stabiele beleggingsoptie, hoewel ze niet erg lucratief zijn, aangezien de voordelen worden beïnvloed door verschillende risico's gedurende de gehele looptijd vóór de vervaldatum. Beleggers in premiumobligaties moeten ernaar streven hun portefeuille te diversifiëren door sectoren te wisselen om risico's te beheersen. Soms is een grondige macro-economische analyse nodig. Ze bieden ook niet zo snel rendement als andere investeringsopties zoals aandelenhandel. Dit is begrijpelijk als we geloven dat de gewone belegger zegt: meer risico, meer rendement.