Wat is mezzaninefinanciering?

Mezzaninefinanciering is een soort financiering die zowel kenmerken van schuld- als eigenvermogensfinanciering heeft en kredietverstrekkers het recht geeft om hun lening om te zetten in eigen vermogen in geval van wanbetaling (pas nadat andere senior schulden zijn afbetaald)

De door China gesteunde koper van een Hongkongse wolkenkrabber van miljardair Li Ka-Shing voor een recordbedrag van $ 5,2 miljard, probeert bijvoorbeeld maar liefst 90 procent te lenen om de deal te financieren en ongeveer 40% van deze $ 5,2 miljard aan mezzaninefinanciering voor een jaar. tegen een rentepercentage van 8%.

Bron: reuters.com

Structuur

Heb je ooit een huis gekocht?

Zo ja, dan weet u dat de meeste eigenaren van het huis voor een aanbetaling gaan. Deze aanbetaling is het geld dat hij voor zichzelf heeft gespaard. En de rest van het bedrag wordt via een bank gehypothekeerd, wat betekent dat het resterende bedrag als een lening wordt opgenomen.

In het geval van mezzaninefondsen werkt het precies zo.

Aangezien Mezzanine Funds niet gaat over het kopen van huizen, maar over het kopen van bedrijven; het gebeurt als volgt -

Het bedrijf dat het bedrijf heeft gekocht, gebruikt zijn eigen contanten. Vervolgens wordt het resterende deel opgenomen als een schuld bij verschillende banken.

Over het algemeen treedt private equity hierbij op als bemiddelaar. Ze kopen het bedrijf zelf of ze helpen het management van het bedrijf om het doelbedrijf te kopen.

Nu kan de definitie van mezzaninefinanciering van verschillende typen zijn -

Meestal wordt een deel uit eigen spaargeld gegeven door private equity. En ze nemen leningen van meerdere investeerders om de aankoop te financieren.
Een ander type is dat de private equity-onderneming zijn eigen spaargeld gebruikt en vervolgens zelf schulden van het bedrijf neemt en zo voor de financiering zorgt.

Als gevolg hiervan is het Mezzaninefonds niet iets waar iedereen voor zou gaan. Het risico is veel hoger en de verwachting van voordelen is ook vrij hoog.

Kenmerken

Dit zijn de belangrijkste kenmerken van mezzaninefinanciering:

Mezzaninefinanciering is voor bedrijven die verder zijn gegaan dan start-ups: mezzaninefinanciering is niet voor start-ups. Aangezien start-ups in het begin niet genoeg cashflow hebben, is het moeilijk om deze zeer risicovolle investering aan te gaan. Het is voor degenen die nog geen voet aan de grond hebben gezet voor IPO, maar nog een boost nodig hebben in hun groeikapitaal zodat ze kunnen uitbreiden.
Een vrij flexibele financieringsvorm: mezzanine wordt achtergestelde schulden genoemd. En het is vooral handig voor eigenaren van kleine bedrijven die nog niet klaar zijn om enorme kapitaalkosten te betalen voor de financiering met eigen vermogen. Aangezien mezzaninefondsen worden aangeboden met het oog op maatwerk, past het de eigenaren van kleine bedrijven redelijk goed. En aangezien kleine bedragen worden geleend uit meerdere bronnen, zoals particuliere investeerders, onderlinge fondsen, verzekeringsmaatschappijen, banken, enz., Rent niemand onmiddellijk achter de lener aan. Een andere reden, het is vrij flexibel, omdat het wordt beschouwd als een ongedekte lening; dat betekent dat de lener geen activa hoeft te verstrekken om de lening aan te gaan.
Zeer riskant: mezzaninefondsen zijn behoorlijk riskant. Aan de ene kant helpt het de eigenaren van kleine bedrijven om hun groeikapitaal te stimuleren; maar aan de andere kant blijkt het zo riskant te zijn. Als de eigenaren van kleine bedrijven niet in staat zijn om voldoende inkomsten (of cashflow) te genereren, zou het voor hen onmogelijk zijn om de schuld op tijd af te betalen omdat de rente van mezzaninefinanciering vrij hoog is. Daarom wordt altijd aanbevolen dat de mezzanine-schuld niet meer dan het dubbele van de cashflow van het bedrijf mag zijn. Als een bedrijf bijvoorbeeld ongeveer $ 100.000 aan cashflow heeft gegenereerd; het zou $ 200.000 als mezzaninefinanciering moeten kosten en niet meer dan $ 500.000 als totale schuld (inclusief de mezzanine-schuld).
Aangezien mezzaninefondsen ongedekt zijn, beperken geldschieters de leners in bepaalde gevallen: dit is geen goed nieuws voor leners, maar aangezien mezzanine-schulden ongedekt zijn, zouden de geldschieters enige controle op de leningen moeten hebben. Daarom nemen ze vaak beperkende voorwaarden op waaraan de leners zich moeten houden. De uitlener kan bijvoorbeeld om de warrants of de optie van eigendom vragen als de lener het bedrag niet afbetaalt, of de lener kan worden gevraagd om geen aanvullende lening te lenen, of anders moeten er weinig financiële ratio's zijn waaraan de leners moeten voldoen. .

