Oproepopties schrijven | Uitbetaling | Voorbeeld | Strategieën

Wat is het schrijven van oproepopties

Opties zijn een van de afgeleide instrumenten die in de financiële wereld worden gebruikt om risico's van de ene entiteit naar de andere over te dragen, en kunnen ook worden gebruikt voor hedging, arbitrage of speculatie. Call-opties zijn per definitie een financieel instrument dat de houder (koper) het recht maar niet de verplichting geeft om de onderliggende waarde tijdens de looptijd van het contract tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen.

In dit artikel bespreken we in detail het schrijven van belopties -

Oproepopties schrijven

Het schrijven van call-opties, ook wel het verkopen van de call-opties genoemd.

Zoals we weten, geeft die calloptie een houder het recht maar niet de verplichting om de aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen. Terwijl, bij het schrijven van een calloptie, een persoon de calloptie verkoopt aan de houder (koper) en verplicht is de aandelen te verkopen tegen de uitoefenprijs als deze door de houder wordt uitgeoefend. De verkoper ontvangt in ruil daarvoor een premie die door de koper wordt betaald.

Voorbeeld van gespreksopties schrijven

Stel dat twee investeerders, de heer A en de heer B, hun onderzoek hebben gedaan naar de aandelen van TV Inc. De heer A heeft 100 aandelen van TV Inc. in zijn portefeuille en momenteel handelt TV Inc tegen een prijs van $ 1000 / -. De heer A is pessimistisch over de aandelen en is van mening dat TV Inc over een maand op hetzelfde niveau zal handelen of dat het van het huidige niveau zal dalen en daarom een ​​calloptie wil verkopen. Hij wil de aandelen van TV Inc echter langdurig in zijn portefeuille houden. Daarom verkoopt hij een calloptie op TV Inc voor een uitoefenprijs van $ 1200 / -, tegen een premie van $ 400 / - ($ 4 / per aandeel) en een looptijd van de volgende maand. Perceelgrootte van één contract nemen we hier aan als 100 aandelen.

Aan de andere kant denkt meneer B dat het aandeel van TV Inc zal stijgen van $ 1000 / - naar $ 1200 / -. En daarom wil hij een calloptie kopen. Hij wenst zijn portefeuille echter voorlopig niet uit te breiden. Daarom plaatste hij zijn order om een ​​calloptie te kopen op TV Inc voor de uitoefenprijs van $ 1200 / -, tegen een premie van $ 400 / - en een looptijd van de volgende maand.

De heer A ontdekte dat iemand een koop-op-call-optie heeft genoteerd met een biedprijs van $ 400 / - voor de uitoefenprijs van $ 1200 / -. Hij accepteerde de bestelling en het calloptiecontract tussen de twee werd afgerond.

Tijdens de looptijd stijgt de prijs van de aandelen van TV Inc tot $ 1300 / - en daarom heeft meneer B zijn call-optie uitgeoefend (aangezien de call-optie in the money is). Nu, volgens het contract moet meneer A 100 aandelen van TV Inc verkopen tegen een prijs van $ 1200 / - aan meneer B, wat op zijn beurt winstgevend zou zijn voor meneer B aangezien hij de aandelen kan verkopen voor $ 1300 / - in de spotmarkt.

Hier kocht de heer B de aandelen van TV Inc tegen een prijs van $ 1200 / - die $ 1300 / - waard was op de spotmarkt. Terwijl de heer A $ 400 / - verdiende als premie tijdens het schrijven van de calloptie, maar de aandelen moest verkopen voor $ 1200 / -, wat een waarde van $ 1300 / - was.

In ons voorbeeld komt een voor de hand liggende vraag bij ons op dat als meneer A denkt dat de aandelen van TV Inc vanaf het huidige niveau zullen dalen, hij putoptie had kunnen kopen in plaats van een calloptie te verkopen. Bij het kopen van een putoptie in plaats van het schrijven van een calloptie moest hij (als houder) de premie betalen en zou hij de mogelijkheid hebben verloren om de premie te verdienen door middel van het verkopen van een calloptie.

Met het bovenstaande voorbeeld kunnen we concluderen dat bij het schrijven van een calloptie de schrijver (verkoper) zijn recht verlaat en verplicht is om het onderliggende tegen de uitoefenprijs te verkopen, indien deze wordt uitgeoefend door de koper.

