Wat is Equity Research Report?
Equity Research Report is een document dat is opgesteld door Equity Research Analysts of financiële makelaars en gericht is op een specifieke aandelen- of industriesector, valuta, commodity- of vastrentende instrumenten, of zelfs op een geografische regio of land. Ze bevatten aanbevelingen waarom die aandelen worden gekocht of verkocht, inclusief DCF-modellen, relatieve waarderingen, enz.
Belangrijkste leerpunten
- Het aandelenonderzoeksrapport is een mededeling van een effectenbedrijf aan zijn klanten met een heel specifiek doel.
- Het is bedoeld om een investeerder te helpen bij het nemen van een beslissing over de toewijzing van middelen.
- Alle andere doeleinden zijn secundair.
Wie zijn de klanten van een beursvennootschap?
Een financiële makelaar is in feite een tussenpersoon tussen de klanten en de beleggingswereld. Makelaars zijn organisaties zoals JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, enz. Klanten zijn grote investeringsfondsen zoals pensioenfondsen, levensverzekeringsmaatschappijen, beleggingsfondsen, FII's, enz.
Hoewel makelaars de investeringen faciliteren, geven zij ook investeringsadvies. Soms wordt dit beleggingsadvies betaald door de klanten. In de meeste gevallen wordt het beleggingsadvies echter gratis verstrekt. "Makelaarswoningen verkopen in feite hun Ideeën". Ze brengen commissies in rekening voor elke transactie die via hun handelsafdeling wordt uitgevoerd.
Denk hier eens aan, er zijn meer dan 300+ beursvennootschappen die met deze klanten zijn verbonden. Elke dag ontvangen klanten meer dan 100+ onderzoeksrapporten (ideeën) e-mails van beursvennootschappen. Denk je dat de opdrachtgever tijd heeft om alle onderzoeksrapporten van top tot teen te lezen?
We moeten begrijpen dat klanten op zijn best niet meer dan een minuut of twee minuten besteden aan het lezen van uw onderzoeksrapport. Als dit het geval is, zou een rapport van meer dan 50 pagina's natuurlijk geen zin hebben. Een onderzoeksrapport in nieuwe stijl is rotzooi!
Om bovenstaande redenen moeten onderzoeksrapporten scherp, to the point en precies zijn. We verkennen later de best practices voor het schrijven van een onderzoeksrapport.
Soorten aandelenonderzoeksrapporten
Initiatie rapport
- Zoals de naam doet vermoeden, zijn dit de rapporten wanneer de beursvennootschappen de dekking van het bedrijf opnemen. Dit betekent dat ze voor het eerst begonnen met het volgen van het bedrijf.
- Aangezien dit het eerste onderzoeksstuk van de beursvennootschap is, kan het doorgaans een gedetailleerd rapport zijn en kan het variëren van 20-50 pagina's
- Dit gedetailleerde rapport bevat niet alleen de voorraaddetails, maar ook de algemene concurrentie, de dynamiek in de sector, enz.
bron: Religare onderzoeksrapport
Sectorrapport
- Vaak komen beursvennootschappen met industrie- of sectorrapporten over de update
- Deze rapporten kunnen opnieuw zeer volledig en nuttig zijn voor klanten
- Dit biedt diepgaande inzichten in de dynamiek van de industrie, concurrenten, overheidsvoorschriften en belangrijke prognoses
bron: onderzoeksrapport Deutsche Bank
Strategische / economische rapporten
- Deze strategische of economische rapporten bevatten informatie over algemene macro-economische ontwikkelingen, valutaschommelingen, grondstoffen enz.
- Deze rapporten zijn vooral handig voor portefeuillebeheerders om een beslissing te nemen over landspecifieke fondsstromen
- Ook maakt onderzoeksanalist gebruik van deze strategische rapporten om eventuele belangrijke correlaties met hun sectoren op te nemen.
bron: Citibank onderzoeksrapport
Kwartaalresultatenrapporten
- Dit zijn rapporten van 2-3 pagina's waarin de belangrijkste resultaatupdates worden benadrukt.
- Deze rapporten zijn over het algemeen kleinere rapporten en bevatten alleen de belangrijkste hoogtepunten van kwartaal- / jaarresultaten
bron: JPMorgan onderzoeksrapport
Flash-rapporten
- Flash-nieuwsberichten kunnen van alles zijn dat de moeite waard is om aan klanten te communiceren.
