Vrije kasstroom uit EBITDA

Wat is vrije kasstroom uit EBITDA?

Om de vrije kasstroom uit EBITDA te berekenen, moeten we begrijpen wat EBITDA is. Het zijn de inkomsten van een bedrijf voordat rente, belastingen en afschrijvings- en amortisatiekosten worden betaald. Dus,

EBITDA = winst + rente + belastingen + afschrijvingen en amortisatie

Merk op dat de inkomsten die voor deze berekening worden gebruikt, ook bekend staan ​​als nettowinst na belastingen of de onderste regel van de resultatenrekening. Laten we nu eens kijken hoe vrije kasstroom naar eigen vermogen en vrije kasstroom naar bedrijf kunnen worden berekend op basis van EBITDA.

Berekening van vrije kasstromen uit EBITDA

Als we EBITDA hebben, kunnen we tot de vrije kasstromen naar eigen vermogen komen door de volgende stappen uit te voeren:

Om te komen tot een vrije kasstroom naar het bedrijf vanuit EBITDA, kunnen we de volgende stappen uitvoeren:

Opmerking: vrije kasstromen naar het bedrijf vertegenwoordigen de vordering van debiteuren en aandeelhouders nadat alle uitgaven en belastingen zijn betaald. Aan de andere kant gaan de vrije kasstromen naar het eigen vermogen ervan uit dat debiteuren al zijn afbetaald.

De eerste drie hoeveelheden zorgen ervoor dat EBITDA verandert in winst vóór belastingen. We voegen de afschrijvings- en amortisatiekosten toe aan de inkomsten omdat het een niet-contante uitgave is. Het werkkapitaal dat aanvankelijk aan de bedrijfsvoering wordt toegevoerd, wordt uiteindelijk teruggewonnen, waardoor het aan de vrije kasstromen wordt toegevoegd.

Het lokaliseren van deze items in de financiële overzichten van het bedrijf is eenvoudig. Op de resultatenrekening krijgt u rentelasten en belastingen. De kapitaaluitgaven kunnen worden getraceerd uit het kasstroomoverzicht, evenals de afschrijvings- en amortisatiekosten. Terwijl de veranderingen in het werkkapitaal kunnen worden verkregen uit het ondersteunende schema van werkkapitaal of uit het kasstroomoverzicht. De netto leningen, die een functie zijn van uitgegeven schulden en afgeloste schulden, kunnen worden afgeleid uit het kasstroomoverzicht.

Voorbeelden van vrije kasstroom uit EBITDA (met Excel-sjabloon)

Hieronder worden enkele voorbeelden gegeven van vrije kasstroom uit EBITDA.

U kunt deze gratis kasstroom van EBITDA Excel-sjabloon hier downloaden - Vrije kasstroom van EBITDA Excel-sjabloon

Voorbeeld 1  

Overweeg een theebedrijf met $ 400.000 aan afschrijving en amortisatie en een EBITDA van $ 20 miljoen. Het heeft $ 3 miljoen aan nettoschulden en betaalt $ 200.000 als rentelasten. De kapitaaluitgaven voor het jaar bedragen $ 80.000. Overweeg ook $ 400.000 als de verandering in het netto werkkapitaal. Wat zijn de vrije kasstromen naar het eigen vermogen als een belastingtarief van 25% van toepassing is?

Oplossing:

We moeten altijd het item vermelden dat moet worden berekend in termen van gegeven variabelen. Vandaar,

Vrije kasstromen naar eigen vermogen = (EBITDA - D&A - Rente) - Belastingen + D&A + Veranderingen in werkkapitaal - Investeringen - Nettoschulden

Als we waarden vervangen, krijgen we FCFE = $ 12,27 miljoen

En,

Vrije kasstromen naar bedrijf = (EBITDA - rente) * (1 - belastingtarief) + rente * (1 - belastingtarief) - kapitaalinvesteringen + wijzigingen in WC.

  • FCFF = $ 15,32 miljoen.

Merk op dat de vrije kasstromen die beschikbaar zijn voor de gewone aandeelhouders minder zijn dan die beschikbaar waren voordat de debiteuren werden betaald.

