Wat is Beta in Finance?
De bèta in financiën is een financiële maatstaf die meet hoe gevoelig de aandelenkoers is met betrekking tot de verandering in de marktprijs (index). De bèta wordt gebruikt voor het meten van de systematische risico's die aan de specifieke investering zijn verbonden. In statistieken is bèta de helling van de lijn, die wordt verkregen door het rendement van het aandelenrendement te verlagen met dat van het marktrendement.
Beta wordt voornamelijk gebruikt bij het berekenen van CAPM (Capital Asset Pricing Model). Dit model berekent het verwachte rendement op een actief op basis van het verwachte marktrendement en de bèta. CAPM wordt voornamelijk gebruikt bij het berekenen van de kosten van eigen vermogen. Deze maatregelen zijn erg belangrijk in de waarderingsmethode van DCF.
Beta in Finance Formula
De CAPM-formule gebruikt Beta volgens de onderstaande formule -
Kosten van eigen vermogen = risicovrije rente + bèta x risicopremie
- Risicovrije rentetarieven zijn doorgaans staatsobligaties. In het VK en de VS worden bijvoorbeeld staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar als risicovrije rente gebruikt. Dit rendement is het rendement dat een investeerder verwacht te behalen door te investeren in een volledig risicovrije investering.
- Beta is de mate waarin het aandelenrendement van het bedrijf varieert in vergelijking met de algemene markt.
- Risicopremie wordt aan de belegger gegeven voor het nemen van extra risico door in dat aandeel te beleggen. Aangezien het risico van beleggen in de risicovrije obligatie veel kleiner is dan dat van de aandelen, verwachten beleggers een hoger rendement bij een hoger risico.
Beta in financiële interpretatie
- Als Beta = 1: Als de Beta van het aandeel gelijk was aan één, betekent dit dat het aandeel hetzelfde risiconiveau heeft als voor de aandelenmarkt. Als de markt 1% stijgt, stijgt het aandeel ook met 1%, en als de markt 1% daalt, gaat het aandeel ook 1% omlaag.
- Als Beta> 1: Als de Beta van het aandeel groter is dan één, dan impliceert dit een hoger niveau van risico en volatiliteit in vergelijking met de aandelenmarkt. Hoewel de richting van de koerswijziging dezelfde zal zijn; de koersbewegingen van de aandelen zullen echter nogal extreem zijn.
- Als Beta> 0 en Beta <1: Als de Beta van het aandeel kleiner is dan één en groter dan nul, betekent dit dat de aandelenkoersen zullen meebewegen met de totale markt; de aandelenkoersen zullen echter minder risicovol en volatiel blijven.
Berekening van bèta in Finance
# 1-Variantie-Covariantie-methode
De bèta van een effect wordt berekend als de covariantie tussen het rendement van de markt en het rendement op veiligheid gedeeld door de variantie van de markt
Beta = Covariantie van de markt en de beveiliging / variantie van de beveiliging Laten we aannemen dat een portfoliomanager de bèta wil berekenen voor de opname van Apple en deze in zijn portfolio wil opnemen. Hij besluit het te berekenen ten opzichte van zijn benchmark, de S&P 500. Op basis van de gegevens van de afgelopen jaren heeft de oprichting van Apple en S&P een covariantie van 0,032 en de variantie van S&P is 0,015
Beta van Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-standaarddeviatie en correlatiemethode
Beta kan ook worden berekend door te delen -
- Standaarddeviatie van het rendement van de effecten gedeeld door de standaarddeviatie van het rendement van de benchmark.
- Deze waarde wordt vervolgens vermenigvuldigd met de correlatie tussen de markt- en effectenrendementen.
Een investeerder wil in Amazon investeren, maar maakte zich zorgen over de volatiliteit van de aandelen. Hij besloot daarom om Beta voor Amazon te berekenen in vergelijking met de S&P 500. Op basis van de gegevens uit het verleden ontdekte hij dat de correlatie tussen de S&P 500 en Amazon 0,83 is. Amazon heeft een standaarddeviatie van het rendement van 23,42%, terwijl S&P 500 een standaarddeviatie van 32,21% heeft
Beta = 0,83 x (23,42% gedeeld door 32,21%) = 0,60
De bèta voor de markt is 1, terwijl die voor Amazon 0,60 is. Het geeft aan dat de bèta voor Amazon lager is dan de markt, en het betekent dat het aandeel 40% minder volatiliteit heeft gekend dan de markt.
Hoe bèta in Excel te berekenen?
Hieronder staan de stappen die worden gebruikt om Beta in Excel te berekenen. Het kan eenvoudig worden berekend met behulp van de Excel-hellingsfunctie -
Stap 1: Verkrijg de wekelijkse / maandelijkse / kwartaalkoersen van de voorraad.
Stap 2: Verkrijg de wekelijkse / maandelijkse / kwartaalprijzen van de index.
Stap 3: Bereken de wekelijkse / maandelijkse / driemaandelijkse rendementen van de voorraad.
Stap 4: Bereken de wekelijkse / maandelijkse / driemaandelijkse rendementen van de markt.
Stap 5: Gebruik de hellingsfunctie en selecteer het rendement van de markt en de voorraad
Stap 6: De output van de helling is Beta
In het bovenstaande voorbeeld hebben we de bèta berekend met behulp van de bovenstaande stappen. Het rendement wordt berekend door de oude prijs en de nieuwe prijs te delen, er een af te trekken en te vermenigvuldigen met honderd.
Deze prijsopbrengsten worden vervolgens gebruikt bij het berekenen van de hellingsfunctie. De bèta van het aandeel, in vergelijking met de markt, komt uit op 1,207. Het betekent dat de voorraad volatieler is dan de markt.
Voordelen van Beta in Finance
- Waardering: Het meest populaire gebruik van een bèta is om de kosten van het eigen vermogen te berekenen tijdens het uitvoeren van waarderingen. Het CAPM gebruikt bèta om het systematische risico van de markt te berekenen. Over het algemeen kan dit worden gebruikt om veel bedrijven met verschillende kapitaalstructuren te waarderen.
- Volatiliteit: Beta is een enkele maatstaf die de beleggers helpt om de volatiliteit van aandelen te begrijpen in vergelijking met de markt. Het helpt de portefeuillemanagers bij het beoordelen van de beslissingen met betrekking tot de toevoeging, verwijdering van het effect uit zijn portefeuille.
- Systematisch risico: bèta is een maatstaf voor systematisch risico. Bij de meeste portefeuilles zijn niet-systematische risico's uit de portefeuille geëlimineerd. Beta houdt alleen rekening met systematisch risico en geeft daarmee een reëel beeld van de portefeuille.
Nadelen van Beta in Finance
- Beta kan helpen om systematische risico's te beoordelen. Het garandeert echter geen toekomstig rendement. Beta kan op verschillende frequenties worden berekend, waaronder twee maanden, zes maanden, vijf jaar, enz. Het gebruik van de gegevens uit het verleden kan niet gelden voor de toekomst. Het maakt het voor de gebruiker moeilijk om de toekomstige bewegingen van het aandeel te voorspellen.
- Beta wordt berekend op basis van de aandelenkoersen in vergelijking met de marktprijzen. Daarom is het voor startups of particuliere bedrijven moeilijk om de bèta te berekenen. Er zijn methoden zoals bèta's zonder hefboomwerking en met hefboomwerking, maar daarvoor moeten ook veel aannames worden gedaan.
- Een ander nadeel is dat de bèta het verschil niet kan zien tussen een opleving en een neergang. Het vertelt ons niet wanneer de voorraad volatieler was.
