Wat is de aandelenrisicopremie in CAPM?
Voor een belegger om in een aandeel te beleggen, moet de belegger een extra rendement verwachten dan het risicovrije rendement, dit extra rendement staat bekend als de aandelenrisicopremie omdat dit het extra rendement is dat de belegger verwacht om te investeren in eigen vermogen.
In eenvoudige bewoordingen is de aandelenrisicopremie het rendement dat wordt geboden door individuele aandelen of de totale markt bovenop het risicovrije rendement. De premiegrootte hangt af van het risiconiveau dat wordt genomen met de specifieke portefeuille, en hoe hoger het risico van de investering, hoe hoger de premie. Deze risicopremie verandert ook in de tijd met betrekking tot de schommelingen in de markt.
Formule voor aandelenrisicopremies in CAPM
Om dit te berekenen worden de schattingen en oordelen van de investeerders gebruikt. De berekening van de aandelenrisicopremie is als volgt:
Ten eerste moeten we het verwachte rendement op de aandelen in de markt schatten, daarna is de schatting van de risicovrije rente vereist, en daarna moeten we de risicovrije rente aftrekken van het verwachte rendement.
Formule voor aandelenrisicopremies:
Aandelenrisicopremieformule = verwacht marktrendement (R m ) - Risicovrije rente (R f )
De aandelenindexen zoals het industriële gemiddelde van Dow Jones of de S&P 500 kunnen als barometer worden gebruikt om het proces te rechtvaardigen om tot het verwachte rendement op aandelen te komen op de meest haalbare waarde, omdat het een eerlijke schatting geeft van het historische rendement op het aandeel.
Zoals we uit de bovenstaande formule kunnen zien, is de marktrisicopremie het extra rendement dat de belegger betaalt voor het nemen van het risico ten opzichte van de risicovrije rente. De hoogte van het risico en de aandelenrisicopremie zijn direct gecorreleerd.
Laten we het voorbeeld nemen van een staatsobligatie die de belegger een rendement van 4% oplevert; Nu op de markt, zal de belegger zeker een obligatie kiezen die een rendement van meer dan 4% zal opleveren. Stel dat een investeerder een aandeel van het bedrijf koos met een marktrendement van 10%. Hier is de risicopremie op aandelen 10% - 4% = 6%.
Interpretatie van de aandelenrisicopremie in CAPM
- We weten dat het risiconiveau dat gepaard gaat met beleggen in schuld, zoals beleggen in obligaties, gewoonlijk lager is dan dat van beleggingen in aandelen. Net als dat van preferente aandelen, is er geen garantie voor het ontvangen van het vaste dividend van de investering in gewone aandelen, aangezien de dividenden worden ontvangen als het bedrijf de winst behaalt en het dividendpercentage blijft veranderen.
- Mensen investeren in de aandelen in de hoop dat de waarde van het aandeel in de nabije toekomst zal stijgen en op de lange termijn een hoger rendement zullen behalen. Toch is er altijd een mogelijkheid dat de waarde van een aandeel afneemt. Dit noemen we het risico dat een investeerder neemt.
- Bovendien, als de kans om een hoger rendement te behalen hoog is, dan is het risico altijd hoog, en als de kans om een lager rendement te behalen groot is, dan is het risico altijd lager, en dit feit staat algemeen bekend als risico-rendement handel. -uit.
- Het rendement dat een belegger op een hypothetische belegging kan ontvangen zonder enig risico op financieel verlies over een bepaalde periode, staat bekend als de risicovrije rente. Dit tarief compenseert de investeerders voor de problemen die zich gedurende een bepaalde periode voordoen, zoals inflatie. Het tarief van de risicovrije obligatie of staatsobligaties met een lange looptijd wordt gekozen als de risicovrije rente, aangezien de kans op wanbetaling door de overheid als verwaarloosbaar wordt beschouwd.
- Hoe risicovoller de investering, des te meer is het door de belegger verlangde rendement. Het hangt af van de eis van de belegger: risicovrije rente en risicopremie op aandelen helpen bij het bepalen van het uiteindelijke rendement op de aandelen.