Uitbetaling voor het schrijven van oproepopties

Een calloptie geeft de houder van de optie het recht om tegen een bepaalde datum een ​​actief tegen een bepaalde prijs te kopen. Wanneer een calloptie wordt geschreven door de verkoper of schrijver, levert deze dus een uitbetaling op van ofwel nul, aangezien de call niet wordt uitgeoefend door de houder van de optie, ofwel het verschil tussen de uitoefenprijs en de aandelenkoers, afhankelijk van wat het minimum is. Vandaar,

Uitbetaling van korte call-optie = min (X - S _T , 0) of - max (S _T - X, 0)

We kunnen de uitbetaling van meneer A berekenen met de beschikbare details die in het bovenstaande voorbeeld zijn aangenomen.

• Uitbetaling van meneer A = min (X - S _T , 0)
• = min (1200 - 1300, 0)
• = - $ 100 / -

Als de aandelenkoers van TV Inc was verplaatst naar $ 1100 / - en uit het geld zou komen, zou de uitbetaling voor meneer A als volgt zijn geweest

• Uitbetaling van meneer A = min (X - S _T , 0)
• = min (1200 - 1100, 0)
• = $ 0 / -

Strategieën die betrokken zijn bij het schrijven van callopties

In het bovenstaande voorbeeld hebben we opgemerkt dat de heer A (schrijver van de call-optie) 100 aandelen van TV Inc. bezit. Dus toen het optiecontract werd uitgeoefend door de heer B (koper van de call-optie), moest de heer A verkopen de aandelen aan de heer B en sloot het contract. Maar er zou een scenario zijn waarin de onderliggende waarde geen eigendom is van de verkoper of hij handelt gewoon op basis van zijn speculatie. Dit argument geeft ruimte voor optiehandelstrategieën die betrokken zijn bij het schrijven van callopties.

De strategie voor het schrijven van call-opties kan op twee manieren worden gedaan:

1. gedekt gesprek schrijven
2. het schrijven van een naaktoproep of een naaktoproep

Laten we nu deze twee strategieën die betrokken zijn bij het schrijven van oproepopties in detail bespreken.

# 1 - Gedekte oproep schrijven

Door de gedekte call-strategie te schrijven, schrijft de belegger die call-opties waarvan hij / zij de onderliggende waarde bezit. Dit is een erg populaire schrijfstrategie. Deze strategie wordt door de beleggers gevolgd als ze denken dat de aandelen zullen dalen of constant zullen zijn op korte of korte termijn, maar de aandelen in hun portefeuille willen houden.

Als de aandelenkoersen dalen, verdienen ze als premie. Aan de andere kant, als de aandelenkoers stijgt, verkopen ze het onderliggende aan de koper van call-opties.

In het bovenstaande voorbeeld hebben we gezien dat de heer A een call-optie heeft geschreven op de aandelen van TV Inc die hij bezit en deze later heeft verkocht aan de koper, de heer B, aangezien de aandelenkoersen niet werden gewijzigd volgens zijn verwachting en call-optie eindigde in het geld. Hier heeft de heer A zijn positie afgedekt door de onderliggende aandelen (aandelen van TV Inc) aan te houden. Maar als de aandelenkoersen volgens zijn verwachtingen waren gewijzigd en gedaald, zou hij een netto uitbetaling van $ 400 / - als premie hebben verdiend. Echter, in het geval van een koper, als de aandelenkoersen stijgen volgens zijn verwachting, kan hij theoretisch onbeperkte winst maken.

Op deze manier beperkt de schrijver zijn verliezen door het verschil tussen de uitoefenprijs waartegen het onderliggende wordt verkocht en de premie die wordt verdiend door shorting of verkoop van de call-optie.

Voorbeeld van een gedekt gesprek schrijven

Veronderstellen,

• S _T = $ 1200 / -
• X = $ 1500 / -
• C _O = 400 / -

Een investeerder heeft de gedekte calloptie geschreven en op het moment van afloop steeg de aandelenkoers tot $ 1600 / -.

De uitbetaling voor de verkoper is als volgt:

• Uitbetaling = min (X - ST, 0)
• = max (1500 - 1600, 0)
• = - $ 100 / -
• Netto uitbetaling van schrijver = 400 - 100 = $ 300 / -

# 2 - Naked Call of Naked Short Call schrijven

Het schrijven van een naakte call is in tegenstelling tot een gedekte call-strategie, aangezien de verkoper van de call-opties niet de eigenaar is van de onderliggende effecten. Met andere woorden, we kunnen zeggen dat wanneer de optie niet wordt gecombineerd met een compenserende positie in het onderliggende aandeel.

