Europese optie

Wat is de Europese optie?

Een Europese optie kan worden gedefinieerd als een type optiecontract (call- of putoptie) dat de uitvoering beperkt tot de vervaldatum. In termen van een leek, nadat een belegger een Europese optie heeft gekocht, zelfs als de prijs van het onderliggende effect in een gunstige richting beweegt, dwz een stijging van de prijs van het aandeel voor callopties en een daling van de prijs van het aandeel voor putopties, de belegger kan er niet van profiteren door de optie vervroegd uit te oefenen.

Soorten Europese opties

Hieronder staan ​​de twee soorten Europese opties.

# 1 - Europese beloptie

Houders van dergelijke contracten hebben de mogelijkheid om op de vervaldatum een ​​vooraf bepaalde hoeveelheid van de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs, ook wel de uitoefenprijs genoemd. De belegger is optimistisch over de markt.

# 2 - Europese putoptie

Beleggers kunnen een vooraf bepaalde hoeveelheid van de onderliggende waarde op de vervaldatum verkopen tegen de uitoefenprijs. De mening van de beleggers is bearish.

Formule van Europese optie

Het Black Scholes Merton-model of het BSM-model is meer geschikt voor de prijsstelling van Europese opties, aangezien een van de veronderstellingen waarop dit model berust, is dat de opties niet vroegtijdig worden uitgeoefend.

Prijsstelling voor een Europese calloptieformule

Waar,

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t en d ₂ = d ₁ - v √t
• P ₀ = prijs van de onderliggende waarde
• X = uitoefenprijs
• N = standaard normale cumulatieve verdelingsfunctie
• r = risicovrije rente
• v = vluchtigheid
• t = tijd tot verstrijken

Prijsstelling voor een Europese putoptieformule

Waar d ₁ en d ₂ op dezelfde manier kunnen worden berekend als in de hierboven toegelichte prijsstelling van de calloptie.

Praktisch voorbeeld van Europese optie

Voorraad XYZ handelt voor $ 60. De uitoefenprijs is $ 60. De volatiliteit is 10% en de risicovrije rente is 5%.

U kunt deze Europese optie Excel-sjabloon hier downloaden - Europese optie Excel-sjabloon

Bereken de waarde van zowel een 1-jarige call als putopties die erop zijn geschreven met behulp van het BSM-model.

Berekening van d

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t
• = LN (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * SQRT (1))
• = 0,55

Berekening van d2

• d ₂ = d ₁ - v √t 
• = 0,55-60 * SQRT (1)
• = 0,45

We hebben de volgende waarden uit de normalisatietabel

Dus de berekening van de prijs van de call-optie met behulp van de bovenstaande tabel -

Prijs van oproep = $ 4,08

berekening van de prijs van de putoptie met behulp van de bovenstaande tabel -

Prijs van put = $ 1,16

De prijzen worden ook berekend in het opgeloste Excel-voorbeeldblad.

Voordat we verder gaan met de voor- en nadelen, laten we het eerst hebben over de boven- en ondergrenzen voor Europese call- en putopties.

• Laagste grens voor een gesprek = 0 (optieprijs kan nooit onder nul dalen)
• Hoogste grens voor een oproep = P ₀ (huidige waarde van de onderliggende waarde)
• Laagste grens voor een put = 0
• Hoogst gebonden voor een put = Xe-rt (contante waarde van uitoefenprijs)

Hoe verschilt Europese opties van Amerikaanse opties?

Europese opties verschillen van Amerikaanse opties in die zin dat Amerikaanse optiehouders de vrijheid hebben om de optie op elk moment uit te oefenen, of het nu op of vóór de vervaldatum is. Beleggers van dergelijke opties kunnen er echter voor kiezen om hun aandelen op de markt te verkopen voordat de vervaldatum nadert. Onder dergelijke omstandigheden is winst in wezen het verschil tussen de verdiende premie en de betaalde premie.

Ook sluiten Europese en Amerikaanse opties elkaar uit op de markt. Beide worden niet tegelijkertijd aangeboden, dus beleggers hebben geen keus.

Beide opties verschillen in wezen op drie gronden:

Voordelen

1. Er is een vooraf bepaalde vervaldatum van het contract die de investeerder enige zekerheid geeft.
2. Deze opties zijn minder duur dan Amerikaanse opties. Vanwege de extra flexibiliteit die op elk moment kan worden uitgeoefend in Amerikaanse opties, zijn de kosten vooraf doorgaans hoger dan bij Europese opties.
3. Dit is doorgaans minder riskant en de prijscomplexiteit is ook minder vanwege de beschikbaarheid van beperkte opties voor contractuitvoering.

Nadelen

1. Europese opties, hoewel minder riskant dan de Amerikaanse opties, zijn niet zonder risico's. Ze kunnen onderhevig zijn aan andere soorten unieke risico's. Om dergelijke risico's te vermijden, is een nauwgezette aanpak vereist.
2. Een van die risico's is het risico van handelsverval. De handel in Europese opties sluit aan het einde van de werkdag op een donderdag die valt voor de derde vrijdag van de vervalmaand. Dit kan leiden tot een onverwachte verandering in de prijs van het onderliggende.
3. De afwikkelingsprijs kan een beetje lastig te bepalen zijn vanwege het risico van verval van de handel.
4. Beleggers hebben niet de mogelijkheid om hun opties uit te oefenen om te profiteren van een gunstige prijsbeweging.
5. Het merendeel van dergelijke opties wordt over-the-counter verhandeld, dus er is niet veel regelgeving bij betrokken, waardoor er een extra risico aan verbonden is.
6. Het BSM-model dat voor prijsbepaling wordt gebruikt, is mogelijk niet het meest nauwkeurige model vanwege enkele onwerkelijke aannames die bij de berekening zijn betrokken.

Beperking

1. Europese opties zijn niet erg toegankelijk omdat ze over de toonbank worden verhandeld.
2. Het prijsmodel gaat uit van bepaalde aannames dat dividend, volatiliteit en risicovrije rente constant zijn gedurende de gehele looptijd, wat onwerkelijk is, en daarom kunnen prijzen verschillen van de echte wereld.

Gevolgtrekking

De naamgeving van Europese en Amerikaanse opties heeft niets te maken met de respectievelijke geografische locaties. Het geeft eenvoudigweg een idee wanneer een optie kan worden uitgeoefend. Het merendeel van de opties die in de VS worden verhandeld, staan ​​bekend als Europese opties. Vanwege het verschil in de kenmerken van de twee opties, variëren de verwachtingen van beleggers ook. Zo zou een Amerikaanse optiehouder verwachten dat de prijzen gunstig zullen bewegen voordat de vervaldatum aanbreekt. Hetzelfde geldt echter niet voor Europese optiehouders die hopen dat dergelijke veranderingen pas na afloop plaatsvinden.