Voorbeeld 2      

Jim, een analist bij een bedrijf dat sportkleding produceert, wil de vrije kasstromen naar het eigen vermogen berekenen uit de jaarrekening van het bedrijf, waarvan hier een uittreksel wordt gegeven. Geef ook commentaar op de prestaties van het bedrijf die zichtbaar zijn uit de vereiste berekeningen.

Oplossing:

Bij het berekenen van vrije kasstromen naar een bedrijf moeten we uitgaan van EBITDA en afschrijvings- en amortisatiekosten en rente aftrekken om te komen tot winst vóór belastingen, die de volgende wiskundige vorm aanneemt.

EBITDA - afschrijvingen en amortisatie - Rentelasten

Verder leggen we verantwoording af over de belastingen en komen we uit op de inkomsten na belasting; vertegenwoordigd door

Inkomsten voor belastingen - belastingen = inkomsten na belastingen

In de laatste stap trekken we kapitaaluitgaven af. Voeg het renteschild toe. We voegen ook afschrijvingen en amortisatie terug, het niet-contante deel van financiële gegevens, en wijzigingen in het werkkapitaal.

Vrije kasstromen naar eigen vermogen (FCFE) van de EBITDA zullen -

Vrije kasstromen naar het bedrijf (FCFF) van de EBITDA zullen -

Enkele aandachtspunten:

  1. Bij de berekening van de vrije kasstromen naar het eigen vermogen van de EBITDA is het uitgangspunt dat we de afschrijvings- en amortisatiekosten in onze vergelijking kunnen negeren, aangezien dit tweemaal het effect ervan teniet doet.
  2. In deze berekeningen die leiden tot vrije kasstromen, komen we een belangrijke parameter van de financiële gezondheid van het bedrijf tegen, de winst na belastingen.
  3. Uitgaven zoals kapitaaluitgaven moeten zorgvuldig worden overwogen bij het gebruik van vrije kasstromen. Ze worden afgetrokken van de EBITDA, precies de winst na belastingen als de uitgaven zijn gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar.
  4. Nettoleningen zijn het netto-effect van uitgegeven schulden en terugbetalingen van schulden door een bedrijf. Dit moet worden gebruikt met de juiste conventies.
  5. Vrije kasstromen naar bedrijven genieten de voordelen van belastingschilden op rente, terwijl vrije kasstromen naar eigen vermogen dat niet doen.

Voorbeeld 3

Kunt u de vrije kasstromen naar het bedrijf en het eigen vermogen berekenen op basis van de onderstaande informatie?

Er staan ​​geen nettoleningen in de boeken

Oplossing:

De berekening van de vrije kasstroom naar het bedrijf (FCFF) is als volgt,

  • FCFF = (EBITDA - rente) * (1-T) + rente * (1-T) + NWC - kapitaalinvesteringen
  • FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15 - 20

Opmerking: de termen tussen haakjes kunnen verder worden opgelost als

  • FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = $ 70

En,

De berekening van de vrije kasstroom naar het eigen vermogen (FCFE) is als volgt:

  • FCFE = (EBITDA - rente) * (1-T) + NWC - capex
  • FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = $ 66,25

De formule houdt geen rekening met afschrijvingskosten omdat deze wordt geannuleerd.

De vordering van aandeelhouders met een schuld kan in geval van liquidatie of verkoop op $ 70 van het kapitaal van het bedrijf staan. Terwijl de aandeelhouders een lager bedrag hebben om op te eisen, $ 66,25.

Belangrijkste leerpunten

  • Vrije kasstromen zijn een beschrijvende maatstaf voor de financiële gezondheid van een bedrijf. FCFF bevat een rentebelastingsschild in tegenstelling tot FCFE.
  • Ze erkennen de onderliggende kosten bij het berekenen van de netto kasstroom. Speciale aandacht voor uitstroom- / instroomconventies is noodzakelijk.
  • In ons geval van FCFF en FCFE van EBITDA, dient te worden opgemerkt dat een alomvattend beeld van de onderneming wordt verkregen omdat EBITDA geen rente en niet-contante kosten heeft betaald.
  • Bovendien hebben vrije kasstromen een diepgeworteld kenmerk dat ze lijken op de werkelijke kaspositie, omdat het niet-kaskosten en investeringsuitgaven omvat.