- Soms kan het zelfs een snelle e-mailupdate of een waarschuwing zijn.
- Gebeurtenissen kunnen verband houden met de belangrijkste managementwijziging, fusies en overnames, elke aankondiging van een deal, belangrijke wijzigingen in de regelgeving, enz
Do's & Don'ts van het schrijven van onderzoeksrapporten over aandelen
gouden regel
- De verwachtingen van Dan Brown Novels zijn anders, de climax komt als laatste!
Uw onderzoeksrapport komt nergens in de buurt van romans, is diagonaal tegenovergesteld, richtprijs / aanbevelingen komen op de eerste plaats!
KUS - Houd het simpel dom!
- Lezers hebben amper 1-2 minuten om uw volledige rapport te lezen. Ze scannen misschien niet eens tot de 2e pagina
Tijdige rapporten
- Het rapport tijdig uitbrengen
Een resultaatbijwerkingsrapport na 2-3 dagen kan bijvoorbeeld niet in overweging worden genomen om te lezen
De klant is verfijnd en professioneel
- Gebruik altijd to the point en precieze punten
Equity Research Report schrijven van standaardisatie!
Verslag doen van
Houd het rapport kort (maximaal 20 pagina's)
Gebruik Headlines en commentaarflitsen
Maak het formaat en de lay-out zo overzichtelijk mogelijk
Stijl
Moet jargonvrij zijn - Vermijd clichés, bijv. De manusje van alles, het leeuwendeel
Wees nauwkeurig, duidelijk en beknopt
Gebruik korte woorden als 'kopen' in plaats van 'kopen'
Gebruik van actieve stem bijv. 'We voorspellen ..' is beter dan 'het wordt voorspeld ..'
Conventie
Koppen, afkortingen
Opsommingstekens, valuta
Tijd, datums
Namen en titels, figuren
Rangorde, hoofdletters, kleine letters en hoofdletters
Grafieken en grafieken
Gebruik grafieken en grafieken - een passende afbeelding zegt echt meer dan duizend woorden
Zet gegevens in een tabel
Bespreek de risico's
U moet het risico bespreken.
Anatomy of Equity Research Report - Eerste pagina
Laten we, nu we de soorten aandelenonderzoeksrapporten hebben begrepen, nu eens kijken naar de anatomie van het onderzoeksrapport. De eerste pagina is de belangrijkste pagina van het rapport. Er zijn belangrijke onderdelen van het rapport -
- Aanbevolen richtprijs en aandelengegevens
- Samenvatting investeringsverslag
- Schattingen en waardering
bron: onderzoeksrapport Merrill Lynch
1. Richtprijs en aandelengegevens
- Dit gedeelte bevat de richtprijs en andere financiële gegevens
- Het idee van deze sectie is om snel een glimp op te vangen van belangrijke variabelen zoals marktkapitalisatie, dagelijks verhandelde volumes, uitstaande aandelen, ROE, free float, enz.
bron: onderzoeksrapport Merrill Lynch
2. Samenvatting beleggingsverslag
- Dit bevat voornamelijk de 2-3 belangrijkste aspecten van het rapport
- Een discussiepunt betreft doorgaans de waarderingen en de risico's die aan de onderneming zijn verbonden
bron: onderzoeksrapport Merrill Lynch
3. Schattingen en waardering
- Dit gedeelte bevat belangrijke schattingen zoals nettowinst, winst, dividenden, enz. Dit gedeelte biedt een korte blik op de belangrijkste prognoses voor de klanten
- Daarnaast bevat het rapport ook waarderingssecties met belangrijke veelvouden zoals PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, enz.
bron: onderzoeksrapport Merrill Lynch
Equity Research Report Schrijven - Case Studies
Casestudy 1 - Algemene richtlijnen
“1Q FY09 BBP steeg 7,9% vs. 8,8% afgelopen kwartaal en 9,2% in 1QFY08. De groei werd aangestuurd door de landbouw met 3%, de industrie met 6,9% en de diensten met 10%. Het BBP per bestedingen geeft aan dat hoewel de consumptiegroei met 7,9% hoger was dan de trends in 1QFY08, de investeringsgroei vertraagde tot 9% - de eerste keer onder de dubbele cijfers sinds 4QFY03. We verwachten dat deze trends zullen doorzetten in FY09. "
Enkele dingen om op te merken in het bovenstaande voorbeeld
1QFY09 wordt gebruikt om het 1e fiscale kwartaal van 2009 weer te geven (schrijven in deze stijl bespaart veel ruimte voor het rapport)
Observeer hoe de groei en de groei toenemen
v / s = versus
Wij verwachten….
