Definitie van Sinking Fund Bonds
De obligaties van het zinkende fonds worden gedefinieerd als de obligaties waarbij de obligatie-uitgever specifiek een bepaald bepaald bedrag aanhoudt om de houders van de obligaties op de vervaldatum of vooraf bepaalde data terug te betalen. Het is in feite een obligatie die door de emittent is uitgegeven en die als onderpand moet worden verstrekt in het geval de emittent op een bepaalde datum in de toekomst zijn betalingen aan de houders van de obligaties niet nakomt. Een onderneming stelt een eerste kasstroom op, die vervolgens wordt overgedragen aan de onafhankelijke trustee.
De onafhankelijke trustee zou dan het van het bedrijf ontvangen bedrag gebruiken om het verder te investeren in activa met een lange looptijd. Een dergelijke belegging mag alleen worden verbroken om bestaande obligatie-uitgiften stop te zetten.
Soorten Sinking Fund Obligaties
# 1 - Zinkende fondsobligaties voor opvraagbare obligaties
Telkens wanneer de rentetarieven dalen, roept het bedrijf obligaties terug door ze tegen een premie van de houders terug te kopen. Een zinkende fondsobligatie kan worden gebruikt om het bedrijf te helpen bij het kopen van de uitgegeven obligaties door het benodigde kaskussen voor het bedrijf te bieden.
# 2 - Zinkende fondsobligaties voor op elkaar afgestemde doeleinden en doelstellingen
Het bedrijf heeft mogelijk bepaalde doelen en doeleinden opgenomen waarvoor het contant geld nodig heeft om ze in de toekomst te dienen. Het bedrijf kan een dergelijke band opnemen om dergelijke doelen in de komende toekomst te dienen.
# 3 - Zinkende fondsobligaties voor terugkoop van obligaties
Het bedrijf kan proberen zijn schuld vervroegd af te lossen. Om aan dit doel te voldoen, kan het een dergelijk fonds oprichten om tegemoet te komen aan de terugkoop van bestaande uitgegeven obligaties van de houder van obligaties.
Formule voor zinkende fondsobligaties
Het kan worden bepaald met behulp van de tijdswaarde van geldrelatie zoals hieronder beschreven:
Hier,
- Het regelmatig bijgedragen bedrag wordt vertegenwoordigd door A.
- De rentevoet wordt weergegeven door r.
- De tijdsperiode wordt weergegeven door n.
Voorbeelden van Sinking Bond Fund
Voorbeeld # 1 - Numeriek voorbeeld
Het bedrijf heeft een schuld van $ 1 miljoen tegen een rentepercentage van 6% en met een aflossingsperiode van 5 jaar. Het bedrijf is van plan om aan het einde van 5 jaar een zinkfonds van $ 60.000 op te nemen met een rentepercentage van 4%. Het bedrijf moet de periodieke jaarlijkse betalingen bepalen om het zinkfonds te formuleren.
Het periodieke bedrag wordt als volgt bepaald:
- $ 60.000 = A * (1 + 0,04) ^ 5-1 / 0,04
- $ 60.000 = A * (1 + 0,4) ^ 5-1 / 0,04
- $ 60.000 = A * (1,2167 -1) / 0,04
- $ 60.000 = A * (0,2167) / 0,04
- $ 60.000 = A * 5,4163
- A = $ 60.000 / 5,4163 = $ 11.077,6
Daarom moet het bedrijf jaarlijks $ 11.077,6 sparen op de zinkende rekening die vervolgens kan worden gebruikt bij de vervroegde of gemakkelijke betaling van de obligaties.
Voorbeeld # 2
Stel dat het bedrijf opvraagbare obligaties heeft uitgegeven van $ 20 miljoen tegen een rentevoet van 8 procent voor een periode van 10 jaar. De rentevoet is met 2 procent gedaald en de bijgewerkte rentevoet bedraagt 6 procent. Het bedrijf onderhoudt bovendien een zinkende fondsobligatie van $ 5 miljoen.
