Hurdle Rate (formule, voorbeeld)

Wat is de drempelwaarde?

Het drempelpercentage bij kapitaalbudgettering is het minimaal aanvaardbare rendement (MARR) op elk project of elke investering die vereist is door de manager of investeerder. Het staat ook bekend als het vereiste rendement of streeftarief van het bedrijf. Dit percentage wordt verkregen door de kapitaalkosten, de betrokken risico's en de huidige kansen bij bedrijfsuitbreiding, het rendement voor vergelijkbare investeringen en andere factoren die een direct effect hebben op de investeringen te beoordelen.

Hoe de hindernis te berekenen?

Bij kapitaalbudgettering bestaat dit doorgaans uit twee hoofdelementen. Ze zijn als volgt:

Het eerste element zijn de kapitaal- of fondskosten van het bedrijf, de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC).
Het tweede element is de risicopremieformule die volledig afhankelijk is van het risiconiveau van het specifieke project.

De formule die wordt gebruikt bij kapitaalbudgettering is

Hurdle Rate-formule = gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) + risicopremie (het risico dat moet worden verantwoord dat is gekoppeld aan de kasstromen van het project)

Voorbeeld

Laten we aannemen dat de kapitaalkosten voor XYZ Ltd. 8% per jaar bedragen wanneer ze de projecten evalueren waarin ze willen investeren. Managers die bij XYZ Ltd. werken, tellen een risicopremie van 5% per jaar op voor die projecten. projecten met meer onzekere kasstromen, maar slechts 0,5% toevoegen voor projecten die minder risicovol zijn en voorspelbare kasstromen hebben.

We kunnen dus de Hurdle Rate berekenen als 8% + 5% = 13% per jaar voor de projecten die riskant zijn en onzekere kasstromen hebben, terwijl dit voor minder risicovolle projecten met bepaalde kasstromen = 8% + 0,5% = 8,5% per jaar is .

De managers van XYZ Ltd. tellen de risicopremie op bij de kapitaalkosten of de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) om de drempelwaarde te bepalen, zodat ze een duidelijke vergelijking kunnen maken tussen de projecten en kunnen beslissen welke projecten goed zijn voor investeringen en welke zijn niet geschikt voor investeringen.

Het kan gebeuren dat een project met een laag risico er op papier niet erg aantrekkelijk uitziet vanwege kleinere potentiële kasstromen, maar daarom kan het niet als een onwaardige selectie worden bestempeld. Juist daarom kunnen de managers na het optellen van de risicopremie in de vergelijking ontdekken dat het project met een laag risico een hogere netto contante waarde (NCW) kan opleveren, waardoor het de moeite waard is om te investeren.

Hindernissnelheid opheffen

Hurdle Rate fungeert als een maatstaf voor vergelijking tussen de waarde van een bepaalde investering en het bijbehorende risico.

Als bij kapitaalbudgettering het verwachte rendement hoger is dan de drempel, wordt de investering als een goede investering beschouwd. Als het rendement lager is, kan de belegger ervoor kiezen om niet door te gaan met de investering. Het wordt ook wel een break-even-opbrengst genoemd. De minimale drempelwaarde is over het algemeen de kapitaalkosten van het bedrijf. Maar in het geval van projecten met een hoger risico en een overvloed aan investeringsmogelijkheden, stijgt het tarief.
Voor hedgefondsen is de hurdle rate het rendement dat de fondsbeheerder moet verslaan voordat er aanmoedigingsvergoedingen worden geïnd.
Bij het uitvoeren van de netto contante waarde (NPV) -analyse is de drempelwaarde het tarief dat wordt gebruikt om toekomstige netto kasstromen van het project te verdisconteren. Dit percentage wordt vaak op en neer bijgesteld, afhankelijk van de gepercipieerde risico's van het project.

Belangrijkste factoren om hindernissen te bepalen

Alvorens in een project te investeren, moet een bedrijf eerst beslissen om een voorlopige evaluatie uit te voeren om erachter te komen of het project een positieve netto contante waarde (NCW) heeft. Houd er altijd rekening mee dat het stellen van een zeer hoog tarief een belemmering kan zijn voor andere winstgevende projecten. Opnieuw een laag tarief instellen kan ook eindigen met een onrendabel project. Bij het bepalen van de drempelwaarde zijn de volgende factoren waarmee rekening moet worden gehouden:

Er moet een risicowaarde worden toegekend voor het verwachte risico dat met het project gepaard gaat. Projecten met een hoog risico hebben doorgaans hogere percentages dan de minder risicovolle.
Het inflatiecijfer is een andere sleutelfactor. Als de economie een milde inflatie ondergaat, kan dit het uiteindelijke tarief met 1-2% beïnvloeden. Er kunnen situaties zijn waarin inflatie de belangrijkste bepalende factor is voor het bepalen van dit tarief.
Dit moet altijd worden vergeleken met de reële investeringspercentages omdat de rentetarieven de alternatieve kosten weerspiegelen die worden verdiend met een andere investering.

Beperkingen

Dit kan worden beïnvloed door investeringen die een hoog rendement opleveren, zelfs als de netto contante waarde (NCW) erg klein is.
Dit kan uiteindelijk leiden tot het afwijzen van projecten met een enorme dollarwaarde die meer geld voor de investeerders kunnen genereren, maar met een lager rendement.
De kapitaalkosten worden over het algemeen beschouwd als de basis van dit tarief en dit concept kan in de loop van de tijd veranderen.

Gevolgtrekking

Voor het behalen van winstgevendheid op de lange termijn en een goed investeringsniveau is het allerbelangrijkste om een betrouwbaar tarief te bepalen. Er zijn situaties waarin de wettelijke vereiste belangrijk is voor de voltooiing van het project, waarbij dit percentage als een non-factor wordt beschouwd. Met minder belang voor risico's of verwacht rendement, gaan de belangrijke projecten vooruit om te voldoen aan de toepasselijke wet- en regelgeving.