Aandelenrisicopremie voor Amerikaanse markt
Elk land heeft een andere aandelenrisicopremie. Dit geeft voornamelijk de premie aan die door de aandelenbelegger wordt verwacht. Voor de Verenigde Staten bedraagt de risicopremie op aandelen 6,25%.
bron - stern.nyu.edu
- Aandelenrisicopremie = Rm - Rf = 6,25%
Gebruik van aandelenrisicopremie in het Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Het model van CAPM wordt gebruikt om de relatie tussen het verwachte rendement en het systematische risico van de effecten van de onderneming vast te stellen. Het CAPM-model wordt gebruikt voor de prijsstelling van risicovolle effecten en ook voor het berekenen van het verwachte investeringsrendement met behulp van risicovrije rente, verwacht rendement op de markt en de bèta van het effect.
De vergelijking voor CAPM:
Verwacht rendement op beveiliging = risicovrije rente + bèta van beveiliging (verwacht marktrendement - risicovrije rente)
= R f + (Rm-Rf) β
Waar R f de risicovrije rente is, (R m- R f ) de aandelenrisicopremie, en β de volatiliteit of systematische risicometing van het aandeel is.
In CAPM, om de prijsstelling van aandelen in een gediversifieerde portefeuille te rechtvaardigen, speelt het een belangrijke rol, net als voor het bedrijf dat het kapitaal wil aantrekken, het een verscheidenheid aan instrumenten kan gebruiken om de verwachtingen van de markt te beheren en te rechtvaardigen. kwesties zoals aandelensplitsing en dividendopbrengsten, enz.
Voorbeeld
Stel dat het rendement van de TIPS (30 jaar) 2,50% is en het gemiddelde jaarlijkse rendement (historisch) van de S&P 500-index 15%, dan zou het gebruik van de formule voor de aandelenrisicopremie van de markt 12,50% zijn (dat wil zeggen 15 % - 2,50%) = 12,50%. Dus hier zal het rendement dat de belegger nodig heeft om in de markt te beleggen en niet in de risicovrije obligaties van de overheid 12,50% bedragen.
Behalve de investeerders zullen ook de managers van de Vennootschap geïnteresseerd zijn, aangezien de risicopremie op aandelen hen het benchmarkrendement zal opleveren, dat ze zouden moeten behalen om meer investeerders aan te trekken. Zoals bijvoorbeeld, is men geïnteresseerd in de risicopremie van XYZ Company waarvan de bèta-coëfficiënt 1,25 is, terwijl de heersende risicopremie op de markt 12,5% is; vervolgens berekent hij de risicopremie voor het aandelenkapitaal van de Vennootschap aan de hand van de gegeven details, die 15,63% (12,5% x 1,25) bedraagt. Dit toont aan dat het rendement dat XYZ zou moeten genereren ten minste 15,63% zou moeten zijn om investeerders naar de Vennootschap te trekken in plaats van risicovrije obligaties.
Voordelen en nadelen
Met behulp van deze premie kan men de verwachting van het portefeuillerendement bepalen en ook het beleid met betrekking tot activaspreiding bepalen. Zoals de hogere premie laat zien dat men een groter deel van zijn portefeuille in de aandelen zou investeren. CAPM relateert ook het verwachte rendement van de aandelen aan de aandelenpremie, wat betekent dat aandelen die meer risico lopen dan de markt (gemeten door bèta) een extra rendement zouden moeten opleveren boven de aandelenpremie.
Aan de andere kant omvat het nadeel de veronderstelling dat de betreffende aandelenmarkt op dezelfde lijn van eerdere prestaties zal presteren. Er is geen garantie dat de gemaakte voorspelling echt zal zijn.
Gevolgtrekking
Dit geeft aan de belanghebbenden van het bedrijf de voorspelling dat de aandelen met een hoog risico op de lange termijn beter zullen presteren in vergelijking met minder risicovolle obligaties. Er is een directe correlatie tussen risico en de risicopremie op aandelen. Hoe groter het risico, hoe hoger het verschil tussen de risicovrije rente en het aandelenrendement, en daarom is de premie hoog. Het is dus een zeer goede maatstaf om aandelen te kiezen die de investering waard zijn.
