Wat zijn converteerbare effecten?
Converteerbare effecten zijn effecten of beleggingen (preferente aandelen of converteerbare obligaties) die zeer gemakkelijk kunnen worden omgezet in een andere vorm, zoals gewone aandelen van een entiteit, en deze worden over het algemeen uitgegeven door entiteiten met het doel geld in te zamelen en in de meeste gevallen, de entiteit heeft alle rechten om te bepalen wanneer de conversie daadwerkelijk plaatsvindt.
Soorten en componenten van converteerbare effecten
De verschillende soorten converteerbare effecten
# 1 - Converteerbare obligaties
Converteerbare obligaties zijn obligaties die worden omgezet in een vast aantal aandelen van de uitgevende onderneming, gewoonlijk op het moment van hun vervaldag. Dergelijke obligaties hebben dus zowel kenmerken van eigen vermogen als schulden.
# 2 - Converteerbare preferente aandelen
Preferente aandelen zijn die soorten gewone aandelen die de voorkeur krijgen boven aandeelhouders en converteerbare preferente aandelen zijn die welke een dividend krijgen tegen een vaste prijs of een percentage en die op het moment van liquidatie voorrang krijgen boven de gewone aandelen. Ze zijn converteerbaar van aard in de zin dat preferente aandelen kunnen worden omgezet in gewone aandelen volgens de voorwaarden en overeenkomst en de aard van het instrument dat door de onderneming wordt uitgegeven.
Berekening van converteerbare effecten met voorbeelden
Laten we eens kijken naar enkele eenvoudige tot geavanceerde voorbeelden van converteerbare beveiliging om het beter te begrijpen.
voorbeeld 1
Bedrijf XYZ houdt zich bezig met de dienstensector en heeft een obligatie van nominaal $ 1.000 die in gewone aandelen kan worden omgezet. Het heeft een couponrente van 5% die jaarlijks wordt betaald. Het obligatieprospectus specificeert een conversieratio van 30. Hoeveel aandelen krijgt een aandeelhouder als hij $ 1.000 in het bedrijf heeft geïnvesteerd?
Oplossing:
De conversieratio wordt gegeven in de opgave, namelijk 30, wat betekent dat de belegger 30% aan aandelen krijgt in verhouding tot zijn aandelenbezit in de obligaties.
Het probleem kan dus worden opgelost met de volgende stappen:
Waarde van gewone aandelen die de belegger krijgt = $ 1.000 / 30 = $ 33,34
Voorbeeld 2
Bedrijf Dilip Buildcon is actief in de bouwsector en heeft een groeiende aanwezigheid op de markten van het Midden-Oosten en Noord-Afrika. Het bedrijf heeft een obligatie met nominale waarde van $ 3.000 die in gewone aandelen kan worden omgezet. Het heeft een couponrente van 5% die jaarlijks wordt betaald. Het obligatieprospectus specificeert een conversieratio van 50. Hoeveel aandelen krijgt een aandeelhouder als hij $ 3.000 in het bedrijf heeft geïnvesteerd?
Oplossing:
De conversieratio wordt gegeven in de opgave, namelijk 30, wat betekent dat de belegger 50% aan aandelen krijgt in verhouding tot zijn aandelenbezit in de obligaties.
Het probleem kan dus worden opgelost met de volgende stappen:
Waarde van gewone aandelen die de belegger krijgt = $ 3.000 / 50 = $ 1.500
Voordelen
- Het geeft de belegger een voordeel dat het risico van het effect van het ene instrument in het andere omzet. Als de belegger bijvoorbeeld een obligatie heeft en deze kan worden omgezet in aandelen, bevindt de belegger zich in een betere positie om rendement op zijn beleggingen te behalen.
- Het biedt ook flexibele opties voor lagere rentebetalingen in het geval het converteerbaar is in gewone aandelen en een kortere looptijd heeft.
- Ook bij converteerbare effecten zijn er belastingvoordelen.
Nadelen
- Een nadeel is dat financiering met converteerbare waardepapieren het risico loopt dat niet alleen de WPA van de gewone aandelen van het bedrijf, maar ook de zeggenschap over het bedrijf verwatert. Vandaar dat de investeringsbankier die de uitgifte leidt, het moeilijk heeft om geld van de banken voor het bedrijf op te halen.
- Omzetting van effecten in gewone aandelen brengt ook het risico van stemrechten met zich mee, aangezien het leidt tot een verwatering van de stemrechten bij een grotere groep aandeelhouders, wat op zijn beurt resulteert in dis-eigendom van de oprichters van het bedrijf.
Gevolgtrekking
Converteerbare effecten zijn financiële instrumenten die kunnen worden omgezet in verschillende effecten met een verschillende aard of werking of verschillende voorwaarden voor terugkoop. In feite neemt het de vorm aan van een ander type beveiliging nadat de conversietermijn is beëindigd. De looptijd en de verplichting van beide partijen, de aandeelhouder en het bedrijf, worden gewijzigd nadat het effect is omgezet in een ander financieel instrument.
Er zijn voor- en nadelen aan het gebruik van converteerbare zekerheden voor financiering; Beleggers dienen te overwegen wat de kwestie betekent vanuit een zakelijk standpunt alvorens in te kopen. Ook dienen zij de financiële situatie van het bedrijf in overweging te nemen voordat zij zich inschrijven op een converteerbaar effect. Beleggers dienen het obligatieprospectus grondig door te nemen alvorens te beleggen.