Het bedrijf mag de obligaties alleen terugroepen om ze tegen een lagere rente opnieuw uit te geven. Het bedrijf kan de obligaties van het zinkende fonds gebruiken om de call-premie terug te betalen die aan de opvraagbare obligaties zou zijn verbonden.
Voorbeeld # 3 - Praktische toepassing
Stel dat het bedrijf een schuld heeft van $ 10 miljoen die na 10 jaar moet worden afbetaald tegen een rentepercentage van 6%. Het bedrijf loopt bovendien een risico van wanbetaling en renterisico. Om in een dergelijke situatie te voorzien en om met hun blootstelling om te gaan, is het bedrijf van plan een zinkende fondsobligatie op te nemen waarin het van plan is om gedurende drie jaar jaarlijks $ 2 miljoen bij te dragen.
Na het einde van drie jaar zou het bedrijf $ 6 miljoen hebben om de resterende schuld af te betalen na het einde van drie jaar.
Voordelen
- De obligaties van het zinkende fonds kunnen, indien strategisch gebruikt, worden gebruikt om schulden en verplichtingen vroegtijdig af te lossen.
- Het vergemakkelijkt ook tijdige betalingen van schuldverplichtingen op de vervaldatum.
- Als de rentetarieven dalen, kunnen deze obligaties worden gebruikt om bestaande schuldproblemen terug te vorderen. Het kan worden gebruikt om bestaande obligatieleningen terug te kopen van de houders van de obligaties.
- Aangezien schulden vervroegd worden afbetaald, verhoogt dit de goodwill van het uitgevende bedrijf.
Nadelen
- Voor het perspectief van investeerders: de houder van de obligaties verliest op de rentebetalingen, aangezien hun obligaties vervroegd werden afgelost met zinkende obligatiefondsen.
- Het bedrijf behoudt mogelijk zijn bestaande beleggersvertrouwen niet, aangezien de bestaande uitgiften werden teruggedraaid met behulp van afnemende obligatiefondsen.
Belangrijke punten
- De zinkende obligatiefondsen worden gebruikt door het bedrijf met een zeer lage kredietwaardigheid en een slecht kredietprofiel.
- Het is erg riskant voor de belegger om in dergelijke obligaties te beleggen, aangezien dergelijke obligaties een hoog risico op wanbetaling hebben.
- Het kan worden gebruikt om reeds bestaande obligaties op de open markt terug te kopen.
- Ze worden normaal gesproken geclassificeerd als het aan beperkingen onderworpen actief voor de uitgevende activiteit.
- In de balans worden zinkende obligatiefondsen geregistreerd onder de rubriek vaste activa met rekeninglabel als Investeringen.
- Hoewel deze obligaties alleen uit contanten bestaan, maken ze nooit deel uit van de vlottende activa, aangezien ze primair bereid is om de langlopende schulden af te betalen en niet de kortlopende schulden.
Gevolgtrekking
Sinking Fund-obligaties worden gemaakt wanneer het uitgevende bedrijf zichzelf moet beschermen tegen het renterisico en het risico op wanbetaling. De obligaties van het zinkende fonds worden gevormd door het bedrijf dat niet rijk is aan contanten, maar dat ze een tekort aan contanten hebben en de financiële gezondheid onder druk hebben gezet. Ze worden normaal gesproken gevisualiseerd als onderpand voor de houder van de schuld die door hen zou worden gebruikt wanneer het bedrijf in gebreke blijft.
Het bedrijf kan deze obligatie opnemen onder toezicht van een trustee. De trustee is een onafhankelijk lid dat toezicht zou houden op het beheer van dergelijke obligaties. De curator is in dergelijke situaties vereist vanwege de grotere omvang van de zinkende fondsen en deze fondsen moeten door het systeem worden beheerd, zodat het kan worden gebruikt om de schuld vervroegd af te lossen.