Casestudy 2 - Getallen gebruiken
Koers - Solide 1Q-uitvoering, maar bestellingen traag
De koers moet ter zake zijn en vangen!
Solide 1Q09-uitvoeringsverrassing; Rec. PAT + 70%; Kopen
We hebben de L & T-winst per aandeel met 3-4% gestegen ten opzichte van FY09-10E na Street-beating in 1Q09 met Rec. PAT Rs4,9 miljard, + 70% op jaarbasis + 30% vóór consensus. Het bedrijf verhoogde eerder de vooruitzichten voor de omzetgroei in FY09 naar 30-35% v / s 30%. De belangrijkste zorg was echter de vertraagde instroom van bestellingen (+ 24% v / s 30% richtlijn). Een EPS CAGR van 36% (FY08-10E) en het creëren van voertuigen met toekomstige groei door middel van high-end power equipment, scheepswerf en grote projectwinsten bij IDPL, spoorwegen, defensie, Nuke & Aerospace-domeinen zijn mogelijke triggers. We hebben de PO verlaagd tot Rs3450 (3950) om rekening te houden met de waardevermindering van de markt / voorraad, een hogere risicovrije rente (9% v / s 8%) voor Infra SPV's en korting op de vastgoed-SPV.
Zaak analyse
Maak numerieke informatie altijd ondergeschikt aan een niet-numeriek idee.
YoY - jaar na jaar gebruikt
"+ 70%" werd gebruikt om een groei van 70% aan te geven
CAGR = cumulatieve gemiddelde groeisnelheid
De gebruikte taal is erg professioneel
Casestudy 3 - Tabellen gebruiken
Casestudy 4 - Discussie over waardering
Casestudy 5 - Risicodiscussies
Leesbaarheidsstatistieken gebruiken - Flesch-Kincaid Grade
Leesbaarheidsstatistieken kunnen geweldige input leveren voor de verfijning van uw onderzoeksrapport. Hieronder vindt u een korte samenvatting van het gebruik van leesbaarheidsstatistieken -
- Klik in Word op de Windows-knop in de linkerbovenhoek van uw scherm,
- Klik vervolgens op Word-opties; als je in de Word-opties pop-up bent, klik dan op Proofing aan de linkerkant;
- Zorg er bij het corrigeren van spelling en grammatica in Word voor dat Toon leesbaarheidsstatistieken is aangevinkt.
Voer nu spelling- en grammaticacontroles uit in uw document. Helemaal aan het einde van het proces verschijnen de leesbaarheidsstatistieken.
Deze score heeft betrekking op de niveaus van de Amerikaanse school. Een score van 8,0 betekent bijvoorbeeld dat uw schrijven is gericht op een leesniveau van de achtste klas.
- Voor degenen die niet in de VS zijn gevestigd, hebben de cijfers als volgt betrekking op de werkelijke leeftijd.
1e leerjaar 6-7
2e leerjaar 7-8
3e leerjaar 8-9
4e leerjaar 9-10
5de leerjaar 10-11
6de leerjaar 11-12
7de leerjaar 12-13
8e leerjaar 13-14
Middelbare school 9e klas (eerstejaars) 14-15
10e leerjaar (tweedejaars) 15-16
11e leerjaar (Junior) 16-17
12e leerjaar (Senior) 17-18
Dus een Flesch-Kinkaid Grade Level-score van 10 betekent dat u zich ruwweg richt op 'een goed opgeleide lezer' van ongeveer 15 jaar oud.
U moet onthouden dat uw onderzoeksrapport voor ervaren / goed opgeleide gebruikers is en dat het een cijfer van 12 of hoger moet bevatten
Andere nuttige artikelen -
Dit is een handleiding geweest voor het schrijven van rapporten over aandelenonderzoek. Als je iets nieuws hebt geleerd of de post leuk vond, laat dan hieronder een reactie achter. Laat me weten wat je denkt. Veel dank en wees voorzichtig. Veel plezier met leren!
Original text
- Equity Research versus Private Equity-vergelijking
- Equity Research vs Sales & Trading verschillen
- Aandelenonderzoek versus investeringsbankieren
- Equity Research Course <