Voorbeelden

Voorbeeld # 1 - Mr. Richard ijssalon

Mezzaninefondsen kunnen worden gebruikt voor het kopen van een bedrijf of voor het uitbreiden van het eigen bedrijf zonder een beursgang.

Laten we zeggen dat meneer Richard een ijssalon heeft. Hij wil zijn bedrijf uitbreiden. Maar hij wil niet gaan voor de conventionele financiering met eigen vermogen. Hij besluit eerder voor mezzaninefinanciering te gaan.

Hij gaat naar mezzaninefinanciers en vraagt mezzanineleningen aan. De geldschieters geven aan dat ze warrants of opties nodig hebben voor de mezzanineleningen. Aangezien de leningen ongedekt zijn, moet dhr. Richard akkoord gaan met de voorwaarden van de mezzanine-geldschieters.

Dus meneer Richard neemt $ 100.000 door te laten zien dat hij elk jaar een cashflow van $ 60.000 heeft. Hij neemt de leningen aan en blijft helaas in gebreke op het moment van betaling, aangezien zijn ijssalon niet genoeg cashflow kon genereren. De geldschieters nemen een deel van zijn ijssalon en verkopen het om hun geld terug te krijgen.

Voorbeeld # 2 - Federal Capital

bron: prnewswire.com

Zoals we hierboven kunnen zien, heeft Federal Capital Partners (een Private Equity-firma) $ 6,5 miljoen in het mezzaninefonds aan The Altman Companies verstrekt voor de ontwikkeling van Altis Grand Central.

Voordelen

Kunnen gemakkelijk leningen krijgen: eigenaren van kleine bedrijven hebben geld nodig om uit te breiden. Mezzaninefondsen zijn gemakkelijk te krijgen en men hoeft geen activa als hypotheek te verstrekken.
De structuur van de lening is vrij flexibel: de structuur van mezzanine-schuld is vrij flexibel. De leners nemen leningen uit meerdere bronnen en als gevolg hiervan is het bedrag van elk kleiner.
Rente op de mezzanine-schuld is fiscaal aftrekbaar: dit is het belangrijkste voordeel van het mezzaninefonds en een van de redenen waarom eigenaren van kleine bedrijven voor mezzanine-schuld kiezen, is dat de rente die ze over de schuld betalen, de belasting vermindert die ze aan de regering.

Nadelen

Beperkende convenanten: aangezien de leningen ongedekt zijn, nemen de geldschieters beperkende voorwaarden op aan de leners, zoals warrants, opties voor gedeeltelijk eigendom, om geen aanvullende leningen van een geldschieter te lenen, enz.
Hoge rentetarieven: aangezien mezzanineleningen ongedekt zijn, moeten de leners een vrij hoge rente betalen en als u niet de helft hebt verdiend van wat u van plan bent te lenen, neem dan geen mezzanineleningen.

Voorgestelde bronnen

Dit is een leidraad geweest voor wat mezzaninefinanciering is en wat de definitie ervan is. Hier bespreken we de structuur, de voor- en nadelen van mezzaninefinanciering, samen met voorbeelden. Hieronder vindt u nog een reeks nuttige artikelen die u misschien leuk vindt -