Laten we om dit te begrijpen eens kijken naar de andere kant van de transactie in callopties waarbij een persoon een calloptie heeft geschreven en het recht laat om een ​​bepaald aantal aandelen tegen een bepaalde prijs te kopen (of verplicht te verkopen) maar niet de eigenaar is van de calloptie. onderliggende effecten. Deze strategie wordt in principe door de belegger toegepast wanneer hij erg speculatief is of denkt dat de aandelenkoersen niet zullen stijgen.

Bij dit type strategie verdient de verkoper door middel van door de koper betaalde premie. De verliezen zouden theoretisch echter onbeperkt zijn als de aandelenkoersen stijgen en worden uitgeoefend door de koper. Daarom is er een beperkte winst met een enorm potentieel aan opwaarts risico.

Verder zou de uitbetaling voor het schrijven van naakte call-opties net zo vergelijkbaar zijn als het schrijven van gedekte call-opties. Het enige verschil is dat op het moment van uitoefening door de koper, de verkoper de onderliggende waarde van de markt moet kopen of als alternatief de aandelen van de makelaar moet lenen en deze tegen de uitoefenprijs aan de koper moet verkopen.

Voorbeeld van een Naked Call schrijven

Laten we aannemen dat de aandelen van ABC momenteel worden verhandeld tegen $ 800 / - en de call-optie voor een uitoefenprijs van $ 1000 / - met een looptijd van één maand en een premie van $ 50 / -. Hier kan ik een naakte call verkopen (stel dat ik geen aandelen van ABC heb) en een bedrag van $ 50 / - verdienen via premie. Door dit te doen, speculeer ik opzettelijk dat de aandelenprijs van ABC niet hoger zal zijn dan $ 850 / - ($ 800 + premie van $ 50) tot het aflopen van het contract. In deze strategie zal ik beginnen verliezen te lijden zodra de ABC-aandelen beginnen te bewegen vanaf het niveau van $ 850 / - en het kan theoretisch onbeperkt zijn. Daarom is er een enorm potentieel om verlies te maken door opwaarts risico en een beperkt potentieel om winst te maken.

Laten we een ander voorbeeld bekijken:

Stel dat een belegger een naakte call-optie van XYZ-aandelen verkoopt voor een uitoefenprijs van $ 500 / - tegen een premie van $ 10 / - (aangezien het een korte naakte call-optie is, houdt hij duidelijk niet de aandelen van XYZ) met een looptijd van een maand.

Stel dat na een maand de aandelenkoers van XYZ op de vervaldatum naar $ 800 / - beweegt. Aangezien de optie in the money is, waardoor hetzelfde door de koper wordt uitgeoefend, moet de belegger de aandelen van XYZ van de markt kopen tegen een prijs van $ 800 / - en deze aan de koper verkopen voor $ 500 / -. Hier lijdt de belegger een verlies van $ 300 / -. Als de aandelenkoers van XYZ was verplaatst naar $ 400 / -, zou het de premie hebben verdiend, aangezien in dit scenario opties uit het geld vervallen en niet door de koper zullen worden uitgeoefend. De pay-offs worden hieronder samengevat.

De pay-offs worden hieronder samengevat.

In een notendop

• Een calloptie geeft de houder het recht maar niet de verplichting om de aandelen gedurende de looptijd van de optie tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen.
• Bij het schrijven van een calloptie geeft de verkoper (schrijver) van de calloptie het recht aan de koper (houder) om tegen een bepaalde datum een ​​actief tegen een bepaalde prijs te kopen.
• Het schrijven van een call-optie kan op twee verschillende manieren worden gedaan, namelijk. het schrijven van een gedekt gesprek en het schrijven van een naaktgesprek.
• Het schrijven van naked calls brengt een enorm opwaarts risico met zich mee met een beperkte winst als premie, terwijl bij het schrijven van een gedekte calloptie het opwaartse risico wordt gedekt.
• Schriftelijke afbetaling calloptie kan worden berekend als min (X - S _T , 0).
• Vanwege de hoge potentiële verplichtingen bij het schrijven van een calloptie, moet de schrijver zowel bij zijn makelaar als bij de beurs een marge behouden.